两会闭幕前后面临变盘契机

　　开利财经

　　昨日沪深两市股指继续在高位维持震荡整理的格局，上证指数继续收出小阳十字星，市场成交金额与前一日基本持平。

　　从资金流向看，低价题材股已经成为市场主要的炒作热点，涨幅居前的绝大部分都属于8元以下的中低价品种，目前沪深两市低于4元的非ST类个股已经全部消灭，低于5元的非ST类个股不到100家，低价股炒作已经进入高潮。两会期间营造的稳定局面继续运行，资金趁两会闭幕之前加大对低价题材股炒作的意图明显，但两会结束之后这种走势能否延续要打一个大大的问号。在冲击3000点的过程中仍要将风险意识再度提高。在3000点附近宜减仓出局暂时观望。在此区间随着两会的即将闭幕以及面临3000点的筹码密集区，市场很有可能再度面临剧烈震荡。

　　现在的形势是多头用温和的小阳线十字星牵引推动市场人气和乐观情绪，从而试图消化3000点附近的技术和心理压力。而空头碍于两会期间管理层期待稳定的预期不好发力，有点引而不发的味道。但一旦多头深入到3000点的腹地将很可能遭遇空头的顽强阻击。两市再次出现低价股鸡犬升天的现象，一些游资在两会闭幕之前加紧做一把的意图是比较明显的。如果2月27日的巨阴之后的回升只是是一波"两会行情"，那么在利用盘面的活跃和人气的推高将"诱多"做出之后，市场将再度面临突然转向和下跌。从盘面看，低价股的鸡犬升天以及新股民新基民不顾风险的继续疯狂涌入都有一些不好的征兆。主力从来就是培养新的高位接盘者并将人气推向高潮之后完成战略转移的。现在似乎就在变盘的边缘。而两会闭幕前后或许成为变盘的重要时点。

　　历年来，两会期间都整体相安无事。因为“稳定”是管理层愿意看到的。但是，往往会在两会之后进入政策敏感期和观察期。市场当然还有一些长期利好如

人民币升值，流动性过剩，宏观经济继续向好，上市公司整体业绩提升等等，还有一些短期可能出台的利好如“两税”合并。

　　我们正有幸见证历史。但在创造历史的过程当中我们也要考虑其中可能出现的波折和风暴。希望在市场出现大面积的乐观情绪的时候我们能有独立冷静思考的时间。(大摩)

　　三大阴影之下追涨动力不足

　　上证综指再次面临3000点整数关，恐高心态导致市场气氛日益凝重，股指波幅逐渐收窄，盘中不时出现上涨无量、下跌有量的状况，实际上是市场担心短线调整随时会出现，而缺乏追涨的动力。此种犹豫心态，来源于前两次杀跌给市场投下怕跌的阴影。

　　阴影之一：大非小非解禁的压力在3—4月达到一个高峰。确实随着部分个股非流通股份的上市，其股价或多或少都将受到一定的影响，但就整体而言，还难以改变市场运行的方向。有数据显示，上市公司的闲置资金、“大小非”减持的资金不少又回流股市，今年拟投入巨资进行新股认购或短期投资的上市公司就超过10家，投入股市的资金额超过12亿元。同时新基金的连续发行为市场带来新的做多动力，QFII与保险投资市场的资金总量也在酝酿增加中。外围资金足以抵御3月份非流通股解禁的压力。

　　阴影之二：后市中期调整几乎成为市场共识。由于不少机构和普通投资者对中期调整都有预期，事实上，这种预期认同度越高，发生的概率就越小。市场要么在两会结束前就调整，要么继续走高。

　　阴影之三：投资者对股指期货的态度，已经从对大盘权重股利好的期待，转化为一定程度的恐惧。近来一些机构认为：3000点以下是推出股指期货的良机，3000点之上再推出就会被动。不少人甚至认为，股指期货的推出，可能将股指带入阶段性调整。就政策面而言，稳定的市场是股指期货推出的前提条件，如果市场再次出现大的动荡，期指的推出仍会延迟。事实上股指期货不会改变市场本身内在的运行方向和规律，只会加速和发现并促进市场的趋势。因此起决定作用的还是市场本身的内在因素。市场内在因素来自宏观经济基本面的支撑和政策面支持。

