摩根大通：持续看好中国A股市场

　　□ 本报记者 侯捷宁

　　昨日，摩根大通中国区研究部主管兼大中华区首席经济学家龚方雄表示，摩根大通继续看好中国的A股市场，理由是：中国经济增长的质量已发生根本性变化，未来的中国股市不仅仅是一个高速增长的股市，同时也是企业的盈利性快速增长的股市。

　　龚方雄认为，支撑中国股市持续向好的因素主要有三：一是企业的盈利增长仍然会持续下去，而且由于市场对中国企业的盈利能力一直处于被低估的状态，所以中国企业的实际盈利的报表要比市场预期的要好；二是增长的利润盈利性改善了很多，经济保持高速增长，盈利也会保持高速增长，经济增长质量的改善表现在资产回报率的改善和企业边际利润的改善，这种增长质量改善的本身，也会让中国资本市场得到重估；三是中国的经济增长具有很强的持续性，尤其在美国经济放缓过程当中，中国的出口不但没有放缓，反而是加速，而且这种加速是在人民币兑美元升值了6%左右实现的，出口企业边际利润也在改善，这表明中国经济可持续性实际上非常强。

　　在看好中国A股市场的同时，龚方雄也表示，任何市场都不会一直处在上涨的态势，都会有波动，今年A股市场的风险主要是：通货膨胀比预期的高，今年A股市场上涨企业的质量不如去年。他指出，目前的A股市场基本上是由散户推动起来的，这种状况对市场的长远发展不利。