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高盛：潜在流动性助推海外市场http://www.sina.com.cn 2007年09月10日 08:57 中国经济时报
记者单羽青9月9日北京报道 高盛(亚洲)有限责任公司日前发表研究报告称，合格的境内机构投资者(QDII)和内地个人直接投资(DII)的推出，拓展了投资范围。内地投资者可以投资的证券种类空前地增加，这可能会提高投资者的资源分配效率，并且从风险／收益的角度带来更为优化的投资组合。 市场分析师认为，鉴于内地个人直投(DII)项目的缓行，通过QDII投资海外市场(含港股)的需求将面临激增。国内首个股票QDII基金——南方全球精选配置基金本周三(9月12日)的销售预计会好于市场预期。 高盛报告指出，鉴于内地家庭外汇存款(560亿美元)和人民币存款总额(2.2万亿美元)的水平很高，而且中国还拥有1.3万亿的外汇储备，潜在的流动性可能会给海外市场带来显著的推动。但短期内的影响仍然有限，因为投资者和市场基础设施都需要时间来适应这一变化。 据估计，约400亿美元的内地资金将通过QDII项目流向海外股票市场。此举将刺激海外股市的上行。高盛预计，投资于海外股票市场的QDII资金为——保险：156亿美元，基金券商：130亿美元，商业银行和资产管理公司：77亿美元，社保：36亿美元。 在港股投资方面，合格的境内机构投资者QDII 主要会关注内地市场无法投资的产品或H股较相应的A股有较大折让的两地上市公司。 预计至2010年，内地资金投资香港市场的规模将达1500亿美元。报告显示：基于内地家庭存款水平高达2.2万亿美元，假设家庭储蓄在未来三年里的年增长率为10%，其中5%投资于香港上市的中国股票，那么可以推动海外市场的潜在流动性在2010年底之前可能会达到1500亿美元。但这一假设仍然较为保守，相比之下，内地家庭投资于本地股票市场的资金占总存款额的比例为20%(假设约9500亿美元的内地总流动市值中，约50%的资金是散户投资)。这一流动性预测约占目前香港上市的中国股票流通市值的30%左右，因此这部分资金对于H股市场来说意义重大。但是另一方面，流入香港市场资金的实际规模主要取决于两个市场之间的价格差距以及政府对于流入香港市场的个人投资规模的态度。 高盛认为，来自国内的流动性可能会集中在较国内市场同业估值更具吸引力的行业和股票和／或国内投资者无法在国内市场购买的股票。 新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
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