5券商研究院看市场：市场短期震荡

　　市场资金推动型特征明显

　　东方证券研究所：权重股的分化，是造成近日盘面宽幅震荡的主要原因。但煤炭、交通运输、有色金属、整体上市等一批具备相对估值优势的品种，仍表现相当活跃，也是市场人气得以维系的一个关键因素。

　　从资金面的情况来看，近阶段新增基金开户数保持在20万户以上，而新增A股账户也基本上维持在20万户左右。7月份开放式新基金募集440亿元资金，8月份新发基金又获得530亿元认购，此外，老基金拆分、分红以及持续销售，使来自基金方面的新增资金超过千亿元。进入9月后，友邦盛世基金、华夏复兴基金等也将募集约400亿元为市场提供新“弹药”。可见，投资者入市情绪依然高涨，资金推动型市场特征明显。综合看，市场经过短期震荡之后，仍有望保持强势。

　　短线关注权重股动向

　　光大

证券研究所：周三发改委相关人员指出，8月CPI数据可能要高于7月，再度引发了市场对于经济运行趋势的担扰。但我们注意到，总体上看，发改委仍然认为目前宏观经济运行仍然良好，总体经济并未过热。因此，短期继续出台较为猛烈的宏观调控措施的可能性并不大，宏观调控仍以结构性和局部调整主的方向没有出现改变，其对股市运行并不会产生实质性的负面影响。

　　但CPI可能再度超出市场预期，会导致央行继续采取加息或调高准备金率等政策，昨日，央行就再度提高了存款准备金率，地产股近日的回落，就是对于这种预期的提前反应。同时我们注意到，建行将于8日过会，若其顺利通过，可能意味着蓝筹股回归的大幕已经拉开，大批优质公司将陆续回归A股。但从短期来看，这会在一定程度上对现有的权重股形成“挤出效应”，其股价短期表现会对指数运行形成较大影响。建行即将上会的消息公布后，银行股整体出现调整，就是这种“挤出效应”的具体表现。就市场走势而言，短期现有蓝筹股的表现将直接影响指数运行，震荡幅度逐渐加大将不可避免。

　　震荡将是9月主要特征

　　世纪证券研究所：从估值角度来看，随着指数的连续走高，经济高增长下上市公司业绩提升对指数的推动力减弱，而低利率环境下的资金充裕，成为推动指数上涨的主要动力。“价值洼地”效应，使资金在相对低估值板块中活跃迹象明显。

　　在市场资金充裕局面得以维持的情况下，预计后期市场将维持震荡上行格局。但针对目前经济增长速度及流动性的后续调控政策，值得关注。在半年报披露结束后，大盘蓝筹品种对指数的推动作用将有所减弱，市场热点可能向二、三线蓝筹及资产重组、资产注入板块扩散。9月份我们重点看好的行业，主要有信息技术、零售、交通运输、食品饮料、金融、医药、传媒、有色金属等。

　　5300点附近宜半仓操作

　　兴业证券研发中心：我们认为，当前A股市场泡沫化已经很明显，短期内震荡仍会加大。对流动性造成冲击的不确定因素增加，比如大盘股扩容、创业板等多层次资本市场建设加快、央行发行特别国债对冲流动性、国有股减持的预期、QDII和个人投资港股直通车的放行等因素。但我们认为大盘还没到最疯狂的时候，在趋势投资的惯性和充足流动性的推动下，大盘短期内仍有望继续震荡上涨，甚至达到6000点。

　　而在短线操作上，高估值下的投资应该防范震荡风险，可以逐步调整仓位。大盘至5300点左右时，可以保持5成仓位，空出的另一半作波段操作。操作策略上，建议特别关注具有防御通胀型的行业，逐步减持前期涨幅较大和静态估值偏高的个股，增加一级市场的新股申购，持有钢铁有色、交通运输、金融、

房地产、机械、采掘、医药等行业中，估值合理且具有成长性的蓝筹股。

　　从权证爆炒看市场心态

　　海通证券研究所：周三大盘比较疲弱的状况下，权证却大放异彩，正股有整体上市或资产注入传闻的权证首当其冲大幅拉升，从而点燃了近日的权证行情。这里面反映出几个信号，一是权证前期始终处于折价状态，从高估到变成洼地，说明市场投机资金活跃程度下降，或者是监管措施的加强从客观上加大了操控难度，也说明短线资金对大盘的看法趋于谨慎。二是权证长期停留在折价状态而没有资金关注的事实，说明主流资金不关注的品种事实上已经有被边缘化迹象，即便是近日权证的上涨也存在不同步的情况，很明显高价的权证涨幅较小，即便是处于折价状态的五粮和侨城认购证。这也反映出当前比较复杂的市场心态，在某种程度上已经出现了曲高和寡的迷局，即便是价值洼地也不一定会吸引资金的光临。

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