　　事实上，三千点的意义仅在于心理层面上。由于目前股市不会有太大的系统性风险，不少个股的运行状态与股指没有多大的正相关性，因此仅以股指调整来决定是否离场是不可取的。由于上述三大阴影笼罩着市场，短期内市场心理将持续地脆弱敏感，从而形成市场在犹豫中上涨的态势，在这种市道中，甄别手中的股票，跟随市场主流资金或调仓，或持股，不要被盘中股指的波动所迷惑。(上证联)

　　大机构按兵不动意欲何为

　　临近3000点重要分歧位置，市场在一片谨慎参与声中，六连阳的攻击形态已经形成，但阳线实体却越来越小。市场消息面大部分是利好频传。在实质性利好方面，影响股指运行的最重要因素，就是市场对于两会出台利好预期，尤其是两税合并与物权法，市场热盼的两会表决两税合一和物权法，都将在下半周进行表决，不出意外都将顺利通过，虽然此前市场已有预期，然而通过所产生的利好效应，依然威力巨大。

　　虽然消息面上利好频传，基金发行非常火爆，绩优股业绩也是更上一层楼，但是以基金为代表的机构重仓股的前进脚步并不迅猛，按兵不动的姿态表现非常明显。

　　大机构在这么关键的位置按兵不动，意欲何为？主要原因是：一方面，在1月下旬、2月下旬两次上攻3000点的时候，打退堂鼓、乘机派发的就是大盘权重股等机构重仓股，其理由是3000点是短期重要派发位置，只要上3000点就都是派发区域，因此这次在即将重上3000点关口之前，照例这个观点没有改变，那么大机构依然不会出手做多。

　　后市：做好两手操作准备

　　我们的观点是，在没有大主力支持的情况下，后市或有可能上摸3000点，但是将很难持续站稳在其上方，短线还将重回2600点至3000点的大箱体震荡。当然，我们还需要密切关注大机构的最新动向。消息面上的下半周表决物权法、两税合一等重大利好草案通过，二级市场上的其最大受益者还是持有了大把蓝筹股的大机构们，他们在二级市场上的对应操作，将是对股指起到决定性作用。

　　我们建议投资者在具体操作上做好两手准备。其核心和关键点就是：工行、招行等部分大盘权重股已经明确站稳元旦以来所构筑的整理平台，近两个交易日还出现放量启动，后市能否撬动大盘重新攻击3000点仍值得进一步关注。

　　那么其一手准备是：临近3000点逢高获利了结。尽管我们排除市场可能重现指标股涨、低价股调整的二八现象再度重现，但以银行为首的大盘权重股行情中操作上还应该保持谨慎。特别是在低价股方面，对于那些没有业绩支持、没有基本面亮点的低价股，要给予坚决派发。

　　另一手准备是：市场在大盘权重股的带领下，得到了其他各方的积极支持，3000点一跃而过，第三次真正站在整数关口之上，那么投资者即便是在3100点甚至更高位置进场也不迟，这是因为在新高位置进场，一方面证明了3000点箱体顶部是被有效击破的；另一方面，既然创出新高并且是有效击破的，那么后市上涨空间就已经打开，选择这个时候进场虽然成本相对高了一点，但是就没有被套风险，用机会成本换来放心的上涨空间。(首证)

　　【投资参考】

　　最后的晚餐：私募基金建议关注84家S股的暴利机会！

　　从2月27日至3月5日的大幅下跌过程中，剔除此期间上市的新股，涨幅排前100只的A股里就有28只属于S股。S股板块在股市大跌中表现出异常的抗跌性，后势是否具备更大的上涨潜力呢？

　　制度性溢价仅剩下最后的晚餐

　　自2005年6月份千点之下开始的升势，主要的源动力便来自股改。平均10送3股的对价水平，吸引大量资金涌入抢夺这一“免费”的圣餐，促成2006年内地股市累计涨幅达130%，居全球之首。

　　之所以，称其“免费”是因为获得的对价不用交任何税费，而且限售股解冻至少要到12个月以后。

　　然而，随着越来越多的上市公司完成股改，这样的投资机会也越来越少。

　　截至目前，带S的上市公司有146家。其中，18家S*ST公司处于长期停牌状态，另外，44家公司的股改方案已经获得股东大会讨论通过或已经开始进行股改尚未完成。这样，包括已公布董事会的股改预案的43家公司，股改方案未获股东大会通过的9家公司，一直未公布股改方案的32家公司，合计共84只S股成为制度性溢价最后的晚餐。

