调整切换热点下跌幅度有限

　　渤海投资 秦洪

　　本周是“五一”长假之后的第一个交易周，呈现出典型的先扬后抑的走势，尤其是本周五，上证综指出现了缩量下跌的走势，在上证综指日K线图上形成了一定冲高受阻回落的K线走势。对此，笔者认为大盘短线震荡主要是因为热点切换所致，后续调整空间并不大。

　　动能释放过急

　　短期震荡整固

　　本周A股市场在周初出现井喷走势特征，主要是因为各路资金“五一”长假期间所积蓄的动能在本周初终于得到宣泄。而且由于长假期间，周边证券市场强劲走高也烘托出积极做多的氛围，所以，本周初A股市场在新多资金鱼贯而入所形成的强劲买盘推动下出现暴涨行情。但由于做多动能在周初释放过急，尤其是本周三，沪市的量能达到2574亿元后，就意味着短期内能够再度进入证券市场的资金相对有限，需要一个蓄势的过程，所以就形成后续资金跟进乏力的特征，从而导致大盘在本周末出现上冲乏力的态势，甚至在本周五一度急跌。

　　当然，周末的调整也与这么两个因素存在着极大关联：一是根据惯例，下周一(5月14日)相关部门将公布2007年4月的CPI物价指数数据，这会引发部分资金对调控政策的不佳预期，抑制了他们追涨的激情。有意思的是，在上个月19日，也因为担心CPI数据出乎预期，所以，股指暴跌，因此，业内人士认为，本周末的调整也在情理之中。

　　二是本周市场热点进行切换，前期主流资金的券商概念股等板块出现宽幅震荡的分化走势，尤其是大众交通等龙头股出现天量震荡的K线组合，如此走势就隐含了券商概念股渐成明日黄花之趋势，已无再度引领大盘单边向上的能量。与此同时，在本周四悄然兴起的钢铁、银行等诸多蓝筹股也因为受制于估值的束缚，而且，该类个股也存在着机构博弈的走势特征，即部分基金会认为目前钢铁股估值合理，在股价上涨过程中会有所套现，从而抑制钢铁股的反弹空间，如此就使得钢铁股的走势呈现出举步维艰的特征。银行股也是如此，使得大盘短期内难以找到向上突破的引擎，导致大盘出现调整。

　　调整时间短暂

　　关注二线蓝筹

　　现在的问题是，如此的走势是否意味着大盘将进入调整走势中？毕竟目前盘面热点显示出调整压力较大。但是，笔者认为调整的时间有限，空间也有限。一是因为即便CPI数据出乎预期，出现加息等信息，也不会改变A股市场向上的牛市基础。毕竟加息意味着经济增长强劲，海外市场的经验也说明加息并不会成为大盘牛市的“中断器”。更何况，多头资金完全可以像上次加息那样将加息诠释为利好，因为在美联储暂停加息的背景下，央行的加息必然会使得美元与人民币的息差收敛，从而引发更多的热钱，人民币升值的压力更大。而人民币升值一直是A股市场的牛市支点，所以，这自然会导致大盘在下周再度进入升势中。

　　二是因为近期公布完毕的2006年年报、2007年季报显示上市公司的业绩出乎市场预期。有资料显示，按照2006年年报近46%以及2007年一季度季报的97%的上市公司业绩增长数据推测，沪深300的2007年平均动态市盈率只有26倍，如果考虑到2008年的两税合并等因素，2008年的动态市盈率有望降至20倍。所以，业内人士认为，除非上市公司业绩增速低于市场预期，否则上证综指仍有进一步拓展空间的能力，这其实也是场外资金持续涌入的原因之一。因此，大盘的调整时间与空间均十分有限，不排除大盘在调整一个交易日后，在下周再度进入到上升通道中。

　　故在实际操作中，建议投资者没有必要过分看空后续走势，甚至可以趁大盘调整之际，积极吸引公司目前估值合理但未来具有一定股价想象空间的个股。比如说二线蓝筹股中具有产业整合或未来产品价格有望上涨等特征的个股，生益科技、深赤湾、金发科技、长园新材、华鲁恒升、锌业股份等个股就可密切关注。