东吴证券：成长性蓝筹谱写主旋律

　　江帆 东吴证券研究所所长助理

　　东吴证券十大金股推出时间比较早，自2006年12月15日公布以来，金股的涨幅普遍超越大盘，平均最大涨幅在70%以上，而上证综指同期从2273点攀升到3444点，涨幅为51.47%。十大金股中的美利纸业以96.39%的涨幅高居榜首,而首创股份和凤凰光学分别以83.20%和81.26%的涨幅紧随其后。

　　□本报记者 俞险峰

　　在人民币持续升值、中国宏观经济的持续向好以及上市公司质量的明显转好的大背景下，A股市场展开了一轮以价值重估为核心的上涨行情，特别是2006年9月份以后基本呈现出单边上扬的格局。东吴证券研究所所长助理江帆在接受本报记者采访时，详细介绍了该所的荐股思路。

　　江帆表示，十大金股的推出是围绕着五项重要的原则，这些原则包括紧跟国家政策和产业发展方向；差异化研究理念；均衡的行业配置；个股在2006年的绝对涨幅不大仍处于相对底部；十大金股的社会责任感和市场认同感。

　　股市进入4月，指数加速上扬。如何判断市场走势？江帆认为，根据历史的经验，4月的市场将更加关注业绩。来自行业分析师的报告统计显示，2007年一季度上市公司的整体季报有望取得同比增长超过50%以上的好成绩，其中两市的中流砥柱———沪深300指数中的成分股，业绩增长更是有望超过70%以上，像石化、钢铁、银行、证券、有色金属等行业的上市公司贡献巨大，因此这是一个非常令人惊喜的预期。另外，未来一段时间内，新基金发行将进入高潮，将再为股市提供源源不断的“弹药”。东吴证券对后市强烈看好，坚信成长性蓝筹将成市场主旋律。

　　确实，近期市场中的二线蓝筹轮番活跃表现突出，盘中来看，每天都有一二个蓝筹股龙头出现涨停现象，低市盈率蓝筹在估值偏低的情况下的短线爆发力引人关注。“以煤炭板块为例，按2006年业绩估算，目前煤炭股平均动态市盈率仅16倍左右，特别是不少煤炭股目前正处在产能高速扩张期，在煤炭价格持续走高的情况下，未来业绩提升预期相当明显，这些低市盈率煤炭蓝筹必将成为新资金建仓的首选对象之一。”江帆显然对煤炭股颇为青睐。

　　东吴证券十大金股首推神火股份，江帆极为看好其前景，理由是2007年煤炭价格继续高位运行使去年市场平均涨幅不大的煤炭类公司面临价值重估；完成煤矿资源的收购将跻身大型煤炭公司之列；煤电铝一体化使公司电力成本降低，2007年增发后的电解铝资产将为公司贡献近巨额利润。

　　江帆表示，该股未到达21.5元的中线目标位，东吴证券继续维持对公司震荡向上趋势的判断，建议继续持有。

　　十大金股中，金螳螂、索芙特相对而言表现落后一点，但东吴证券仍然强烈看好。其中，金螳螂作为建筑装饰行业首家上市公司，连续5年蝉联“装饰百强企业第一名”；拥有业内最大项目经理团队，业内最大400人设计团队；承接北京奥运“鸟巢”工程、贝聿铭封刀之作———苏州博物馆等著名工程；股本优势使其扩张潜力巨大。江帆认为，作为装饰行业的第一股，2006年每股收益0.67元已明显超出市场预期，考虑到公司的行业优势及股本扩张潜力，维持中线目标价格50元不变。而索芙特系国内功能性化妆品第一品牌，属于投资大师罗杰思所青睐的女性消费品升级行业；主营业务毛利率高达42.58%，在细分市场中的竞争优势尤其明显，主要产品的市场占有率都超过50%；获得价值12亿元的商标所有权，随着销售渠道的逐步通畅和产能的进一步释放业绩进入高成长期。公司增发后摊薄了每股收益，但考虑到化妆品行业的特殊性，及市场对消费类尤其是女性消费品升级的高度认同，维持股价未来20元的目标位不变。

　　2007年只过去了四分之一，牛市尚未进行到底，东吴证券的十大金股还有多大潜力？且让我们拭目以待。

　　东吴证券十大金股市场表现一览

　　代码 简称 06-12-15收盘价 07-4-10收盘价 涨跌幅 区间最高收盘价 最高涨幅

　　上证综指 2273.91 3444.29 51.47% 3444.29 51.47%

　　000933 神火股份 10.79 17.52 62.37% 17.52 62.37%

　　600008 首创股份 5.18 9.35 80.50% 9.49 83.20%

　　600737 中粮屯河 6.65 10.68 60.60% 11.79 77.29%

　　600057 夏新电子 4.21 7.24 71.97% 7.48 77.67%

　　002081 金螳螂 24.00 34.49 43.39% 36.28 51.17%

　　000815 美利纸业 7.76 14.99 93.17% 15.24 96.39%

　　600071 凤凰光学 5.39 9.58 77.37% 9.77 81.26%

　　000662 索芙特 8.47 11.55 36.36% 11.80 39.31%

　　600572 康恩贝 7.75 13.10 69.03% 13.10 69.03%

　　600584 中科三环 8.35 14.94 78.92% 14.95 79.04%