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聚源数据研究所：高送配股改红包继续

http://www.sina.com.cn 2007年04月02日 16:07 新浪财经

　　聚源数据研究所钟杰黄翔邓海

　　2007-3-21

　　05年以来的股权分置改革，以上市公司非流通股股东对流通股股东支付对价从而获得流通权的方式成功解决，这一变革巨大的改变了中国资本市场的结构和环境，使得中国股市一跃成为全球股市明星。在这场对价支付中上市公司非流通股股东，不仅采取了直接的送股等方式，往往还追加了对今后业绩以及送配政策的承诺。2006年作为股改完成年，从目前年报情况开看，上市公司大股东对当初的送配承诺履行良好，高送配成为06年年报的一大亮点。

　　据聚源数据研究所统计，截止3月21日，两市共有400家上市公司公告了2006年报，其中390家实现盈利，仅10家亏损，250家上市公司公告了其年度送配方案，占到已公告年报公司家数的62.5%。其中驰宏锌锗以10送10股、每10股派30元现金成就历史最高送配，也为06年度上市公司高送配推向了高潮。

　　统计数据显示，已公告送配方案的这250家公司平均送红股0.3214股，平均转送0.8416股，合计派股达每10股1.163股，平均派现达1.647元。同比05年度，市场平均送红股0.1891股，平均转送0.8646股，合计每10股送1.0537股，平均派现1.3626元，送股增长10.37%，派现增加20.87%。仅这250家公司仅分红派现就高达194.9亿，其中流通股东拿到手的为87亿，在众多大盘蓝筹股还尚未公告的情况下，如此高比例的送配显示出整个06年度上市公司送配策略的积极。

　　1、业绩增长与经营状况良好支撑高送配

　　统计数据显示，这250家有送配的公司中，34家公司送股在10送5以上，其中10送10的公司就有12家之多。

　　以这34家有代表性的高送配公司为例，06年度平均每股收益高达0.6820元，同比增长74.38%，平均每股净资产4.3154元，同比增长24.72%，净利润由05年的平均每家1.3亿元增加到06年的2.54亿元，这充分表现上市公司业绩的大幅提升为高送配创造了良好的基础。从反映经营效率的净资产收益率指标上看，这34家公司06年度平均净资产收益高达14.51%，同比05年度稳定增长15.07%，充分显示出经营稳定且盈利情况良好的上市公司成为高送配群的主力军。

　　在10送10的公司中，岁宝热电在收益情况同比持平的情况下，依然给出了如此高的分配方案，主要是得益于所持有的2亿多股民生银行股权的大幅增值。同时也成为股权投资获利股加入高分配行列的典范。

