8月以来，在中国铝业、中国船舶、中国远洋，国庆后的中国神华、中国石化、中国联通等大盘蓝筹股的先后推动下，沪指接连突破5800、5900、6000和6100点关口。

　　南都周刊记者 田申

　　“中国”神话

　　全面解密“中”字号个股暴动

　　插图 李峰

　　在H股、红筹股回归，央企并购重组等热点概念的支撑下，如果坚信A股牛市格局不变，那么，“中”字头股票的行情，可以说是“太阳”刚刚升起。

　　一只大象偶尔跳跳舞不算稀奇，但是如果一群大象持续不断地跳舞，而且跳的都是疯狂的迪斯科，就不得不让人大跌眼镜了。

　　从国庆前的9月27日开始，中国的股市舞台上，以中石化、中国神华、中国联通为代表的“中”字头大盘核心蓝筹股，就神奇地上演了一出群象舞蹈秀。在这些“中”字头公司的带动下，沪指从9月27日开盘的5338点开始上攻，到10月15日，沪指以每两个交易日上涨100点的速度大踏步前进，短短10个交易日内，上涨近700点，轻松突破6000点大关，报收6030.09。

　　在流动性过剩的大背景下，按照中国股市目前的走势，“价值投资”这个最为保守的阵地已经失守，不论是政府主管部门、上市公司、机构投资者，还是广大的散户，都已经被绑在了同一条船上，而航行的前方，谁也不知道会有怎样的风浪。

　　中国神华的“神话”

　　于10月9日正式在A股市场亮相的中国神华，无疑是近阶段A股最大的明星。此前，中国神华申购共冻结资金2.67万亿元，成为A股IPO冻结资金规模最大的上市公司。中国神华本次A股公开发行的股份数为18亿股，发行价为36.99元，募集资金总额为665.82亿元，突破了前不久建设银行580.5亿元的募集规模，创下A股有史以来最大融资规模，也是有史以来全球矿业领域最大IPO。

　　更让人惊奇的是，中国神华上市当天直接从68元开盘，最终以69.3元报收，大涨87%，远远高于前不久回归的建设银行当日32%的涨幅，当天，中国神华的换手率仅为36.9%，投资者惜售的心态由此可见一斑。

　　此后几天，中国神华的“中国神话”仍在继续。10月10日，上市第二天，中国神华封在涨停板，换手率低至6.88%；11日，该股仍以涨停报收，换手率也只有12.76%，100元大关对于中国神华来说似乎轻松可破(这又将创造一个第一：最快突破百元的股票)。

　　对于中国神华上市第一天让人眩目的股价表现，中国神华董事长陈必亭却称，“这一价格在预料之中，但还不够满意。”陈必亭表示：中国神华货真价实，有着丰富的矿产资源，一亿多吨吞吐量的港口，1000多公里的铁路，20多个电厂，都是实实在在的，没有一点泡沫。

　　陈必亭对中国神华的后市给予厚望，因为神华集团手上尚有多家优质资产尚未注入上市公司(储量方面，上市公司资源储量60亿吨，集团中还有约40亿吨；产量上，上市公司产量1.3亿，集团还有5000多万吨；集团还有一些未成熟的风电项目，我国最大的煤制油项目等)，而这些资源，用陈必亭的话说，是“希望两三年内实现神华集团资产的整体上市”。此外，神华集团还将参与国内煤炭行业整合，审慎、有选择地并购海外资产。公司目前在澳大利亚、印尼、蒙古都有在勘察的项目。“可以说，今后一段时间内，中国神华还将拥有大量题材。”银河证券分析师肖汉平指出。

　　“中国”概念下的新行情

　　在5·30之前狂热的牛市中，最大胆的分析机构，在预测今年A股行情的时候，只是将沪指年底的目标定在6000点，10月份就突破6000点，给今后两个月的A股留下了巨大的想象空间，“年内突破7000点并非没有可能。”荷银泰达基金的一位高层表示。

　　数据显示，在10月8日至11日连续4天的上升时间里，上证综合指数累计上涨6.50%，沪深两市所有A股超过这涨幅的股票仅有173只，所占比例仅为11.40%。但以“中”字头为主的大市值权重股中，超过大盘涨幅的却有许多，其中A股市值排前20名的上市公司中，10月以来累计涨幅超过6.50%的则有15家，约占四分之三，这些公司每家的总市值均在2000亿元以上。正是这些以“中”字头为代表的核心蓝筹股，成为推动股指不断创新高的决定性力量。

