国金策略资讯周刊04.23-04.27

　　赵文娟 国金证券

　　IMF预测：07和08年世界经济将增长4.9%国内经济

　　我国一季度新增就业人员完成全年目标三成产业动态

　　国家发改委要求加强“五一”假期市场价格监管

　　贯彻落实国务院文件知识，促进服务业加进发展

　　国家发改委表示将继续降低初级产品出口退税率股市政策舆论

　　股指期货上市法规障碍扫清资金流向

　　本周净投放资金530亿元

　　本周美元指数反弹有限，

　　S&P500指数本周微幅上涨，网上零售指数居首位

　　中信银行上市首日其A/H溢价竟逾72%..沪综指本周突破3800点，指标股贡献最大大宗原材料

　　本周锡价跌幅最大；镍的库存大幅提高，达26%之多

　　IMF预测：07和08年世界经济将增长4.9%国际货币基金组公布了新一期《世界经济展望》报告。该报告认为世界经济有望继续保持强劲增长，预测2007年和2008年世界经济增长率将达到4.9%，比2006年降低0.5个百分点。报告认为，威胁世界经济的风险仍不容忽视。

　　特别值得注意的问题包括：如果房地产业继续恶化，美国经济可能遭遇更为严重的走软风险；全球经济在保持4年高增长之后，通胀压力上升，尤其是如果出现新一轮油价飙升，将使这种风险进一步加大。

　　欧盟2月工业订单(年增) 4.7%前值12.0%美国4月消费者信心指数104.0前值107.2日本3月消费者物价指数/全国(年增) -0.1%前值-0.2%3月失业率4.0%前值4.0%..外行观点摩根大通“2007中国会议”上，其中国证券部主席李晶对中国经济发展做出预测，认为来一段时间内，中国将会发生六个重大转变。第一个是中国廉价劳动力的逐渐消失；二是公司利润将由生产力增长驱动；三是中国将由资本输入国转变为资本输出国；四个重大转变，则是银行和资本市场间的平衡发生变化；五是需求将推动中国农产品价格走高；最后一个是环境形势将好转。

　　瑞士信贷亚太区首席经济学家陶冬。以目前经济状况和第一季度经济数据看，在2008年北京奥林匹克之前，肯定会有一次类似2004年、2006年的宏观调控。工业和固定资产投资增长在明显加速，但是还没有高得出格。真正问题比较大的，一是信贷发行过快，二是股市投机成分过重，三是通货膨胀压力加大。

　　国内经济..我国一季度新增就业人员完成全年目标三成1-3月，全国累计共实现城镇新增就业人员267万人，完成全年目标任务900万人的30%。下岗失业人员再就业人数120万人，完成全年目标任务500万人的24%。今年一季度，劳动保障工作进展好于往年，这与国内经济快速增长密切相关。

　　产业动态..国家发改委要求加强“五一”假期市场价格监管国家发展改革委日前发出通知，就做好“五一”节期间市场价格监管工作进行部署。通知指出，各地政府价格主管部门要加强对市场供求和价格变化情况的监测，重点加强与群众生活密切相关的粮、油、肉、蛋、蔬菜等副食品价格的监测，遇有重大变化，要立即向当地党委、政府和上级价格主管部门报告，并迅速采取有效措施，确保市场价格稳定。

　　通知强调，各地政府价格主管部门要针对节日期间群众集中购物消费、外出旅游出行较多的特点，结合本地实际，认真组织开展相关商品价格和服务收费的检查和巡查，严肃查处各类价格违法行为。并强调，各级价格主管部门要安排领导带班、专人值班，保证12358价格举报电话畅通。

　　贯彻落实国务院文件精神促进服务业加快发展今年3月份，国务院制定印发了《国务院关于加快发展服务业的若干意见》(国发[2007]7号，以下简称7号文件)，进一步明确了加快发展服务业的主要目标、政策措施和工作要求。7号文件是国务院为加快发展服务业采取的重要举措，文件要求各地方、各部门要高度重视，认真领会精神，扎实做好工作，切实促进服务业加快发展。

　　近期，按照国务院统一部署，还将召开全国服务业工作会议，总结“十五”以来服务业发展经验，进一步贯彻落实7号文件精神，部署今后一个时期的工作，切实为加快服务业发展创造良好环境。

　　国家发改委表示将继续降低初级产品出口退税率国家发改委26日举行的一季度工业经济运行发布会发布的数据显示，一季度，中国钢材、钢坯分别出口1413万吨和178万吨，同比分别增长1.2倍和98.1%，折合成粗钢净出口1219万吨，同比多增941万吨。一季度，中国还出口焦炭365万吨，同比增长20%；出口铁合金75万吨左右，增长70%左右。

　　发展改革委经济运行局副局长贾银松分析说，当前国际市场这类产品需求旺盛，价格高涨，使得国内相关行业加大了生产和对外出口。他透露，国家将进一步研究控制高耗能、高污染、资源性产品出口的相关政策措施，加强出口监管，进一步降低初级加工产品的出口退税率。“在国内能源紧张的情况下大量出口初级产品，消耗大量资源，留下大量污染，这种局面不可持续”。贾银松表示，要积极转变外贸增长方式，不断优化出口产品结构。

　　股市政策舆论..股指期货上市法规障碍扫清经过广泛的征求意见，《期货公司金融期货结算业务试行办法》(简称《结算办法》)、《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》(简称《中间介绍业务办法》)以及《期货公司风险监管指标管理试行办法》(简称《风险监管指标办法》)于上周日正式发布实施。这意味着股指期货上市的法规基本出齐。

　　《结算办法》明确了期货公司作为金融期货交易所全面结算会员和交易结算会员，从事金融期货结算的业务资格和业务规则，并对期货公司金融期货结算业务资格的取得与终止，全面结算会员期货公司对非结算会员进行金融期货结算的业务规则做了系统的规定。

　　《中间介绍业务办法》主要规范了证券公司从事期货中间介绍业务的资格条件和业务规则，对证券公司申请中间介绍业务资格的条件和材料、业务范围和规则、监督管理和法律责任等做了基本规定。

　　《风险监管指标办法》立足于投资者利益保护，以保障市场平稳运行、加强风险防范为指导思想，明确了期货公司各项风险监管指标要求，以及期货公司不符合指标要求的监管措施。

　　资金流向..本周净投放资金530亿元本周，由于央行减少资金回笼力度和国库现金存款的发放，使本周净投放资金量达到530亿元。周二，央行在公开市场发行了80亿元一年期央行票据。利率仍与上周持平，为2.976%。这是一年期央票连续第五周保持在这一收益率水平上。而就在一年期央票发行利率继续保持平稳的同时，货币市场利率水平却因新股发行引发的资金需求而大涨。周四，央行在公开市场发行了三年和三个月央行票据，发行价格均与上周持平，分别为3.28%和2.6648%。因此，本周央行净回笼资金量为170亿元。由于本周释放资金量为400亿元，同时国库现金存款向银行体系投放了300亿元，使本周净投放资金量达到了530亿元。

　　本周美元指数反弹有限，人民币升值预期继续震荡，短期下调。