　　表一 34家高送配上市公司情况一览

代码	简称	送股比例 (10 送 X)	转增股本比例 (10 转 X)	派现比例 (10派 X)	每股收益 (06Q4) (元)	每股收益 (05Q4) (元)	每股净资产 (06Q4) (元)	每股净资产 (05Q4) (元)	净利润 (06Q4) (万元)	净利润 (05Q4) (万元)	净资产收益率 (06Q4) (%)	净资产收益率(05Q4 ) (%)
000428	华天酒店	0	10	0	0.4730	0.0600	3.1800	2.7400	8,174.49	1,017.39	14.85	2.15
000527	美的电器	0	10	3.5	0.8000	0.6060	5.5300	4.8500	50,547.22	38,176.84	14.51	12.48
000667	名流置业	2	8	0.25	0.3055	0.3572	3.0195	2.2015	11,689.42	8,751.74	10.12	16.22
000690	宝新能源	2	8	0.3	0.7300	0.4000	4.5100	2.4800	26,887.74	8,432.08	16.09	16.11
000829	天音控股	9	1	1	0.5602	0.2684	2.3200	1.7700	14,118.05	6,763.31	24.19	15.16
002024	苏宁电器	0	10	0	1.0000	1.0500	4.2800	3.4900	72,030.01	35,062.99	23.35	29.99
600031	三一重工	0	10	2	1.1600	0.4500	5.5200	4.3200	55,734.41	21,627.37	21.05	10.42
600048	保利地产	0	10	0.3	1.2000	1.0170	6.5900	2.3760	65,877.07	40,684.64	18.16	42.81
600143	金发科技	2	8	3	0.9600	0.7200	3.9000	4.1500	30,693.55	16,353.50	24.73	17.30
600246	万通先锋	0	10	1	0.2026	0.4392	6.1459	4.4220	2,917.29	4,040.29	3.30	9.93
600497	驰宏锌锗	10	0	30	5.3152	0.8175	11.9870	4.5090	103,646.89	13,080.14	44.34	18.13
600864	岁宝热电	0	10	0	0.0100	0.0100	3.0900	3.0900	179.86	184.71	0.43	0.44
000511	银基发展	5	3	1	0.2400	0.1700	3.7000	4.3400	7,974.33	4,574.55	6.38	3.91
002076	雪莱特	0	8	1	0.4282	0.4100	3.1400	1.4990	4,383.39	3,126.94	13.63	27.32
600410	华胜天成	0	8	3.7	0.7648	0.8310	4.1180	5.5490	14,019.25	10,154.97	18.57	14.98
000410	沈阳机床	1	5	0.5	0.3910	0.3300	3.4500	3.0800	13,326.13	11,294.58	11.34	10.77
000807	云铝股份	0	6	4.5	0.5700	0.2600	3.3900	3.0100	31,279.83	14,118.63	16.91	8.59
600078	澄星股份	3	3	0.5	0.1670	0.1290	2.8600	2.7000	6,687.67	5,140.20	5.85	4.77
600840	新湖创业	6	0	0.67	0.6870	0.2990	1.8970	1.6710	13,063.69	4,172.29	36.23	17.86

000002	万科Ａ	0	5	1.5	0.4930	0.3630	3.4060	2.2320	215,463.93	135,036.28	14.48	16.25
000157	中联重科	0	5	0.4	0.9485	0.6124	4.5318	3.4157	48,090.02	31,047.86	20.93	17.93
000835	四川圣达	4.5	0.5	0.5	0.2136	0.1611	2.1100	1.9000	2,307.30	1,739.81	10.12	8.49
000903	云内动力	0	5	2.5	0.7000	0.2630	5.1300	4.6300	14,033.94	5,249.51	13.70	5.68
000980	金马股份	0	5	0	0.1000	0.0700	2.8000	2.7000	1,530.93	1,010.15	3.65	2.50
002022	科华生物	2	3	2.5	0.5300	0.6800	2.6800	4.1300	7,457.62	5,642.75	19.85	16.56
002038	双鹭药业	0	5	1.6	0.6080	0.4080	5.1400	4.6100	5,032.10	3,382.14	11.82	8.86
002062	宏润建设	5	0	1	0.6200	0.7400	5.2800	3.2700	6,871.84	6,094.38	11.74	22.66
002090	金智科技	0	5	5	0.6705	0.9943	5.7500	3.6500	4,559.65	3,708.73	11.66	27.23
002100	天康生物	5	0	0.56	0.6000	0.5700	5.3600	2.9500	3,818.03	2,747.18	11.13	19.41
600255	鑫科材料	0	5	1	0.4100	0.2200	4.6000	5.5100	5,053.91	2,115.83	8.90	4.04
600390	金瑞科技	0	5	0.4	0.2997	-1.2589	5.7400	5.4700	3,197.73	-13,432.08	5.22	-23.03
600575	芜湖港	0	5	1	0.3100	0.3400	4.1700	4.0700	3,684.81	3,980.60	7.46	8.25
600750	江中药业	2	3	0.7	0.5200	0.3700	5.1100	4.7900	7,632.33	5,362.94	10.22	7.66
600791	天创置业	5	0	0.6	0.2000	0.1400	2.2900	2.0700	2,536.32	1,818.76	8.59	6.84

　　资料来源：聚源e财讯聚源数据制表(www.gildata.com.cn/)

