个股分化适时调整操作策略

　　记者 王济洲

　　沪市大盘10月16日创出6124点的新高，随后连续4天调整。其间，两市共有120多只个股跌破了“5·30”以来的低点，有的个股股价缩水超过了30%，大盘仅有10%的回调幅度形成了强烈反差。有人士将这种市况称为“指数繁荣掩盖下的个股分化”。

　　为什么会出现这种现象？

　　个股分化是市场结构性调整的一种方式。我国股票市场大规模上涨已有两年时间。不难看出，指数在几乎是直线上升的过程中，一次真正像样的中期调整也没有出现过。在多轮炒作和题材挖掘之后，各类股票包括ST族及亏损企业的个股大多“鸡犬升天”，而具有长远投资价值的大盘蓝筹股却少有人追捧。目前大盘蓝筹股的上涨，是市场结构性调整要求的体现，结构性调整不以哪个人或者哪个机构的主观意志为转移，它的出现是一种市场内在价值的体现。

　　个股分化反映出企业基本面的变化。在

宏观调控政策的影响下，有些产业的发展将出现更多的不确定性，如

房地产企业盈利的模式与空间将可能出现新变化。因此，一些相关企业被减持也在情理之中。而盈利稳定的大型上市公司例如钢铁、金融和采掘等行业的公司则成为三季度基金重点增持的对象。基金三季报显示，以钢铁股为代表的金属、非金属板块增持幅度达到3.42%；金融、保险业继续受到青睐，三季度末占基金净值比例达18.39%，保持了基金第一大重仓行业的地位。

　　当然，个股分化也反映了当今市场尚不稳定。有关统计显示，今年以来A股市场几乎月均换手一次，换手率高达928%。市场投机气氛过于浓厚，不仅容易形成市场的大起大落，而且不利于投资者树立正确的投资理念。

　　在个股分化严重的局面下，普通投资者应采取怎样的操作策略呢？

　　首先，应当树立正确的投资理念。在成熟市场中，个股本来就是分化的，好的

股票能够涨至数万美元，差的股票则不足一美元。在我国这样快速成长的市场中，由于鱼龙混杂，所有的股票都在涨。短期投机的确有快速盈利的可能，但同时也承受着很大的风险。因此，在我国这样的新兴市场，普通投资者应当以中长期投资为主，短期投机为辅。

　　其次，普通投资者要保持冷静、理智的心态。无论是大盘普涨还是个股分化，无论是“二八”还是“八二”，都不过是行情发展中的不同形态。只要我国经济向好的大背景不变，只要手中股票的质地不错，股票市场牛市的大趋势就不会改变。因此，投资者应该保持一份耐心。“一花开过万花开”。投资者可以看一看自己手中这两年卖出的股票，是不是大多数都是在低位卖出的？是不是许多好筹码都是在这类行情演变中丢掉的？

　　第三，投资者应针对这类行情，相应调整投资结构。个股分化的现象实实在在证明了投资风险的存在。在这种市况下，投资者往往容易出现三种操作策略的失误：一是在股票下跌时不计成本杀跌离场；二是在股票刚刚下跌时急于补仓，致使更多资金被套；三是马上随着市场行情改变而改变，如看到股票活跃便立即调仓买入，但之后又难以追上后市新的变化。

　　随着大盘不断创出新高，赚钱的难度会越来越大。此时，普通投资者最好多观望，待行情走稳后再做决策。

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