A股连涨 个位数市盈率不再

　　任亮

　　以平均市盈率作为衡量标准的A股估值已经达到较高水平。业内分析师认为目前不应单纯从估值是否过高这一问题来考虑A股投资

　　自沪指企稳3000点位之后，A股整体市盈率水平随之“水涨船高”。4月2日沪综指与深成指再度双双创出新高点，同日A股上市公司市盈率也跨越到一个新高度，除已经暂停上市以及出现亏损的上市公司外，市盈率均超过10倍。

　　据WIND资讯昨日最新统计显示，截至4月2日收盘，除了已经被暂停上市近一年的*ST嘉瑞(000156.SZ)外，A股市盈率水平最低的上海能源(600508.SH)也达到10.11倍，成功超越10倍的双数门槛。而市盈率最高的梅雁水电(600868.SH)甚至已经达到4881.82倍。

　　分析A股市盈率最高和最低的个股名单，市盈率较低的上市公司主要集中于钢铁、煤炭行业，其中包括5家钢铁行业上市公司和5家煤炭行业上市公司。其中市盈率较高的大同煤业(601001.SH)也仅有15.3倍；而市盈率较高的上市公司，则更多地以资产重组、券商借壳等概念股为主，如已经连续23个涨停的SST幸福(600743.SH),以及刚刚创造连续25个交易日涨停，并且经过调整后又继续出现连续涨停的S前锋(600733.SH)等。

　　业内分析师表示，因为投资者看好重组后公司的业绩预期。这样的预期尽管无法量化，但投资者普遍相信优质资产注入后，每股净资产和每股收益肯定会在短时间内有大幅度提高。有了这种预期，股价肯定提前反应，让这类概念股的市盈率节节攀升。

　　中投证券日前发布的一份策略研究报告也对刚刚结束的3月份A股市场整体的市盈率水平 进行了分析。到3月末，A股市场整体计算市盈率为39.04倍，剔除亏损后为34.98倍， 较上月均有所提高。其中沪市整体市盈率36.53倍，剔除亏损后为33.83倍，深市市盈率为49.35倍，剔除亏损后为38.07倍。中小板的市盈率3月末为50.61倍，剔除亏损后在 49.74倍，远远高于主板。代表着两市优质公司的沪深300指数成份股3月末剔除亏损后整体市盈率为31.92倍，首次突破30倍关口。

　　从目前全球

资本市场范围来看，以平均市盈率作为衡量标准的A股估值已经远超过世界平均水平。对此，联合证券研究员近日在其一次研讨会上提出，投资者当前应摆脱目前估值水平是高是低的命题，转而深入挖掘由产业结构变迁、产业组织模式变化以及公司商业模式创新等因素带来的内涵式、外延式成长机会，从而达到超越估值把握投资机会的目的。

　　齐鲁证券研发中心总经理助理孙国东也认为，单纯用静态市盈率不能衡量股价的高低。目前仍有多家上市公司尚未公布2006年年报，因而他们的静态市盈率还是按照2005年的每股收益来计算的。而2005年时，有多家公司没有进行股改，当时的业绩增长也并不是很快。同时，很多三线股、绩差股等市盈率也不能作为唯一参考指标，还是要通过其未来发展的预期来进行衡量。

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