三大现象昭示节前新走势

　　渤海投资研究所

　　虽然A股市场再现红色星期一的走势，但是却未能扭转多头颓废心态，大盘在昨日小幅高开后就出现冲高受阻的走势，随后出现数波跳水，上证指数收盘时下跌59.13点，幸运的是，成交量尚未大幅放大，沪市的成交量为1428.2亿元，仍呈常态分布特征。

　　资金面压力显现

　　对于本周初的如此走势，其实业内人士早有预期，主要是因为资金面的压力开始显现，一方面是资金面的需求大增，中国神华的发行、建设银行的上市、320亿元的第四期特别国债发行、大股东减持公告迭出(本周初就有新兴铸管、吉林化纤、关铝股份、太龙药业等上市公司公布了相关公告)。

　　另一方面则是进入九月以来，新基金发行突然减速，在华夏复兴基金9月5日获准发行后，至今尚未有新的A股股票型获批发行的消息。从而使得基金可腾挪的空间陡然降低，据媒体援引指南针赢富深度行情提供的数据显示“基金上周在沪市大手笔买进卖出，但实际投入市场的资金只有72.94亿元，为近阶段最低”。这从一个侧面说明了当前基金的推动力减弱。而A股市场在前期的大涨，尤其是钢铁股、有色金属股等二线蓝筹股的暴涨，很大程度得益于基金，所以，随着基金的推动力减弱，大盘出现回落走势也在情理之中。

　　关注三大新现象

　　这反映在市场实际走势中，也就出现了三大市场新现象：一是基金折价率持续拓展。在近两个交易日，基金指数明显弱于上证指数，从而使得基金的折价率持续放大，截止本周一，不包括两只新

　　二是认购权证的折价率也迭创新高。近期五粮YGC1、马钢CWB1等认购权证的折价率持续扩大。而理论上，在牛市行情中，认购权证可看作是正股价格的看涨期权，应该是溢价交易，但五粮YGC1的认购权证折价率一直保持在10%以上，因此，敏感的业内人士就推测，这可能隐含着机构资金对五粮液未来股价走势的不乐观预期，而五粮液又是A股市场优质股，该股的不乐观预期其实也折射出机构资金对未来走势的不乐观。

　　三是认沽权证出现暴涨。虽然认沽权证一文不值，但对判断大盘短线走势往往有着极为灵敏的效应，比如说在9.11大跌中，中集ZYP1等认沽品种均出现上涨，且在大跌前就有逆势走高的态势，具有极强的灵敏度。昨日也是如此，虽然早盘A股市场冲高，但认沽权证依然高开高走，这就折射出有资金对大盘的后续走势不乐观。

　　短期走势不乐观？

　　如此的三大新现象以及资金面的压力，的确让那些还有做多欲望的多头们感到压抑。难道市场果真会在5500点一线遇阻回落，再现9.11这样的暴跌行情？对此，笔者认为，此一时，彼一时，一是因为基金虽然可供调节的头寸有限,但是钢铁股、汽车股、有色金属股、煤炭股等前期主流板块在近期已经“轮休”过，再度急挫的空间相对有限。二是因为地产股、银行股等已有较长时间休整的人民币资产股开始出现异动特征，尤其是地产股在近期得到各地房价再度上涨的股价催化剂的配合下，开始反复活跃，有东山再起的特征，所以，就从市场热点演变来看，大盘也难以出现深幅回落走势。

　　更何况，资金面的紧张主要是体现在基金方面，而对于整个市场格局来看，资金宽松的状态依然没有得到根本性的改变，在实际负利率下，资金流入股票、地产等资产价格的趋势仍然在延续，有统计数据显示，9月份的流动性不降反增3000亿元，这将成为支撑A股市场资金面的一大支点，所以笔者认为，大盘在近期可能会因为缺乏强有力的领涨板块而难以大幅度拓展上升空间，但也不致于持续出现抵抗性下跌的走势，建议投资者仍可以适当的仓位迎接国庆长假，其中仓位主要可集中在基本面出现持续走好信息的个股，如近期持续有资产重组公告的ST寰岛，再比如说上半年持续收购集团公司优质资产的三环股份，再比如说主导产品价格上涨的南京化纤、山东海龙、澳洋科技、华北制药、天药股份、新和成、浙江龙盛、德美化工等等个股。