证监会两份防范风险通知的不同市场效应

　　中国证监会23日再次发布关于证券公司依法合规经营，进一步加强投资者教育有关工作的通知，旨在加强投资者教育和风险揭示工作。5月11日证监会同样发布了一个类似的通知，发布关于进一步加强投资者教育、强化市场监管有关工作的通知。在通知发出后的第一个交易日里，5月14日，上证指数开盘报3970.66点，报收4046.39点，上涨24.71点或0.61%，5月24日上证指数开盘报4188.68点，报收4150.31点，下跌23.40点或0.56%，一个低开高走，一个高开低走，为何会出现不同的市场效应？我们比较了两份通知的不同，希望能窥见一斑。

　　首先，发通知的对象不同，5月11日的通知发布的对象是

证监会各省、自治区、直辖市、计划单列市监管局，上海、深圳专员办，各

证券、期货交易所，中国证券登记结算公司，中国证券投资者保护基金公司，中国期货保证金监控中心公司，中国证券业、期货业协会，内容较为宽泛，重点不明确，5月23日发布通知的刊头就明确表示了是发给和投资者联系最为紧密的各证券公司，

执行力度有不断加大的趋势。

　　其次，通知的内容不同，11日的通知更多的是从宏观和大局的高度，告诉各部门要密切关注投资者教育，强化市场监管，而明确的措施在通知中没有提到，23日的通知就明确提到要求各证券公司做好投资者教育园地的建设工作。投资者园地要重点突出证券法规宣传、证券知识普及和风险揭示等内容，要设立信息公示专栏，公告上市公司基本信息和获取公司财务报告的详细途径。证券公司应当通过公司网站、交易委托系统、客服中心等多种渠道，综合运用电视、报刊、网络、宣传材料、户外广告、培训讲座、电话语音提示、手机短信等多种方式进行投资者教育，向投资者客观充分揭示风险。相对而言，目的更为明确，可操作性也更强。

　　再次，第一份通知更侧重对在信息披露方面提示投资者注意风险，是对入市后投资者的教育，而第二份通知则强调对于投资者教育和风险揭示工作必须有机融入证券公司的各项业务流程，具体体现在客户服务体系的各个环节，特别强调对新开户股民的风险提示，针对此前不断创新高的开户数做出了有针对性的指导和提示，争取在源头上就告之投资者“股市有风险，入市须谨慎”。

　　在两个通知的间隔时间段里，上海证券交易所在其网站上不断发布各媒体教育投资者的文章，5月20日以来的密度逐渐加大，21日发布由上海证券交易所副总经理刘啸东撰写的《让股民对风险睡醒听见睁眼看见》、以及21世纪经济报道的《在路上》两篇，22日再发一篇新闻晨报的《买者自负责任自担》，我们查阅了上交所最近几年的投资者教育文章，如此密集的提示风险尚属首次。

　　从两份通知的比较中我们可以看到，第二份通知比第一份的目的性更明确，内容也更为具体，可操作性也更强，同时对市场的影响也更为明显，由此我们不难理解发布通知后的首个交易日，股市迥异的走势了，中国证监会一再的发布风险教育的通知，良苦用心溢于言表，希望各位投资者强化风险意识，时刻拧紧风险这根弦，谨慎投资。

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