　　民族证券分析师徐一钉指出，在A股估值水平偏高的情况下，继续提升估值显然需要潜在利润大幅增长的支撑，与国家战略密切相关的“中”字头公司，一方面拥有得天独厚的资源/政策优势，一方面拥有资产注入、整体上市、行业整合等热点概念支撑，能快速提升业绩，受到资金追捧也就不足为奇了。

　　除了近期回归的中海油服、建设银行、中国神华，还有一大批H股、红筹股如中石油、中煤能源、中国移动等优质企业即将回归A股，这些明星企业的回归，必然推动A股继续走高。

　　泰阳证券分析师陈辉也建议投资者继续重点关注“中”字头的股票，“大盘近期一直在5日均线附近徘徊，只要5日均线不破，那么短线就没问题。值得关注的是，如果中石化、中国平安、中国联通、长江电力等核心蓝筹股一齐掉头向下，投资者就要注意风险了。”

　　此外，造成“中”字头公司股票猛涨的另外一个关键因素，是“股指期货”传言将在11月份出笼。徐一钉指出，股指期货一旦推出，市场的博弈格局将发生很大变化，那些在指数构成中权重居前10%的国字号股票，如建设银行、中国神华、中海油服，以及即将IPO上市的中国石油、中煤能源、中国移动等，都将是今后博弈股指期货的机构必须抢夺的战略性资源，它们也是包括基金、保险等大机构重点配置的品种。“可以说，在机构投资者对它们配置完成前，上述权重股将继续受到市场的关注。”

　　政策驱动

　　“中”字头股票近期大牛行情的出现，还与政策因素利好密切相关。

　　在股市有效供给不足的背景下，管理层正在推动央企(其中很大一部分都是“中”字头上市公司)的重组和整体上市，加快央企的优质资产证券化进程，利用资本市场的资源优化配置功能尽快做大做强央企，培养80家左右具有较强国际竞争力的央企，从而实现大股东、中小股东和管理层的多赢局面。

　　去年12月5日国资委发布《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》，拉开了央企资产注入、整体上市的序幕，此后央企并购重组、资产注入不断升温。今年上半年，央企重组和整体上市概念已经被热炒过一轮，然而，央企整合的大戏还刚刚拉开序幕。进入9月底10月份，央企整合的提速，10月15日，记者从国务院国资委证实，包括中国五矿集团公司在内的30家中央企业将整体上市。按照国资委的工作计划及进度，在155家中央企业中，第一批出炉后，第二批或第三批会很快提上议程，因而首批30家央企完成整体上市应该不迟于2010年。

　　华泰证券庄虞华分析指出，央企往往属于国家能源、战略和资源大型国企和重点领域，属于含金量(盈利能力)很高的企业。这些企业的上市，将显著地改善上市公司的整体质量，增强上市公司的投资价值。对于中国证券市场来讲，这将是一个质的飞跃。

　　另一个政策利好因素是H股和红筹股的加速回归。

　　9月份，中海油服和建设银行回归A股；10月9日，中国神华上演回归神话，H股密集回归，资本市场给与积极回应。宏源证券研究中心总经理程文卫指出，大盘H股纷纷“海归”，对沪深股市的意义不仅仅是“扩容”，更意味着市场估值水平的理性回归。“这些超级大盘股的登陆将弥补目前沪深股指存在的结构缺陷，改变因金融保险板块权重过大导致的股指‘失真’的局面。”上海天相投资咨询公司策略分析师仇彦英强调。

　　在H股回归潮过后，红筹股回归也已经抠响了发令枪。记者获悉，中石油已经通过证监会A股首发审核，最快将于10天后启动IPO。中国移动和中国电信也在积极计划返回A股市场。中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求教授指出，大盘红筹股的回归，能尽快改善内地资本市场的结构，使得这个市场更具投资功能，同时降低投机氛围。

　　在政策推动下，以“中”字头企业为主的央企的整体上市、“海归”的进程，在进入9月份后不断加速，这些实质性利好，无疑也是这次行情的重要推动力量。

　　基金的“阳谋”

