A股长期仍是大牛市

　　证券时报记者 杜志鑫

　　长城品牌优选基金经理 杨毅平：A股长期仍是大牛市

　　上周五受加息影响，上证指数跌破5300点，市场走势再次成为投资者关注焦点，长城品牌优选基金经理杨毅平表示，A股市场短期可能会有震荡，但就市场的总体趋势而言，目前A股仍然处于超级大牛市阶段。

　　杨毅平认为，支撑这轮牛市的背景除了股权分置改革、人民币升值外，最核心的一个因素是人口红利。人口红利使中国成为世界工厂、推进城镇化建设以及消费升级，目前价格因素上涨的其中一个原因也是消费能力旺盛造成的，因为消费者对经济充满信心。二是制度性变革使经济运行效率大大提升，10年前的大企业是国有企业，最近十几年以来，民营企业使经济运行效率变好了，国有企业也受民营企业影响，竞争环境带动各类企业效率提升。

　　虽然杨毅平非常看好A股市场的未来，但是杨毅平也表示，不排除未来可能会有20%、30%左右波动，从目前看短期可能会有震荡，但是他也认为短期很难出现深幅调整。杨毅平认为最重要的还是精选个股，“即使是在5.30买进招行，现在也赚钱了。”

　　就当前A股的估值，杨毅平表示，2月份市场就在争论泡沫，其争论的理由和根据是美国、印度、香港的市盈率都在20倍左右。杨毅平表示，事实上对于一个市场来说，到底给多少倍的市盈率并没有一个准确的说法，日本80年代很长一段时间的市盈率都维持在60倍左右，每个国家的情况是不一样的。一是每个市场的资金成本不一样，这和一个国家的利率有关系；二是经济增长速度也不一样，20多年来，

中国经济增长速度保持在10%左右，目前来看，中国未来的经济增长速度仍然具有可持续性，经济高增长，就意味着高估值。对于未来的市场，杨毅平表示，由于认为市场仍将会积极向上，短期或有震荡，因此他的投资主要是优化投资结构，选择那些估值不贵的优质企业。

　　杨毅平管理的

长城品牌优选基金自成立以来，业绩优异，截至9月7日，该基金单位净值达到1.1244元，在一个月左右的时间里，净值增长率达到12.44%，在同期成立的新基金中，净值增长排名靠前。

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