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聚源数据:3月15日 破净族消失的一天

http://www.sina.com.cn 2007年03月16日 08:37 中证网(来源:中国证券报)

  聚源数据研究所 黄翔 邓海

  3月15日,A股市场几年以来第一次出现全天没有一只股票市净率低于1(除净资产为负的公司外),而在前一天,鲁北化工、春兰股份的股价还曾围绕着每股净资产上下挣扎。2005年,A股市场处于低谷时曾有近二百只股票股价低于净资产,即使是今年初,也还有四十只股票破净,而昨天,它们都消失了。

  从187到0

  进入2007年后,沪深两市股票的市净率指标继续攀升, 从2006年末(06年12月29日)两市平均3.782倍市净率,提高到2007年3月14日的5.48倍。市净率小于1的公司家数也由最初的40家,于3月15日减少到0。

  回顾2005年至今的市场走势,两市平均市净率指标值呈现出明显的上升趋势。2005年6月3日,当时上证综指跌至千点,两市平均市净率仅为1.976倍,全部可比较上市公司中,共有多达187只

股票的市净率小于1。进入2006年后,随着市场行情的上扬,两市股票 市净率指标值出现快速上升,2006年11月20日,当沪综指收盘点位站上2000点时,两市股票平均市净率就达到3.378倍,市净率小于1的股票家数已经减少到65只,仅相当于2005年998点时的36.52%。经过1年多的上扬,沪深股市估值水平得到明显提升,这一因素直接导致市净率指标出现显著变化。

  破净族近期表现活跃

  通过对1350只具有可比性的股票在2007年以来的涨幅进行统计,股价平均涨幅为61.47%,而2006年末市净率小于1的40只股票平均涨幅就达到74.3%,超过同期A股平均涨幅。

  40只破净股票中虽然共有27只涨幅超过A股平均值,然而,在两市涨幅榜前50名股票中,这些股票仅占据2席,他们分别是排名14位的万杰高科和22位的尖峰集团,个体与整体的表现相比略显逊色。

  低市净率≠低市盈率

  通过对2006年末市净率在1以下的40只股票的动态市盈率进行统计,平均值为408.13倍,其中,动态市盈率超过100倍的有7只,吉林化纤最高达14296.01倍,此外,还有8只股票亏损,这两类公司占40只股票的37.5%。相比之下,动态市盈率在20倍以下的只有6只股票,这些股票除了经纬纺机外,其余都是钢铁股。

  进一步分析2007年以来股价变化,动态市盈率在100倍以上和亏损的15只股票,平均股价涨幅为81.55%,其中,涨幅超过同期A股平均涨幅的有10只,占该类股票的2/3,前面所提的万杰高科和尖峰集团都属于其中之一。与之相反,动态市盈率小于20倍的6只股票,平均涨幅为72.99%,指标值低于前者。

  在股改基本完成的大背景下,一些绩差公司在大股东注资预期的推动下,极有可能实现“乌鸡变凤凰”的神话,投资者也往往对其寄予厚望,进而股价出现较大幅度上扬,目前高市净率和高市盈率,可以看作市场对其未来投资价值的一种理性或非理性的反映。

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