海通证券：大盘走势强劲 高价股抢眼

　　单开佳 海通证券

　　个股出现普涨，推动指数进一步上扬。4月(20070402—20070430)上证指数继续维持强势走势。一举突破3300—3600点4道整数点位。在一举突破3600点后，4月19日出现了继2月27日大跌之后的第二次大跌，但次交易日大盘就继续走强，上证指数收报于3841.27点，上涨20.64%。从技术面来看，市场开始进入加速上涨阶段，中期风险正逐渐加大。

　　各类综指与成指涨幅较上月明显上升，深市表现略强于沪市，沪市大盘蓝筹表现相对较弱。从市盈率方面来看，代表深市大盘蓝筹的深证成指市盈率最低，为30.52；而深证综合指数市盈率最高，为53.37；其余各综指与成指的市盈率均在40-50倍之间。本月QLT股表现异常突出，在各风格指数中涨幅第一；涨幅紧随其后的是ST股，与前几个月类似，ST股仍旧维持其强劲走势。

　　本月国际股市普遍上涨，A股市场涨幅最高且波动最大。与美国、香港、日本市场较平稳的上涨趋势不同，A股本月走势基本呈现一路上扬的趋势，与成熟的市场相比，A股市场在牛市行情中的收益明显较高。

　　股价整体上涨，高价股占据了大部分成交金额。从价格分布变动来看，在牛市行情中，3-5元的股票数目已经全部消失，5-7元以及7-10元的中低价股票数目也出现大幅度减少，而中高价格股票数目出现了较大增加，且价格越高的区间股票数目增加的越多。从成交金额看，大于10元的股票集中了大部分成交；其中价格越高的股票成交金额增长的幅度越大。所有价格区间的股票盈利全部超过20%，中高价股的表现抢眼，盈利超越大盘。所有股价区间的股票市盈率均超过30倍。

　　高流通市值股票占据大部分成交，且收益远超过大盘。从交易金额看，流通市值20亿元以上的股票占据了绝大部分份额，且优势较上个月更为明显。所有区间的股票都获得了超过20%的收益，尤其是大于10亿元的中高流通市值的股票，收益超越大盘。

　　本月市盈率继续提高，高市盈率的股票数目增多，并占据了大部分成交金额。同时随着市盈率的增加，股票的收益率也呈现增加趋势。大于40倍的高市盈率股票的收益率最高。而中低市盈率的股票数目出现一定减少。

　　个股出现普涨局面，暴涨股票明显增加。除去涨幅大于10%股票数目出现大幅度增加，其余各区间的股票均出现了减少，这说明大盘的大幅度上涨带动了众多股票的大幅度上涨，同时上涨的股票成交明显放量，涨幅大于10%的股票占据了绝大部分的成交。

　　纺织服装以及煤炭板块成为本月热点。由于纺织行业估值偏低，同时受季报、年报业绩超过预期的影响，纺织行业本月表现抢眼。成为月度领涨板块。而前几个月涨幅较小的煤炭板块本月出现补涨行情，跻身板块涨幅前三。

　　沪深300本月走势强劲，公用事业、纺织服装个股股价出现了集体上浮。公用事业成为沪深300各行业板块中权重涨幅最大的行业；而纺织板块则受益于行业估值偏低以及业绩良好的影响，也成为本月权重增长幅度仅次于公用事业的板块。虽然沪深300中本月金融、交通运输板块的权重有所下降，但金融、交通运输以及钢铁仍旧是沪深300最大的三个权重板块。

　　建材、纺织服装以及公用事业成为沪深300领涨板块。受沪深300中建材行业的第一大权重股亚泰集团本月强劲表现拉动，建材板块成为沪深300行业月度涨幅最大的板块，而本月权重增加最大的纺织服装及公用事业板块紧随其后，分列沪深300行业涨幅的第二、三位。另外，医药健康、信息设备、汽车汽配以及农业、煤炭、造纸板块也都有不错的涨幅。

　　1.全市场结构运行分析

　　1.1 A股市场保持强势

　　4月(20070402—20070430)上证指数继续维持强势走势，一举突破3300—3600点4道整数点位。在一举突破3600点后，4月19日出现了继2月27日大跌之后的第二次大跌，但次交易日大盘就继续走强，上证指数收报于3841.27点，上涨20.64%。从技术面来看，市场开始进入加速上涨阶段，中期风险正逐渐加大。

