五月蓝筹花正红

　　□ 本报记者 白岭

　　五月开局气势如虹，沪指站上四千，蓝筹群体再度活跃。五月曾被市场看作是变数较大的时段，在宏观调控的预期日益加大，市场价值中枢不断抬高的形势下，市场人士认为，五月行情的演变将以下面四条主要线索的发展为指向。

　　首先是个人投资者与基金的博弈新格局。今年以来个人投资者连续大规模增仓，而机构投资者相对踏空，已经使得个人投资者开始夺取多半个市场的话语权。截至四月末，A股市场存量资金达到惊人的9800亿元，在4月份接近2500亿的流入资金中，机构资金只有三分之一，约830亿元左右，而其余1600亿以上应为个人资金的贡献，个人资金与机构资金的比例已经达到了2：1。部分基金承认踏空了前期股市，不甘寂寞的基金在五月份有可能出现一个建仓的活跃期，而其锁定的目标大盘蓝筹是重要配置。

　　其次，关于抑制流动性的紧缩性宏观政策会在什么时机以什么方式收紧有形之手也成为市场目前密切关注的动向。

　　第三，以中信银行、交通银行等为首的大盘股登陆A股市场的脚步明显加快，五月又逢限售股解禁高潮，供求关系可能带来的市场潜在调整也不可忽视。

　　第四，股指期货推出的进程也在时刻牵动着市场的神经。这几大因素的相互作用成为引领五月行情的主要因素。

　　这些因素的作用导致五月冲高行情的发展可能伴随此起彼伏的结构性分化。业绩超预期增长和流动性泛滥将会助推市场继续震荡走高，长期牛市也仍是市场的主基调，但股市上涨过快及监管部门对资产价格上升过快的担忧，或将导致政策性的调控加快。追涨杀跌也可能成为盘中股指波动进一步加大的原因。

　　市场分析人士认为，五月价值蓝筹有望再度抬头，部分涨幅过高的个股则可能趁机展开调整。从今年一季报来看，上市公司业绩增长势头被继续发扬。从已经公布完毕的年报以及一季报来看，能够代表A股市场估值水平的大盘蓝筹股的动态市盈率水平分布在20倍—29倍之间。从大盘蓝筹股的估值水平在目前和一两年内的动态情况来看，其实还是有相当的上升空间的。因此，具有安全性的大盘蓝筹品种有望成为增量资金的追捧目标。