　　2、从送配策略看行情情况

　　从34家有代表性的高送配上市公司行业分布情况开看，房地产、机械设备、矿产资源、医药四个行业较为突出。统计数据显示，34家公司中，房地产与机械设备两大行业分别有6家公司上榜，矿产资源与医药行业则分别有3家公司，合计18家公司超过总数的一半。

　　具体来看，房地产上市公司中我们发现上榜公司中不仅有万科、保利地产这样的一线地产商，也有银基发展、名流置业等二线地产商，显示出房地产行业盈利的普遍性和纵深性。而机械设备制造行业在政策大力扶持背景以及基础投资持续趋热的需求拉动下业绩也纷纷向好，从而也加入了高送配行业。矿产资源类公司不光有驰宏锌锗10送10股，每10股派30元现金的震撼，甚至云铝股份还在3月6日公告其分配方案由原来的10派4.5元修改为10派4.5元并转增6股，进一步加大分配力度，显示出金属矿产类公司在需求拉动下业绩的暴增效应。医药行业作为05年以来鲜有表现的行业，本次亦有科华生物、双鹭药业、江中药业三家加入到高分配上市公司行列，显示出医药行业的暗流涌动。

　　3、业绩承诺与分配承诺为年报上保险

　　统计资料显示，34家公司中有6家公司在其股改实施中大股东对其业绩与分配方案有过承诺。

　　从目前情况来看，大股东履行承诺情况良好，并且众多高分配公司尽管并未在事前有过类似承诺但依然积极加入到分配大军中来，这反映出市场性质在股改以后，由以前的圈钱为主转变到尊重投资者，注重投资者回报，上市公司于投资股东共同发展的良性轨道上来。

　　同时，我们认为随着越来越多的蓝筹公司和有类似承诺的上市公司年报的披露，06年度资本市场的分配大餐将继续上演。

　　表二 34家公司中有分红承诺公司一览

证券代码	证券简称	股东名称	分红承诺说明
600750	江中药业	江西江中制药 (集团) 有限责任公司	在公司实施股权分置改革后，江中集团承诺将在公司 2006 年 -2008 年年度股东大会上，就公司利润分配提出以下议案并投赞成票：公司当年度现金或股票的分红比例不低于该年度实现的可分配利润的 50% 。
600246	万通先锋	北京万通星河实业有限公司	万通星河将在北京万通先锋置业股份有限公司 2006 年年度提出每 10 股转增 10 股的资本公积金转增股本的提案，并在该次股东大会上对该提案投赞成票；在北京万通先锋置业股份有限公司 2007 年中期提出不低于每 10 股转增 5 股的资本公积金转增股本的提案，并在该次临时股东大会上对该提案投赞成票。
000527	美的电器	美的集团有限公司、佛山市顺德区开联实业发展有限公司	若以下任一情况发生，美的集团将放弃当年的分红，归除开联实业以外的其他股东所有：美的电器 2006 年度相对于 2004 年度的净利润增长率低于 30% ；美的电器 2007 年度相对于 2006 年度的净利润增长率低于 10% 。另外，美的集团承诺将在 2006 与 2007 年年度股东大会上提出现金分红比例不低于 40% 。
600840	新湖创业	宁波嘉源实业发展有限公司	公司控股股东宁波嘉源对 2006 年年度利润分配作出承诺，承诺公司 2006 年年度利润分配不低于 9000 万元。分配方式为转增 + 送股 + 派现（含税）；分配对象：全体股东。并表决其赞成票。
000690	宝新能源	广东宝丽华集团有限公司	公司第一大股东广东宝丽华集团有限公司在原方案所做的特别承诺的基础上进一步承诺：将提出公司 2005 年度利润分配比例不低于当年可供股东分配利润的 50% 的议案，并保证在股东大会表决时对该议案投赞成票。
002022	科华生物	徐显德、沙立武、唐伟国	（ 1 ）在 2005 年度提出以资本公积金每10股转增不低于5股的议案；（ 2 ）在未来三年内（2005、2006和2007年），提出年利润分配比例不低于当年新增可供分配利润的 70% 的利润分配议案。