酒好不怕巷子深

　　根据天相系统的行业分类，食品行业有48家上市公司，其中属于白酒行业的有12家。根据2006年年报数据，12家白酒行业上市公司实现收入196亿元，占48家食品行业上市公司合计收入的比重为18%，12家白酒行业上市公司净利润合计为33亿元，占食品行业合计净利润的55%。从这两个数据可以看出，白酒行业的盈利能力很强，白酒子行业在食品行业中的地位非常突出。2006年，白酒产量397万吨，销售收入971亿元，同比分别增长31.08%，利润总额100亿元，同比分别增长34%。近年来，白酒行业的利润总额增长率一直高于销售收入增长率，行业景气程度持续看好。

　　从国际的发展经验来看，一般认为，人均GDP达到1000美元，是消费升级的触发点。2006年，我国人均GDP已经达到了2000美元，我们正处于消费升级的大环境中。对于白酒行业言，消费的升级带来产品结构升级，白酒龙头企业产品结构的不断优化迎合了消费者的需求升级。所以消费升级将会进一步提升白酒企业的盈利能力。另外，消费税从价税税率和所得税税率的下调也将明显提升白酒公司的盈利能力。 (推荐机构 中信证券）