股市战场最新透析

　　聚隆投资 花 荣

　　历史总是惊人的相似！2001年，当时市场最好的股票贵州茅台上市，从它上市当天开始，市场出现了急跌。

　　上周行情又是这样，亚洲最赚钱的公司中石油A股上市，在许多散户的热盼中，市场再度出现了急跌。更令一部分散户沮丧的是，在最赚钱的公司身上一周就亏了10元钱。

　　上周市场另外的几个重要特点是：

　　基金重仓股已经有集体崩溃的迹象出现，随着新蓝筹的不断发行，这种情况还会加剧，甚至会在基金群体中出现“先下手为强，后下手遭殃”的情况。

　　以工商银行为代表的银行指标股已经出现了筹码松动的迹象，但主力资金尚能抵抗。大主力明显是冲着“港通车”的题材来的，但已经出现弹药不足的状态。

　　一些科技股有游资乘机吸纳的迹象，这些品种在这轮大牛市中整体表现一般，有些喜欢做反弹的机构资金喜欢短线运作科技股与次新股。

　　市场成交量萎缩得较为明显，这是最令人担心的一点。市场不怕5·30那种方式的大震荡，就怕“温水煮青蛙”那样的阴跌，阴跌会导致人气散了的！

　　部分筹码集中的股票已经出现了主力被套的情况，这些股票很可能在下周出现一些自救的拉升动作。

　　由不同基金管理公司共同重仓持有的股票比较危险，今年年底大家做排名的时候，估计就不是拉市值了，砸别人的市值可能更有效一些。

　　由于上周市场已经处于指数超跌的状态，而且下跌通道也会因为指标股的抵抗而有一些支撑，这样本周市场可能会出现操作难度较大的反弹性上涨。如果市场再度下跌，短线机会则更佳一些。

　　在实战操作上，长线投资者可以继续耐心等待最佳机会的出现。被套的未麻木的投资者可在中铁集团新股发行前，逢高减轻不良品种的仓位。永动机们可以适当地做短线，参考目标可以是超跌的筹码集中股。

　　下一个最佳机会的出现应该是指数期货时间表出台，或者是工商银行和建设银行也出现大阴线之后。希望年底，重伤员的担架上没有聪明人的身影！

　　机构论市

　　齐鲁证券：短期拐点出现

　　近期大盘会持续震荡行情，个股分化非常明显。二八现象和八二现象轮流主导市场，大型国有蓝筹公司以震荡调整为主，中低价超跌反弹行情整体持续时间较长，将是市场调整过程中的主要亮点。

　　在近期内市场仍会以震荡整理为主，预计A股市场围绕5000-5800点区间震荡，而且不排除短线击穿5000点的可能。而后有可能在人民币升值加速和股指期货推出预期的影响下出现短期拐点。投资者近期应尽量轻仓操作，中长线可选配权重大、业绩优良、价值低估的个股，分期分批买入，短线可适量参与中低价股反弹行情。 尤文静

　　宏源证券：5000点有强支撑

　　在上证综指突破6000点之后，资金面和业绩面无法再支持快速上涨的股市，股指本身也存在技术性调整的要求，因此下跌成为一种必然选择。近期市场热点发生微妙变化，盘中低级股、题材股有反弹迹象，但是“二八”暂时也难以演化为“八二”。

　　从业绩面讲，蓝筹权重股成为A股的利润中心，而业绩是支持股价上涨的动力，低价股是业绩亏损的集中地；从资金面讲，股指期货推出会改变市场资金的游戏规则，很难有资金再去炒作低价股和题材股。

　　因此我们认为“二八”行情将在本轮探底之后愈演愈烈，权重股将继续主导A股的结构性牛市。王智勇

　　陈浩杂谈(3)股市的混淆咒

　　天狼50证券分析软件总设计师 陈浩

　　我相信股市有种特殊的魔力。遥想当年，20元的股票曾是绝对高价，没点胆量哪个敢碰？而今当下，80元的高价股居然有近20只，而且谁要说贵，先有基金经理跳起来跟他急！仿佛倏忽间改换了时空。其实，时空改换倒在其次，关键是人们的思维方式变了。谁改变了人们的思维方式？当然是股市。股市像传说中的魔法师，用混淆咒让人们陷入了思维混乱。它为什么要这样做呢？因为股市有多头有空头，而正确的答案只能属于它们其中的一个。如果机构或资金大户是正确的，那更多的投资者就必须是错误的，于是二八定律始焉。而且据我观察，股市这个魔法师是个势利眼，他偏袒大户，他的混淆咒乱的总是中小投资者。