　　寻找S股“隐性的翅膀”-对价预期

　　所谓“隐性的翅膀”，实际上就是S公司的对价预期，也是其股价实现腾飞的基础。已完成股改的上市公司大多数采取了送股的对价形式，一方面由于多数大股东股改前持有非流通股比例较高，送得起；另一方面，社会公众股股东认为以送股来对价更容易理解所获得的收益。而迟迟未进行股改的上市公司则多多少少存在各自的困难。84家上市公司中，2006年前三季度为亏损的就达到48家。因上市公司亏损，大股东又无力支付对价，成为半数S公司实施股改的难点。

　　风险与机遇并存-从未有过任何股改动议的S公司

　　截至目前，沪深两市还有32家A股公司从未有过任何股改动议，非流通股股东迟迟没有动作。其中，S*ST公司有17家，SST公司有7家，8家为非ST公司。可见，这些公司超过半数存在退市风险，大多数资产质量不佳。从对2006年年报业绩预测上看，预计继续亏损的有17家，首次亏损3家，扭亏的有5家，业绩大幅下滑的有S佳通1家。其中，13家预计亏损的S*ST公司在年报披露后将会被暂停上市，存在较大风险，投资者需回避。

　　不过，32家公司中19家因没有退市风险，仍存在一定的投资机会。其中，S*ST集琦因大股东与国海证券就其借壳事宜进行接洽，停牌较长时间，何时复牌存在不确定性。

　　高对价能力

　　大股东持股比例较高，则具备以高比例送股实施股改对价的能力。最高的是S三九达62.72%。2006年12月25日，已有上海实业(联合体)、复星集团、德意志银行(联合体)、华润集团、新世界集团(联合体)等五组潜在的战略投资者提交了三九集团重组方案。下一步,将召开由国资委、债委会等组成的评审委员会，并同时与潜在战略投资者进行商务谈判。在确定战略投资者之后，公司将与其签署正式的投资协议。

　　分配能力

　　这19家的公司中，如果有高比例分配能力，同样在股改对价中会伴随转增或送派。S*ST海纳的每股资本公积金最高达2.71元。不过，公司第一大股东海南皇冠温泉酒店有限公司持有本公司股权已质押查封，其实际控制人邱忠保先生已被拘捕，未来前景存在诸多不确定性。

　　总体看，S股公司中除了长期停牌的没有投资机会以外，处于已经公布董事会预案的公司股改进程会较快，就等召开股东大会进行表决；其次是原有方案被否决的公司，要看非流通股股东是否愿意提高对价；从未有股改动议的公司多数资产质量颇差，未来重组状况存在不确定性，不过和前两类公司相比，股价也偏低，属于高风险高收益领域。当然，对于已经年报预亏的*ST公司，投资者应回避暂停交易的风险。

　　低价题材股还能火多久？

　　随着市场充分换手，获利盘得到较好的清洗，市场平均成本大幅度提高，今年一季度的行情，实际上是在为全年行情作一个“空中加油”。因此，分析这一段时间的资金流向、主力动向，对投资者把握全年行情具有重要的指导意义。

　　首先，基于市场自上而下的投资策略，需要了解今年以来资金对各主要行业的关注度。在证监会30大行业指数中，从走势上看，仅社会服务业指数在3月创出历史新高，而纺织服装、其他制造、农林牧渔则为今年行业指数涨幅三甲，涨幅均超过了50%；对这些行业的资金关注度明显增加，三大行业指数今年的换手都超过170%，也是所有行业中换手率最高的群体。而金融保险、房地产、采掘业等去年的主流行业今年涨幅均不到20%，换手率也大大低于市场平均水平。

　　同时，统计行业指数的周成交数据显示，虽然两市大盘均在“2·27”当周创出周成交的历史纪录，但金融保险、房地产、食品饮料、采掘业等主流行业指数的周成交天量均在1月创出，在“2·27”当周并未能刷新纪录。可见，今年一季度是各主力机构调整他们今年仓位的布局阶段，而主要的动作是在1月，春节后的杀跌应该是调整的尾声。因此，有分析师认为，随着新基金的逐渐增多并进入建仓期，金融、地产等将走出明显的企稳反弹行情，并有望带领指数冲击历史高位。

