9月份沪指在5000－5700点间波动

　　申银万国预计9月份沪指在5000-5700点间波动

　　证券时报记者 卢荣

　　本报讯 在日前的秋季投资策略报告会上，申银万国认为，牛市基础并没有发生根本动摇———人民币升值趋势未变；上市公司业绩增长速度超过预期；场外资金入市步伐保持较快节奏。申银万国预计9月份股指将震荡走高，主要波动区间在5000点至5700点，下一目标是6170点。

　　申银万国表示，一系列的利空压力在8月份得到部分消化。美国次级债危机引发全球股市波动，但A股市场似乎在某种程度上显示其相对独立性，目前仍然按其自身轨迹运行。目前的股指从总体上看，真正被低估的品种相对较少，某些品种有被高估之嫌，毕竟沪市A股算术平均价已达18.99元，即使按2007年动态市盈率看也相对不低。但在牛市氛围中，人们更愿意以中长期发展眼光看问题，因此大盘再上台阶并不困难，只是在连续上涨之后应适当控制阶段性调整风险。

　　申银万国认为，目前市场平均股价超过15元，2007年动态市盈率接近40倍，为全球最高，市场估值面临较大压力；8月下旬上证指数站上5000点以来，管理层出台了境内个人投资港股的试点工作，管理层希望分流股市资金意图相当明显。同时，在各大媒体以记者身份发表有关股市风险防范的评论文章，表明政府已经意识到股市泡沫正在积累之中；此外，政策的累积效应将会逐渐显现。为防止经济转向过热和控制通胀，未来预计央行仍有1-2次加息，H股和红筹股回归A股即将拉开帷幕，加上境内个人可投资港股，使得A股市场资金和筹码关系可能会产生不利的转向。目前A股市场静态市盈率接近60倍，与2001年顶部市盈率接轨。在这种情况下，政策的累积效应将逐渐显现。

　　因此，申银万国建议在市场不利因素逐渐增多背景下，9月份应以自下而上的思路寻找二线成长股。