　　先说市盈率吧。市盈率的市场含义，是上市公司的利润让我们多少年收回成本。投资者都知道，20倍市盈率是可以接受的。在不考虑市场泡沫的前提下，财富的增长率约为每年3.5%，而时下利率差不多是这个数值。如果上市公司的市盈率低于20倍，存款就不划算了，应该去买股票。问题是上市公司的盈利能力也可能增长，某些股票的市盈率虽然比20倍高，但如果其未来的盈利能力更高，则市盈率高些也没关系，这叫成长投资。当然很难说某只个股的市盈率超标，但眼下大盘的平均市盈率是70倍，如果一单生意70年才能收回成本，那恐怕没几个人肯做，但目前投资者却仍期望大盘继续上涨，这不是着魔是什么？

中国经济固然是高速增长的，但高增长能持续多少年？没有答案。于是人们索性不管70倍、80倍的市盈率，疯狂地把钱哗哗抛到股市里去。市场998点的时候，那时叫谁买股票，都好像跟害谁似的，当下如此高的风险，流行的口号却成了"死了都不卖"。你说这股市不是给人施了混淆咒么？股价便宜的时候人人说贵，贵的时候却都说便宜，闹得人们是乾坤颠倒，是非不分。

　　是非不分还表现在，能赚钱的法子不用，不赚钱的法子却大行其道。股市赚钱不容易，这么大牛市也还是有不赚钱的。其实像巴菲特那样，找个好公司拿上20年，赚钱几乎轻而易举。中石油上市了，开盘价也不低，但如果以此价位买进中石油，拿上40年，谁敢说不发大财？要知道全世界的石油正在走向枯竭，40年后，石油会比金子贵，这是必然趋势。然而，没人打算把中石油拿上40年。它不涨，立马就抛。于是巴菲特的能赚钱的法子无人效仿。人们解释说，巴菲特的法子太无趣了，但我以为，是股市的混淆咒干扰了人们赚钱的方法，他不希望人人都当巴菲特。甚至股市也把混淆咒施给巴菲特本人，让巴菲特把中石油卖掉了。

　　再说两句股指期货。在这个零合游戏中，有多头就必须有空头，多空双方必须有一方是错的，投资者群体上的回报值必然为零。然而赢下股指期货的方法却十分简单，只要顺势而为，就能赚钱。于是问题就来了，大家都顺势而为，让谁逆势而去呢？这时魔法师出场了：假如股市下跌，他会鼓动一些人抄底；上涨，诱惑人们猜测一个短期顶部而放空。一旦被套，市场还会向投资者发个心理暗示，让他们期待反弹。总之，最终只有50%的资金正确。据说混淆咒是魔法师最常用、最奏效的法术，我知道他将永远乐此不疲。

　　我做了较长时间的研究，发现成功的投资家一般都会使用大脑封闭术。他们共同的特征是守住自己的模式，拒绝任何诱惑。上个月，我给罗杰斯讲过我的博弈游戏，罗杰斯表示欣赏，当然是礼节性的，但我注意到，两年来罗杰斯说的话基本都是雷同的，这说明他的思想清晰而固定。巴菲特在过去30年间，讲的话也都是老生常谈。而瑞士的关于金融家的定义更是让我印象深刻：金融家就是那些上班走固定的路线、吃固定的餐食、穿固定的衣服、一个商业会晤要提前半年预约的人。换句话说，金融家必须以各种方式告诉他的客户，他们是保守的，他们现在这样做，将来也会这样做。因而投资者不必担心他们会生出些奇思妙想，尽管把钱交给他们，他们会严格履约。那次在日内瓦我还碰到了一件事，瑞士银行(UBS)对面的那座桥交通拥堵，市政府提议修座新桥，此议案在全体市民的投票中被否决了。可见瑞士人宁可堵车，也不想改变任何东西。

　　当然我不是鼓励墨守成规，只是想说在股市中坚持正确的做法多么难。投资者其实都有一两套盈利模式，但在现实操作中，很多人都愿意跟从新思路，因为他们想赚更多的钱。往往在吃了亏之后，才检讨自己没有执行纪律。问题是如何解决上述问题。在股票投资中，我提出了价值+主力+资金的模式，使用天狼50软件，在资金流入板块中找到主力控盘的、估值合理或低估的股票，只要不折不扣地按照这个思路做，盈利不成问题。但我发现，投资者很难做到根据资金流向转换板块，其主要原因是股市中诱惑太多，总是到年末一算账，才会感叹按模式做才更赚钱。马上就出股指期货了，我又设计出个模式，在模拟盘和在日经指数期货、道琼斯指数期货上都证明是有效的，原理也很简单，就是顺势而为。但我感觉它可能和天狼50一样，只解决技术而不能解决投资者的其他问题。

　　因而我宁肯相信股市的咒语，相信混淆咒的如此可恶和如此强大，也不愿意相信我们聪明的投资者会输在极其简单的问题上。

    新浪财经独家稿件声明：该作品（文字、图片、图表及音视频）特供新浪使用，未经授权，任何媒体和个人不得全部或部分转载。
    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。