　　其次，需要了解不同类型个股的资金流向变动情况。今年以来走势最强劲的是亏损股指数，其次是低价股指数和微利股指数，而绩优股指数、高价股指数则表现较弱。同时，小盘股指数和小市值指数相对突出，而大盘股指数则相对落后。显示出今年以来，由于权重指标股去年的涨幅普遍较大，在业绩尚不明朗的时候面临较大的估值压力，成为机构调整仓位的主要对象。而小盘股和低价股一直是市场游资的运作目标，在指数震荡期间，成为了填补市场热点、活跃市场的主要对象。同时，在公开信息的各资金席位上，近期游资十分活跃，也多是参与一些低价股、题材股的炒作。

　　综合看，今年以来市场主流资金主要在对自己的全年计划进行调仓部署，而游资则在此期间掌握了市场的主动权。分析师预计，这样的局面短期内还难以改观，由于主流行业的重新崛起需要业绩因素的配合，因此集中披露年报的4月，将是大盘选择突破方向的重要时间段。而在此之前，预计仍将是题材股持续活跃的局面。

　　牛市行情和亮丽业绩 10送转10公司数激增

　　牛市行情和亮丽的业绩，激发了A股上市公司大手笔送转股本的热情。继日前苏宁电器推出每10股转增10股的分配预案后，2006年推出10送转10预案的上市公司已增至7家，而目前已披露2006年年报的上市公司比例尚不足20%。显然，高比例送转股本将会成为2006年上市公司分配的一大特色，而10送转10的公司数量与往年相比，也有望创下新的纪录。

　　2006年年报中高送转公司激增的原因，由市场和基本面等多方面因素决定。

　　首先，在目前的牛市行情中众多蓝筹公司股价已被推至高点，令相关公司有通过股本扩张降低每股股价的冲动。而牛市中投资者普遍追捧送转股，高送转又能迎合市场需求。其次，2006年年报业绩有望再创新高，上市公司的“好收成”成为高送转的坚实基础。统计显示，截至3月12日，已披露了2006年年报的259家上市公司实现净利润326亿元，净利润合计同比增长76.60%。加权每股收益0.3337元，同比增长57.12%，净资产收益率为11.69%，同比增长38.24%。96.91%的上市公司实现盈利，81.08%的上市公司净利润较去年同比实现增长。这些业绩数据普遍超出以往同期可比数。高送转公司更是年报业绩的佼佼者，驰宏锌锗、保利地产、三一重工2006年的每股收益都超过1元。另外，股改后上市公司各方股东利益趋于一致；上市新股较多，因资金需求紧张或以送转股代替现金分红，这些因素也对高送转公司增多起到推波助澜的作用。

　　高送转公司有迹可循

　　年报披露将在3月中下旬逐渐步入密集期，2006年还会出现哪些10送转10的上市公司呢？业内研究人员认为，这些高比例转增股本的公司还是有迹可循的。从历年数据分析，这些公司往往具有以下特征。第一，有丰厚的资本公积金作为基础。公司大比例股本扩张，基本上都是以资本公积金转增股本为主，因为不属于利润分配范畴，可以让上市公司大股东及二级市场投资者合理避税，故每股资本公积金指标可以衡量上市公司用资本公积金转增股本的能力。第二，盈利水平和盈利能力是股本扩张最基本的条件。高送转公司的平均每股收益及净利润同比增长率一般高于平均水平。第三，新股、次新股及最近两年未曾进行过送转股的个股股本扩张几率较大。另外，小盘股、不含外资股的A股相对来说也有更强的股本扩张意愿。

　　业内人士表示，目前行情中，高送转股的抢权和填权行情都非常精彩，有望成为带动人气的主流热点。尤其是那些高送转之后业绩增长保持同步甚至更快的行业龙头股，更能成为牛市中领涨的“明星股”。

