美林证券：选股模型提高原材料及消费品

　　美林证券

　　亚太区定量投资策略(1)：

　　选股模型提高原材料及基本消费品类股的持股量

　　提要

　　选股模型增持原材料及基本消费品类股的幅度最大

　　在亚太区，我们的选股模型本月增持原材料、基本消费品及软件类股的幅度最大(图1)。选股模型继续减持医疗保健、能源及多元化金融类股，且减持幅度最大。本月最大的变动是减持银行股。

　　中国、香港和新加坡的增持幅度最大

　　中国依然是亚太区内增持幅度最大的国家。选股模型还增持香港和新加坡，而韩国和泰国的减持幅度最大。本月最大的变动是提高

　　统计方法

　　在本报告中，我们分析美林的亚太区选股模型(“Asia Pacific Momentum &Value”模型)给予各地区、国家及各行业

　　具体而言，我们计算获得选股模型看好的股票在每一地区、每一国家、每一行业所占的百分比，然后减去该模型看淡的股票在同一地区、国家、行业所占的百分比，而得出两者之间的百分点差幅。例如，当前该模型看好的股票之中有16%来自原材料业，同时被该模型看淡的股票之中有7%来自该行业。

　　两个数据之间的净正负率差为正9个百分点(即16个百分点减7个百分点)，这表明该模型看好原材料业的程度超过看淡的程度。

　　不仅如此，我们还追踪观察上述的配置偏好在一段时间内有何变化。举例来说，如图1中的箭号所示(以箭号的中点位置为准)，最近3个月来，原材料类股票的投资比重的净正负率差数值上升了4.6%。

　　行业比重

　　我们的选股模型最看好原材料及基本消费品类股，但大幅减持医疗保健和

　　国家比重

　　选股模型本月增持中国和香港的幅度最大，而减持幅度最大的国家则是韩国和泰国。近月的最大变动是提高澳大利亚的持股量以及减少印度的投资比重。