新华社记者黄庭钧

　　随着建行A股首发的获批，另一家海外上市的超级蓝筹公司中国石油的回归也正在周密谋划中；在香港上市的中国第二大煤炭企业中煤能源最近召开的临时股东大会，高票通过了公开发售A股方式的计划……种种迹象表明，前些年远赴海外上市的一批中国内地企业，正加速回归A股市场。

　　这一“衣锦还乡”的趋势，正如上海证券交易所副总经理刘啸东所言，不仅“有利于增加国内股票市场供应”，也将“对改善国内资本市场供应不平衡的状况发挥积极作用”。

　　蓝筹回归扩容A股市场

　　刘啸东日前对记者透露，上证所正在积极筹备中国石油天然气股份有限公司的回归上市，预计年内于A股市场上市。中国移动董事长王建宙最近也明确表示“正在积极准备回归A股”。对此，华西证券上海总部注册分析师陈群认为，海外中资公司的加速回归正当其时。

　　目前，内地流动性过剩的局面并未发生根本性改变。相关数据显示，今年上半年，我国金融机构居民户人民币存款余额同比少增5938亿元，其中金融机构居民户活期存款同比多增404亿元，定期存款同比少增6343亿元。“目前，企业和居民更加倾向于活期存款。”央行上海总部一位人士分析说，“这些活期存款，是随时可能‘搬’到股市中去的。”

　　大量资金涌入股市，必然导致A股市场的失衡，形成A股市场“僧多粥少”的格局。专家们认为，大量的资金追逐少量的优质上市公司，这种供需失衡的局面要想改变，就必须“扩容”优质上市公司。由于海外中资蓝筹公司一般都是巨型公司，盘子大，业绩好。它们回归A股，有利于吸纳充沛的市场资金，对满足投资者的理财需求和稳定A股市场的运行是一举两得的理想选择。

　　市场需要更多的“定海神针”

　　去年以来，当中国银行、工商银行相继实现A股上市的时候，人们发现，本来以为会起到“定海神针”作用的这些大盘蓝筹股，因权重偏大，有时反而导致指数运行的失真。“大多数个股明明在跌，但就是因为这几只大盘股在涨，因此，当天的指数就上涨。这很容易误导市场预期。”陈群说。

　　由此可见，“定海神针”如果仅仅依赖“独秀”的几只，反而不利于股市稳定。只有在市场安插大量的“定海神针”，才能改变上证综合指数过于倚重少数大盘蓝筹股的局面。

　　联合证券分析师杨伟聪分析认为，随着14家总市值为3万亿港元“红筹公司”的回归，不仅为内地市场投资者提供了更多的蓝筹投资选择，而且将对沪深300等指数产生影响。

　　杨伟聪表示，符合条件的红筹公司回归后，原来“一行独大”的金融行业，从占总市值的44.75%降低到39%以下，制造业占比也从20.73%下降到17%以下。同时信息技术业由于中移动的回归，从原来的2%权重提高到了11%以上，整个沪深300指数的行业权重分布更为平衡，指数的稳定性也大大提高。

　　蓝筹回归推动A股市场升级

　　建设银行、中国石油这些超级大蓝筹回归A股，最终将改善内地资本市场结构，推动A股市场“内存升级”。

　　“当年，中移动、中国石油等一批大盘蓝筹公司之所以选择海外上市，主要原因还在于当时内地资本市场发展不足。结果，大量优质上市公司资源的外流，又导致内地资本市场结构不完整，形成恶性循环。”银河证券上海总部研究员任承德说。

　　国际经验表明，没有一批国际化的大型蓝筹上市公司参与的证券市场，是不可能做大做强的。无疑，要提升A股上市公司的整体质量，就必须吸引一批有国际化背景的大盘蓝筹公司参与。

　　据最新统计数据，截至9月7日，沪深股市总流通市值为80295亿元。9月6日，沪深两市A股个人账户数和B股个人账户数分别达到9804.48万户和224.62万户，合计10029.1万户。“在这样的资金和账户背景下，市场不再惧怕这些超级大蓝筹，而是期盼它们尽快回归。”任承德说。

　　长江证券在一份分析报告中估算，如果中国石油、中国移动、建设银行、中国人寿和中海油等同时回归A股，其累计总市值接近5万亿港元，对上证指数的累计贡献度将达到56.56%。这些巨型航母的回归将成为新鲜的养料，为国内资本市场带来更多的活力和支撑。

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