　　上市公司普遍受益会计准则提升股东权益近一成

　　新会计准则将于2007年1月1日起正式实行，它对于上市公司的影响一直是投资者关注的焦点。截至3月12日，共有259家上市公司披露年报(不含上市公告书)，根据有关规定，有254家公司披露了新旧会计准则下股东权益的差异调节数据。这些公司的统计数据表明，新会计准则将提升这些公司股东权益9.35%，虽然整体影响不大，但个体公司影响差异巨大。

　　上市公司普遍受益新准则

　　从254家公司年报披露的新旧会计准则影响来分析，股东权益由2758.17亿元增加到3015.94亿元，增长9.35%。有224家公司的股东权益出现了增长，不过，其中101家增幅小于5%，44家公司股东权益增值幅度在5%-10%之间。增幅超过50%的公司仅有11家，有3家公司股东权益增幅超过一倍，其中两家超过了3倍。

　　统计数据还显示，有28家公司在新会计准则下出现了股东权益的下降，降幅超过30%的仅5家。而原因主要是这些公司在前期的长期股权投资中亏损严重。其中最为突出是S*ST张股，公司年报的股东权益为5605.06万元，而根据新会计准则，因为要消化长期股权投资上的亏损，公司的股东权益将变为-5999.49万元，一正一负，真可谓翻天覆地的变化。

　　综合现有年报的数据可以看出，新会计准则给上市公司带来的影响总体是积极的，但影响幅度并不大，主要集中在了少数特殊公司身上。与此同时，一些业绩较差，子公司亏损严重的上市公司将因新准则的实施而面临较大的风险。

　　权益影响有增有减

　　从新会计准则调节的各个项目来看，上市公司受到的影响有增也有减。减项主要集中在长期股权投资差额和企业合并两项，分别减少股东权益23.46亿元和8.21亿元，二者占所有减少项目总额的九成以上。254家公司中，74家公司长期股权投资差额为负值，仅有28家公司为正值，其他公司没有变化，其中，中江地产和电广传媒更是因此减少股东权益超过了2亿元。

　　有减就会有增，给股东权益带来较大增长的项目依次是少数股东权益158.78亿元、其他项目79.3亿元、公允价值计量的金融资产39.86亿元、所得税12.56亿元。前期广为关注的投资性房地产仅增加股东权益0.95亿元，而且仅津滨发展一家公司采用。所得税是受益面最广的项目，共有217家公司将受益递延所得税制度，其中最为突出的是四川长虹，因此增加的股东权益达到了惊人的22640.61万元。

　　需要特别指出的是，严格的说，少数股东权益其实并没有带来股东权益的增值，只是新会计准则将其纳入股东权益项目，而旧会计准则不包括，如果剔除少数股东权益的影响，股东权益仅增长3.59%。

　　价值重估一鸣惊人

　　实行新会计准则，对上市公司财务影响整体上虽然并不显著，但对个体公司的影响则是巨大的。如岁宝热电年报估算，新会计准则下，股东权益为193635.4万元，相比现行会计准则，股东权益增幅达到了359.34%，其主要原因是公司持有了民生银行2.2亿股股票，收益约为214767.69万元，按照公司每股净资产3.09元推算，市净率将从目前的6.22下降到1.73。如岁宝热电这般陡然而富的公司并不在少数，究其原因，主要在于以公允价值为核心的新会计准则带给了上市公司价值重估。

　　业内人士介绍，新旧会计准则的不同主要体现在公允价值、金融工具、资产减值和递延所得税等方面。它要求企业“以实际发生的交易或事项为依据进行会计确认、计量和报告”。在新会计准则下，上市公司一些变现能力强的资产将可以按照公允价值进行计算，采用报表披露日的价格，对这部分资产进行重新估价。

　　在对待新会计准则的态度上，投资者应该保持理性，即使是有价值重估的上市公司，影响也往往是一次性的，上市公司资产质量才是决定“股东收益”的保障。

　　07年牛市行情下的新股申购策略

　　春节长假后的新股发行又拉开了序幕，回顾2006年的新股发行无疑是摆在证券市场投资者面前的一道饕餮盛宴，70只新股引来12.84万亿元的申购资金，超额认购高达80.19倍。我们测算，用10亿元资金按"网下优先"的原则参与新股申购，2006年可获得17.50%的年化收益率。通过实证研究我们得出的结论是：在牛市行情下，采取“网下优先”的申购策略优于单纯参与网下申购，参与大盘股申购优于中小盘股申购。

