东方证券：中国A股策略之渐入佳境

　　邓宏光 东方证券

　　煤电油运产业链渐入佳境。自东方证券06年12月在年度策略报告《迈入黄金十年》中独家推荐煤电油运产业链投资机会以来，该板块走势强劲，各行业涨幅均超越市场基准，为04年来所未见。近期相关行业表现靓丽，煤电油运产业链开始渐入佳境。

　　高利润增速为1季度业绩奠定基础。1-2月份全国规模以上工业企业利润同比增长43.8%，增速高于去年12月份10.5个百分点，是自05年2月份以来增速最高的月份。同时公布的分行业数据显示，基础设施产业链相关行业利润同比高速增长，绝大多数超越工业企业利润平均增速，为1季度的良好业绩奠定了基础。

　　“黄金十年”推动经济超预期增长。3月中旬以来陆续公布的

　　寻找业绩超预期增长品种。经济超预期的强劲增长必将在07年1季报中得到反映，当前的投资重点应转向寻找1季报有望大幅超预期增长的品种上来。由于与外贸和投资高度敏感，煤电油运产业链有望成为经济超预期增长的最大受益者。而且本次煤电油运产业链盈利增长的长期性和可持续性将明显超过03～04年的“五朵金花”。在对中国经济走势和对行业景气度双重预期改变的情况下，该产业链有望成为市场新一轮投资热点。

　　投资机会把握。我们最为看好的行业依次为：煤炭、水泥、海运、集装箱、乘用车、商用车、工程机械、港口、电力设备行业。