江南

　　中国移动、中石油、中国电信等红筹股有望回归A股的消息最近频传，而这些巨型红筹股的回归，将改善沪深300指数的成份股结构，这无疑将增强即将推出的股指期货的抗操纵能力。

　　很长一段时间，金融板块占沪深300指数成份股比例过高，成为业界讨论较多的话题。据统计，目前沪深300指数涵盖的金融板块流通股市值已经占比达到20%以上，招商银行、民生银行、浦发银行等成为沪深300成份股中权重排名长期靠前的股票。由于金融板块联动性较强，不少业内人士担心，一些机构可以通过联手影响某几只金融股股价，进而整体影响金融板块股价，最终影响沪深300指数的涨跌。

　　境外股指期货市场经验表明，如果股指期货标的指数的成份股结构不合理，必然减轻指数的抗操纵能力，这对于股指期货市场的健康发展是不利的。

　　东方证券资深金融工程师高子剑表示，股指期货推出后，对现货股票市场最大的影响是机构的操作模式，其最主要表现为最后交割日行情。在没有股指期货时，一些机构习惯在一段时间内建仓或出货，有了股指期货后，机构可以结合期货头寸，选择在最后交割日集中买入或卖出某几只权重股，进而影响指数涨跌。显然，如果指数抗操纵能力不强，散户的利益更容易受到损失。

　　因此，中国移动、中石油、中国电信、中国神华等非金融板块大盘股的回归，有助于降低沪深300成份股金融板块的比例，从而提高沪深300指数的抗操纵能力，促进我国股指期货市场健康发展。

　　中石油周三表示，计划在上海证券交易所发行40亿股A股，以筹措资金进行境内油气资源勘探开发、海外石油和天然气资源并购等。另有消息称，中国移动、中国电信、中国神华将陆续回归A股。

　　分析人士表示，监管部门正在加速香港红筹股回归A股的进程，意图增加内地证券市场供应量，从而达到稳定股市的目标。并且，沪深300指数结构的完善，也给股指期货的推出创造了更良好的环境。

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　　本报讯 昨日，沪深股市在下午14：30之后跳水，股指期货仿真交易随之走软，不过表现比现货指数坚挺。

　　沪深300指数昨天收盘下跌95点，跌幅为2.24%，至4157.6点。相比之下，仿真交易以整理为主，盘中仅0708合约出现一波幅度超过100点的下跌，收盘下跌59.6点。其他合约则表现稳健，持仓最大的0709合约收盘下跌39.8点，报5208点。0707合约收盘下跌16.2点，0712合约收盘下跌9.4点。

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