　　我们将2006年发行新股按照发行募集资金规模分为小盘股(<10亿元)、中盘股(10亿元-100亿元)、大盘股(>100亿元)，以算术平均法优化来制作申购收益率曲线，结果显示：第一，大盘股的申购收益率在步入牛市行情后逐步抬升，如由中国银行的0.47%上升至中国人寿的2.16%，且远远高于中小盘股的收益率水平。第二，中盘股的收益率在0.21%-0.88%区间波动，略高于小盘股收益率水平，且收益率高点一般出现在两只大盘股的发行间隔中期。第三，小盘股的收益率一般在0.13%-0.50%区间波动，不过在大盘股发行前后几个交易日往往突然拔高，如靠近中国人寿发行日的信隆实业申购收益率就高达1.19%。综合上述分析，从申购收益最大化的角度考虑，我们建议优先参与大盘股申购，次优关注在大盘股发行间隔期发行的中盘股，对于小盘股建议选择在大盘股发行日附近参与申购。(张凝孙俊)

　　【主力透视】

　　760亿新基金建仓股全名单

　　3月份股市方向还是由特定环境政策、情绪、估值、基本面所决定的。目前，从资金面来看，3月份将有至少8只基金成立，建信优化基金、长城久富基金、信达澳银领先增长基金、汇添富成长焦点基金和中海能源策略基金，以及本周发行的华富成长趋势基金、招商核心价值、富兰克林国海的新基金。上述基金的募集规模预计将达到760亿元，

　　我们认为新基金建仓速度是影响未来阶段市场行情的重要因素。而在股指期货即将推出的情形下，新基金必将首先建仓大市值蓝筹股。如对于中海能源策略基金来说，江苏阳光、长城电工及合加资源(将是他们的首选品种。因而我们要追随新基金的建仓步伐，从四个角度积极把握投资机会。

　　绿色能源概念受到空前重视

　　我们看到，"节能降耗"成为政府工作报告中提及最多的关键词，成为贯穿整个报告的主线之一，充分反映了管理层对经济增长方式转变的重视。可以肯定的是节能和环保将成为和谐经济主题中的重要构成部分，2007年中央和地方节能减排的政策落实力度明显加大。为此"绿色经济"和"绿色能源"概念有望成为市场资金关注重点和狙击对象。投资者应逢低积极布局新能源板块、循环经济、风能设备和化纤板块中的江苏阳光、湘电股份、长城电工、合加资源和天科股份等。

　　两税合并受益股蕴含机会

　　我们知道，备受关注的《中华人民共和国企业所得税法(草案)》将在本周提请十届全国人大五次会议审议。草案将对内、外资两种类型企业实行同一企业所得税标准，税率统一设为25%。由于两税合并对税率处于较高的饮料中的白酒业以及银行业利好影响最大，因此，从两税合并受益的角度来看，应积极关注银行、酿酒、商业连锁和铁路企业中的二线蓝筹股如招商银行、工商银行、五粮液、豫园商城和大秦铁路等的投资机会。

　　及时布局有注资预期的医改股

　　2006年受药品降价、反商业贿赂的影响，医药行业受到沉重打击，医药指数的全年涨幅远远低于大盘。而随着行业环境的好转，医药板块2006年逊色的表现恰恰使其有望在2007年出现意想不到的收益。政府报告中明确提出，2007年将在医疗方面大幅度增加财政支出，而卫生事业的改革和发展，将着眼于建设覆盖城乡居民的基本卫生保健制度。医改将带动医药行业走出低谷。在资产整合大潮席卷A股市场的背景下，医药板块同样不缺少相应的题材股。存在强烈资产注入预期的华东医药、上海医药和上实医药值得投资者关注。其中华东医药和上实医药两家上市公司的控股股东不仅拥有优质的医药资源，而且在股改时对资产注入作了明确的承诺。

　　关注一季度业绩超预期增长股

　　年报公布期间，追随主流资金的正确投资理念和策略、选择优势行业和优秀成长股进行投资。在年报标杆下重点挖掘价值发现和价值洼地中有成长性的优质股，精选个股操作。当整个市场估值高企时，寻找业绩超出市场预期的个股是最好策略，关注2007年业绩可能超出预期的公司，如华邦制药和豫园商城等。