　　各类综指与成指均上涨，涨幅均超过20%，较上月明显上升，深市表现略强于沪市，沪市大盘蓝筹表现相对较弱。从涨幅的绝对数字看，深证综指、海通综指涨幅靠前，涨幅接近30%；沪深300指数、海通六成以及深证成指的涨幅位居其后，分别上涨27.93%、27.84%和27.10%；而代表沪市大盘蓝筹股走势的上证50指数涨幅最少，为20.52%。从近两个月各类指数涨幅变动看，深证成指、海通六成以及沪深300的涨幅增加最多，均超过18%；上证综指的涨幅变动最小，上涨了10.13%。从市盈率方面来看，代表深市大盘蓝筹的深证成指市盈率最低，为30.52；而深圳综合指数市盈率最高，为53.37；其余各综指与成指的市盈率均在40-50倍之间。综上，本月大盘维持强势，深市蓝筹股继上月走势较弱后大幅上涨，表现强劲，推动股市进一步上扬。

　　本月国际股市普遍上涨，但与美国、香港、日本市场相比，A 股市场本月涨幅最高。其中美国上涨6.2%，香港上涨4.36%，日本微幅上涨0.65%，而A股市场上涨了20.64%，沪深300上涨高达27.93%。与其美国、香港、日本市场本月的稳中略升不同，A股本月走势基本呈现一路上扬的趋势，与成熟的市场相比，在牛市行情中的收益明显较高。虽然A股市场本月呈现一路上扬的走势，但其波动率明显高于其他几个成熟市场，说明新兴市场的风险比较大。

　　流通市值明显增加，流通市值小于15亿元的股票家数均出现减少，5-10亿元股票数目减少最多，为8.96%；流通市值小于20亿元的股票的成交金额也出现减少，5-10亿元的股票减少最多，为3.93%；而大于20亿元的高流通市值的股票成交金额增加明显，涨幅达8.90%，同时股票家数涨幅也出现较大增长，达14.74%；从交易金额看，20亿元以上的股票占据了绝大部分份额，且优势较上个月更为明显，达到全部成交金额的80.02%。所有区间的股票都获得了超过20%的收益，尤其是大于10亿元的中高流通市值的股票，收益全部超过34%，超越大盘。随着流通市值的增加，市盈率呈现下降趋势，流通市值超过20亿元的股票的市盈率相对较低，为43.19；而流通市值小于5亿元的股票中由于包含部分绩擦差股，市盈率最高，为1348.7。

　　市场的交易活跃度继续进一步提高。换手率小于5%的各区间股票数目减少，其中，换手率在1%-3%的股票数目减少最多，为23.98%；中高换手率的股票家数出现较大上涨，其中5-10%的换手率增加最明显，为32.35%；市场的大部分成交金额集中在中高等换手率区间，中高换手的股票成交放量。从受益来看，出现了两头收益较高，当中收益相对较低的情况；收益最高的为换手小于0.5%的股票，为63.45%，其次为大于10%的股票，为42.97%。

　　1.3纺织服装、煤炭板块成为本月热点

　　纺织服装成为本月热点，由于纺织行业估值偏低，同时受季报、年报业绩超过预期的影响，纺织行业本月表现抢眼，成为月度领涨板块。前几个月涨幅较小的煤炭板块本月出现补涨行情，尤其在下半个月的交易日，煤炭板块出现了放量上涨的行情，从而使煤炭板块跻身本月涨幅前三的板块之一。而受中国联通上月疲软走势影响，通讯服务成为本月涨幅最小的行业。同样，中国银行、工商银行等银行股的疲软走势也致使金融行业成为本月涨幅倒数第二的行业。

　　2.沪深300指数市场运行结构分析

　　沪深300本月走势强劲，报收于3558.71，涨幅27.93%，较上月涨幅增加了18.61%。

　　与上证综治痹，查说明中小盘股走势更为强劲。

　　2.1高价股增长明显

　　沪深300本月中高价股家数也出较大幅度增加，其中10-15元的家数涨幅为2.66%，而大于15元的高价股涨幅为18%，说明了本月沪深300的个股也出现了普涨且暴涨的局面，从而出现了个股股价的集体上浮。

　　2.2纺织服装、公用事业权重增长明显

　　受华能国际的强劲表现，本月公用事业成为沪深300各行业板块中权重涨幅最大的行业，达到28.86%；而纺织板块则受益于行业估值偏低以及业绩良好的影响，也成为本月权重增长幅度仅次于公用事业的板块，权重增长幅度达到22.60%。另外，造纸、商业贸易、煤炭、建材、医药健康等也都有较大的权重增幅。虽然沪深300中本月金融、交通运输板块的权重有所下降，但金融、交通运输以及钢铁仍旧是沪深300最大的三个权重板块，其权重分别为18.17%、9.48%以及9%。