国信证券：市场上涨节奏可能逐步放缓

　　国信证券

　　加息利空出尽，但筹码供求关系变化，预示着市场上涨节律可能放缓。前期市场传闻的一系列利空政策在市场强势上涨的过程中逐一兑现，此次市场反弹至5300 点以上后加息利空也已尘埃落定，大有利空出尽之意。目前一年期存款利率在扣除5%的利息税后虽然升至3.67%，但剔除通胀因素后实际利率仍然为负值，储蓄资金搬家的意愿并不会停滞，未来市场仍有望受资金推动而继续上涨。此外，加息对于银行影响也较为有限，该权重板块对指数平稳具有积极作用。尽管如此，市场上涨的节奏可能放缓，主要原因就在于市场筹码供求关系将会受到大型H 股公司加速“海归”、已解禁“大小非”强制性减持等市场化调控政策的负面影响。与此同时，新发基金停滞与QDII 加速扩容等导致资金面至少存在短期压力。预计市场在短期震荡后将走向新高，板块和个股的轮动机会较多。

　　10 月份3 季度业绩又将成为最重要的投资要素，业绩趋势向好、动态市盈率能够实现“软着陆”的行业和个股将是重点布局对象，钢铁行业是其中的典型代表，而银行板块也有望重拾升势。