　　新基金建仓瞄准哪些筹码

　　三月初陆续募集设立的新基金本周进入集中入市的高峰。来自各家新基金投资团队的信息显示，面临建仓期的考验，基金经理的心态普遍较为稳定，“合理股价、优质筹码”成为新基金普遍的追求目标。

　　已经率先入市的信达澳银领先增长基金经理曾昭雄表示，信达澳银领先基金目前正处于建仓期，信达澳银领先增长基金目前建仓的原则，就是以合理价格拿到优质的上市公司筹码。

　　上周另一只新募集的基金---中海能源策略基金也将于本周内设立。基金经理朱晓明表示，作为能源主题的基金，中海能源策略基金目前最关注的是“泛能源”行业。同时也包括策略性投资其他行业。

　　另外，对于市场比较关注的建仓策略，朱晓明表示，将会综合考虑市场的各方面情况，稳健实施。他对于目前市场位置还是持比较谨慎的态度。

　　共同兴趣：关注资产注入

　　建信优化的基金经理陈鹏，近日正在调研上市公司的途中，对于具体的投资策略，他也持相对稳健的态度。而另外一家新基金的基金经理则表示，目前他也正在忙着调研公司，希望找到足够多的值得买入的公司，并能够等待到更好的投资时机。对于今年的投资热点，他表示，资产注入类的公司存在重大的投资机会。

　　另外，还有多家新基金的经理表示会优先考虑资产注入类的上市公司。招商基金的拟任基金经理程国发表示，美国历史上的几波大牛市，每一波牛市都有并购重组活动支撑，这表明并购重组与资产注入将是十分活跃的主题。(周宏)

　　已公布06年报显示：QFII持仓市值新年升三成

　　截至3月12日，沪深两市共有269家公司披露年报，其中有49家公司大股东出现了27家QFII身影，合计持股36258.99万股，持仓市值由去年末的43.46亿元增至昨日的57.1亿元，增幅达31.39%，而期间上证指数涨幅仅10.44%。在目前上市交易的44只QFII重仓股中，有42只股票明显跑赢大盘。

　　49份上市公司年报数据显示，QFII持股量超过1000万股的股票有10只，又有15只股票QFII的持股量在500万股以上。山东高速、宇通客车、国电电力可谓QFII重仓前三甲，去年末持股量分别为4392.7万股、4083.84万股和2212.01万股，其中宇通客车分别被德意志银行、荷兰银行、摩根士丹利、瑞士银行4家QFII看中。益民百货、深天马A则均同时得到6家QFII的青睐，合计持股量也远远超过千万股。通过比较发现，27家QFII中，瑞士银行持有A股数量最多，该机构去年末持有已披露年报的国电电力、S山东铝、福耀玻璃等10只股票，合计持股量为5991.28万股；比利时富通银行目前持仓量为3028.4万股，包括武汉中百、金地集团等4只股票；德意志银行、荷兰商业银行分别持有6只股票、9只股票，持股量分别为2598.82万股、2041.8万股，位居QFII持股量的第三、第四名。此外，持股量超过了1000万股的还有摩根士丹利投资管理公司、花旗环球金融、摩根士丹利国际、美林国际等8家QFII。

　　从行业角度看，QFII在去年四季度将眼光投向机械设备、石油化学、有色金属及交通设施等行业中。49只QFII重仓股中，有10只属于机械设备股，5只属于石油化学业，有色金属及交通设施均有4只股票，房地产、批发零售、旅游业等行业也均有3只股票被QFII重仓持有。比如机械设备股三一重工被JF资产管理、日兴资产管理两家QFII看中，合计持股1206.92万股；晋西车轴则同时得到荷兰商业银行、日兴资产管理、香港上海汇丰银行3家QFII青睐。有色金属股S山东铝被法国巴黎银行、花旗环球金融、瑞士银行3家QFII持仓1769.73万股。

　　业内人士认为，2007年管理层将大幅放宽对QFII投资额度的管制，在原先100亿美元的基础上新增400亿美元投资额度，届时QFII对A股市场指数变化的影响力将更重大，而其投资理念和操作思路也将受到市场更多关注。

