券商概念股再现王者风范

　　于凯　

　　当前，A股市场上券商板块再度升温。尽管近两日大盘围绕4200点作宽幅振荡，但以吉林敖东、辽宁成大、大众交通为代表的券商概念股连续收出涨停，带动了宏源证券、中信证券等相关股票联袂走强，并在25日直接推动大盘由弱转强。作为当前市场最具人气的板块，券商概念股可谓是尽显王者风范。

　　分享牛市的载体作为一个新兴的市场，证券业是目前少有的“暴利”行业。根据沪深交易所公布的2006年度的市场交易数据，去年，沪深两市

股票与基金成交总额达9.2万亿元，权证成交额接近2万亿元，按照目前各券商的优惠费率0.15%计算，股票、基金和权证于去年给券商带来的手续费收入约336.37亿元。此外，WIND数据统计显示，沪深两市去年股票融资总额2204.43亿元，IPO融资超过1400亿元，承销费用逾35亿元。仅经纪和投行两项业务，2006年券商整体总收入就将超过370亿元。

　　事实上，今年的行情较2006年可谓是更加火爆。数据显示，2007年一季度，两市基金、权证、股票成交金额达8.63万亿元，短短3个月几乎接近去年全年两市的成交金额。从股票成交计算，沪深两市今年一季度A、B股成交金额为7.49万亿元，为去年同期的5.7倍。与此同时，基金、权证的成交金额也是跨越式增长，今年一季度基金成交1496亿元，权证成交9878亿元，二者都是去年同期的5倍多。另据WIND统计显示，一季度券商IPO承销收入为13.23亿元；定向增发总收入保守估计应超过9600万元；承销可转债收入约为2.8亿元，三项合计，承销收入总额应在17亿元左右。可以说，券商股业绩的激增在市场预期之中，投资券商股无疑是分享本论牛市行情的载体。

　　价值重估和个股神话

　　我国证券市场发展潜力巨大。就目前而言，仍然处于起步阶段，在经济资本化率快速增长、融资结构由间接融资向直接融资转变的过程中，成长特性将超越周期性成为未来若干年内我国证券行业的主要特征。主要业务在经过2年至3年的爆发性增长之后，仍将保持20%左右的持续成长。市场规模扩张以及制度变革将推动传统业务量的持续增长和业务结构的优化；而创新业务将从直接贡献和间接推动传统业务增长两个方面，推动券商业绩的再上台阶。另外，牛市格局给券商发展带来新机会不仅表现在业绩大增上，券商上市更加凸显出牛市带给券商的发展机遇。

　　目前，市场上已有国金证券、东北证券、海通证券的借壳上市方案获批。另外，东方证券、光大证券、银河证券等券商在

　　IPO方面也是跃跃欲试。显然，对于参股券商的上市公司而言，一旦参股券商成功实现上市，其所持股份必将带来巨额的增值收益，其重估价值不容忽视。在这样的背景下，券商概念股纷纷上演个股神话。中信证券从4元至5元，涨到当前的65元；吉林敖东从当初的5元出头，涨到当前的130元，涨幅超过20倍；另外，都市股份连续14个涨停后，股价再度翻倍，券商概念股成为了市场中最耀眼的明星。

　　关注券商概念股机会

　　随着证券市场制度变革加快以及证券行业综合治理显现成效，行业系统性风险已基本释放完毕，基本制度建设日趋完备，证券公司经营环境已有根本改观，未来行业业绩将明显改善。以创新试点为代表的一批证券公司资产质量高，并已形成持续盈利能力，它们的业绩将随着经营环境的改善而呈爆发式增长。由于参股券商已经成为当前市场最具财富效应的题材。因此在接下来的行情中券商概念股仍应是投资者关注的主题。其中参股优质券商和前期涨幅不大的个股则是未来关注的重点。以参股广发证券的几家上市公司为例，其中吉林敖东和辽宁成大的累计涨幅和绝对价格就明显较高，那么，另一家参股广发证券的上市公司星湖科技其比价优势就非常明显了。

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