近七成以上上市公司持股集中度提高

　　张刚 西南证券

　　截至4月16日，沪深两市共有941家上市公司公布了2006年的业绩。剔除15家新上市的公司，926家上市公司2006年加权平均每股收益为0.26元，比2005年同比增长18.19%。业绩增长的大局已定，激励了场外资金的入市意愿。有关数据显示，一季度A股新增开户数高达500万户，已经超过了去年全年的开户数。新增资金进场，必然导致抢筹行为。那么，哪些股票是已经被高度控盘了呢？下面我们主要利用户均持股比例及其变化幅度来进行分析。

　　户均持股比例是根据当期财务报告中，披露的上市公司流通股股本除以股东家数计算而得。相比于户均持股数量，如此计算，可以消除送股或转增的影响，更为清晰地反映出持股集中度的变化。

　　也就是说，户均持股比例的数值越大，说明持股集中度就越高。

　　剔除不可比的公司，我们选出889家已披露年报的上市公司作为研究样本。对比2006年三季报披露的数据，2006年年报户均持股比例出现上涨的公司有608家，所占比例为68.04%，达到近七成的水平。

　　我们选出户均持股比例最高的前二十家公司，3家公司环比出现下降。在2006年第四季度，大盘累计涨幅达52.68%。此期间，20只股票中，仅有双鹭药业、*ST太光、SST湖科下跌，涨幅超过大盘的有6只。从年报业绩上看，除了*ST太光、SST湖科出现亏损以外，其余公司均实现盈利，每股收益都在0.20元以上有16家。每股收益最高的思源电气达到1.35元。20家公司中，有4家公司年报不分配，13家公司的分配预案中均包括现金分配，10送2元以上的公司有5家。

　　户均持股比例最低的前二十家公司，14家公司环比出现上升。在2006年第四季度，20只股票中，仅有飞乐股份下跌，涨幅超过大盘的有5只。从年报业绩上看，这些公司均实现盈利，每股收益都在0.20元以上有9家。每股收益最高的S深发展，为0.67元。20家公司中，有6家公司年报不分配，12家公司的分配预案中均包括现金分配，10送2元以上的公司仅有原水股份1家。

　　对比两者的差别，我们发现户均持股比例的高或低，与股价走势的相关性不大。因为比例最低的20家公司，也有多达14家环比出现上升，以致在第四季度的整体走势并不逊于比例最高的20家公司。从业绩上看，持股集中度高的公司整体优于集中度低的。从年报分配上看，持股集中度高的公司也比集中度低的分配优厚。

　　持股集中度出现上升的公司中，我们选出户均持股比例环比差额最大的前二十家公司。在2006年第四季度，20只股票几乎全部上涨，涨幅超过大盘的有9只，仅有氯碱化工出现下跌。从年报业绩上看，除了氯碱化工出现亏损以外，其余公司每股收益都在0.20元以上。每股收益最高的海螺水泥达到1.14元。20家公司中，仅有氯碱化工、桂林旅游年报不分配，而且18家公司的分配预案中均包括现金分配，10送2元以上的公司有9家。

　　持股集中度出现下降的公司中，我们选出户均持股比例环比差额最大的前二十家公司。在2006年第四季度，20只股票中，仅有9只上涨，且涨幅均落后于大盘，跌幅最大的是洪都航空，跌幅达39.28%。从年报业绩上看，全部实现盈利，每股收益在0.20元以上的有15家。每股收益最高的小商品城达到2.43元。20家公司中，有7家公司年报不分配，而且分配预案中包括现金分配的有10家，但10送2元以上的公司仅有4家。

　　对比两者之间差别，我们发现持股集中度的变化和股价的涨跌幅基本呈现正相关的关系，即持股集中度提高，股价上涨；持股集中度下降，股价下跌或涨幅滞后。和年报业绩数据的相关性不大，但持股集中度上升的公司多数采取现金分配的形式，且分配比例优厚。

　　这样，投资者在使用户均持股比例来判断上市公司持股集中度方面，不仅要看比例的高低，更要看比例环比的增减变化。比例增加，说明吸筹力度较大，股价有较强的表现，而且分配优厚。其中，天音控股、张裕A、七匹狼、苏泊尔、华峰氨纶、金发科技、恒瑞医药、海螺水泥、银座股份共9家公司既位居户均持股比例最高的前二十家公司之列，也属于比例环比增加值最大的前二十家公司，值得重点关注。