大力发展公司债券市场的重要意义

　　在2007年初召开的全国金融工作会议上，温家宝总理明确提出了要加快发展债券市场，扩大企业债券发行规模，大力发展公司债券，完善债券管理体制。2007年的“两会”也把发展债券市场作为加快我国金融体制改革的重点工作之一。2007年8月14日，中国证监会正式公布了《公司债券发行试点办法》，公司债券试点工作正式拉开帷幕。

　　当前，大力发展公司债券市场具有重要的意义：

　　第一，有利于完善金融结构，促进资本市场协调发展和化解潜在金融风险

　　《国九条》颁布以来，我国资本市场快速发展，但直接融资与间接融资不平衡、股权融资与债权融资不平衡、政府债权融资与企业债权融资不平衡等资本市场结构不平衡的矛盾依然突出。目前我国企业融资过度依赖银行贷款，企业融资中银行贷款的占比高达90%以上，银行长期以来承担了大量债务风险，同时，银行短存长贷现象日益突出，资产负债期限错配问题严重，不利于整个国家金融体系的稳定。公司债券市场的发展壮大将有利于完善金融结构，促进资本市场协调发展和化解潜在金融风险。

　　第二，有利于拓宽企业融资渠道，优化金融资源配置

　　目前，除少数企业可以通过股权融资和发行短期融资券满足部分资金需求，以及大型国有企业发行企业债券满足融资需求外，绝大多数企业发展所需的中长期资金基本上只能依赖银行信贷资金。大力发展公司债券市场，对拓宽企业融资渠道，特别是丰富中小企业融资渠道意义重大。同时，以发债主体的信用责任机制为核心的公司债券具有价值发行功能，有利于完善企业信用定价，充分挖掘优质企业价值，从而优化金融资源配置。

　　第三，有利于缓解流动性过剩，促进国民经济持续稳定发展

　　在当前形势下，流动性过剩是困扰我国经济稳定发展的一大难题。发展公司债，加大资本市场供给，引导资金流向固定收益

　　第四，有利于丰富固定收益类投资工具，满足各类投资者的投资需要

　　在目前资本市场上，固定收益类投资工具无论存量规模还是品种类别远远不能满足投资者日益增长的投资需要。在机构投资者资产规模快速发展壮大的同时，大力发展公司债券市场，逐步增加公司债券的发行规模和期限品种，不断丰富固定收益类证券投资工具，可满足各类风险偏好投资者的投资需求，以及机构投资者进行资产管理和流动性管理、构建稳定投资组合的需求，从而有利于促进资本市场的健康发展。

　　在国家大力提倡发展债券市场的背景下，长江电力公司债券作为公司债券正式启动后的“第一单”，在中国证券发展史上具有里程碑的历史意义。它迈出了企业债权融资市场化改革的新步伐，开拓了企业债权融资的新渠道，标志着中国资本市场从此步入均衡、协调发展的阶段。