　　5·30之后，买什么股都赚钱的时代一去不复返，更多的股民转变成“基民”，基金成为股市上最大的机构投资者。

　　8月份，新基金发行出现高潮，交银蓝筹、宝石动力、中邮成长和光大优势4只新基金发行，都创下了申购的天量(其中，中邮核心成长吸纳了600亿的认购资金，远远超出了150亿的发行上限；)，再加上“封转开”的华安优选发行(华安优选限量100亿发售，认购资金高于限量7倍有余)，相当于一个月有5只新基金发售。

　　进入9月份以来，基金发行步伐放缓，从9月5日华夏复兴基金发行至今，只发行了三只QDII基金，没有一只A股基金发行，A股新基金发行空白期已经超过1个月，据统计，这是2003年3月以来首次连续一个多月没有A股新基金发行。

　　“监管层放缓A股新基金发行，希望通过此举减少流入A股市场的资金量，引导资金流向海外，从而给A股降温。”中邮成长基金经理陈亮分析指出，“不过，在今年9月份，至少有10只基金持续营销活动新进资金超过100亿元。”

　　荷银泰达基金的一位高层告诉记者，8、9月份进来的基金，基本上都是在9月中下旬开始布局。由于基金经理面临着巨大的压力，为了规避风险，基本上都选择大盘蓝筹股作为布局重点，加上大量的老基金纷纷调整投资方向，与新基金步调一致青睐蓝筹股。两股力量的合力，加上政策环境有利于核心蓝筹股，共同推动了“中”字头公司股价的走高。这几天出现在涨停中的有工行、保利地产、江西铜业、华夏银行、中国石化等等，多数是公募基金重仓股。而下跌的则是无机构关照的非权重股。“这么多资金，那些中小盘股，根本无法承担，选择核心蓝筹股，既是大势所趋，也是无奈之举。”该人士还透露，部分基金已经深度挖掘了这轮行情，并开始出现获利回吐的倾向。“部分基金将目标瞄准了近期下跌比较厉害的二线蓝筹股，因此，年底之前，二线蓝筹股应该还会有一波行情。”

　　华泰证券研究员陈金仁表示，从A股市场估值水平的国际化比较来看，目前整个A股市场的估值水平均处于高位，虽然A股不断创出新高，但市场依然存在隐忧。A股市场缺乏相应的做空机制，这决定了如果要盈利，只能强行做多，基金发行后的快速建仓也推动了估值水平相对占有优势的个股快速上涨。

　　对于股民中出现的基金“阴谋”坐庄蓝筹股的论调，某基金经理张帆并不认同：“基金追捧蓝筹股，是当前最理性的选择，要说有‘谋’，那也是‘阳谋’。”

　　“一九行情”愈演愈烈

　　国庆节前后的股市，让不少投资者感到异常痛苦。在股指不断创新高的同时，除了那些风光无限的核心蓝筹股，大部分股票不升反跌，尤其是前期被炒得火爆的题材股，在最近一段时间里，已跌得面目全非。来自深沪交易所的统计数据显示，在国庆后开盘的五个交易日内，每天上涨的个股不超过250家，而下跌的个股超过1000家，其他个股则在原地踏步。还有一半左右的个股，其股价还没有涨回到“5·30”前的高点。

　　10月8日，仅工行、中行、中国人寿三只股票，一天就给大盘贡献了130点。随后几天，中石化、中国联通、中国神华、中国平安等“中”字头股票轮番发力，推动股指更是一路飙升。

　　“如果说七八月是‘二八行情’的话，国庆节后的行情，甚至可以称之为‘一九行情’。”长城证券分析师杨先生告诉记者，“目前两市的市盈率已经超过70倍，市场恐高心态十分严重。当市场处于高位风险之时，资金都会选择避风港，这样既可避免踏空，又可以规避风险。而最理想的避风港，无疑就是那些有业绩支撑的以‘中’字头为主的核心蓝筹股。这也是‘一九行情’愈演愈烈的原因所在。”

　　华泰证券研究所唐潇武指出，在“一九行情”愈演愈烈，股指期货行将推出的背景下，投资者只有耐心持有一、二线蓝筹股才能获得较好收益，，短线投机或追捧概念题材已经很难获利，而偏离基本面分析、违反价值投资的投机方法肯定要逐步被市场淘汰。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。