市场策略：投资者买还是不买B股

　　骆志恒 中银国际

　　本周上海B股大幅下滑，由周二的日间最高点381.30 (周一收盘365.65点)下跌22%至周四收盘的297.57点。技术上说，如果我们用华尔街的传统定义，过去四天里超过20%的跌幅应称得上市场调整。有趣的是，虽然走势相似，但深圳B股的涨跌并没有这么剧烈。

　　投资者应该做什么呢？尽管本周上海B股大幅下跌，其从月初的231.13点到目前的涨幅也已达到28% (仅在5月的涨幅就在周二的最高点时达到64%)。因此，我们认为此次下跌是已完全失常的市场的自然回调，虽然下调可能提供一个良好的买入点，我们对其短期表现仍持谨慎态度。另外，B股的调整可能是A股调整的预兆。已经习惯了一周就收益10%甚至更多的散户会突然发现股价也有可能下跌。如果这样，格林斯潘的警示“A股的上升显然是不可持续的，在某点将发生急剧回调”以及本周B股的下降可能就是等待已久的A股调整的序幕。