　　交运板块两大优势吸引QFII

　　交运板块防御性强，业绩增长稳定，从已经公布2006年年报的上市公司前十大流通股东来看，QFII青睐交运板块。长江证券分析师指出，交运板块有以下两大优势，建议投资者积极关注交运板块。

　　优势一：业绩保持稳定增长

　　皖通高速、赣粤高速等公司对货车实行计重收费的实践证明，计重收费对高速公路上市公司提升业绩作用明显。目前，已实行计重收费的公路上市公司大多有单车收费水平上升、总通行费收入增长等特点，公路磨损的减少也使得公司养护成本有所下降。江西省去年7月1日起对全省高速公路及平行国道实施计重收费后，使得赣粤高速通行费收入大幅增长。此外，伴随着我国经济的稳定增长，高速公路车流量增长是可以预期的。去年，深高速旗下的梅观高速、机荷西段和东段高速的日均混合车流量同比增长44.14%、28.36%和35.33%。宁沪高速甚至因为车流量持续增长，不得不加以扩建。

　　优势二：资产注入预期强烈

　　沪深交运类上市公司多半是省高速公路的子公司，其高速公路相关的资产只占本省高速公路的小部分，这为大股东进行资产注入和整体上市埋下了伏笔。深圳机场、南京水运曾先后发布整体上市公告，开了交运类上市公司整体上市的先河。在股改过程中，一些高速公路上市公司的大股东承诺，支持上市公司收购大股东优质资产，这对相关上市公司而言是一大利好。长江证券分析师认为，资产注入对交运类上市公司提升业绩有明显的促进作用。

　　【行业分析】

　　科技农业蕴藏战机 三大主线凸显新财富效应

　　市场企稳使个股涨停热点再度兴起，涌现出方兴科技、万杰高科、紫光古汉等一批连拉涨停的大牛股。科技股中，高校科技股具有多重优势。在当前强调企业自主创新的大背景下，高校科技企业的健康稳定发展将极大促进高校的科技成果转化和产业化。而高校和科研院所的科技成果产业化为二级市场相关上市公司带来机会。

　　两会召开期间，农业部明确提出将构筑包括粮食产业、经济作物和园艺产业在内的六大产业体系；实施现代农业十大行动，包括粮食的综合生产能力增强行动、健康养殖业的推进行动、高效经济作物和园艺作物促进行动等等。在一些新的利好政策预期下，市场重新燃起对农业高度关注的热情。与其他的板块相比，农业板块除了有政策上强烈支持之外，股价普遍偏低，在绝对价格上也具有明显优势。资料显示，2006年，机构投资者投资农林牧渔行业的比例已经开始上升，达到0.70%。基金四季报显示，去年四季度末和三季度末相比较，基金明显增持了农业股。上市公司前十大股东名单更是显示出QFII对农业股的垂爱程度。

　　"两税合一"银行股受益最大。"两税合一"是"两会"期间最受关注的政策之一。内外资企业的所得税率将统一为25%，这将大幅降低内资企业的所得税。这对于内资企业来说无疑是重大利好。其中，一直执行较高税率的银行、酿酒、通信服务及批发零售等行业受益最多。

　　据平安证券统计，目前国内A股市场上市公司实际所得税税率的平均水平为29.17%。假如不考虑税收优惠因素影响，内资企业所得税税率下降，将使企业税后净利提高11.94%。

　　两大电器突然涨停 家电板块风起云涌 周二大盘强势整理，在指标股温和调整的背景下，个股继续呈现活跃的格局，特别是新多品种的崛起，为市场注入了勃勃生机。昨日美的电器、格力电器的快速发力，让我们看到在大国崛起背景下，具有特色优势的产业随着市场占有率不断上升，正在获得全球的定价权，而自身的定位也面临着迅速提升的可能，随着股价的上扬，估值溢价优势将会在近期得到充分体现。而近期13家彩电企业老总齐聚北京，就合资专利公司成立事宜进行秘密协商的消息，也成为电器板块走强的导火索。

　　此次13家彩电厂商结盟，受到政府部门的密切关注，有关人士称，合资公司成立的准确时间表将在有关方面的斡旋下于近期出炉，这无疑给家电类个股的走强点燃了导火索。

　　目前大盘在3000点关口下方蓄势整理，极需要具有冲击力的新热点率领大盘闯关夺隘，而此时家电板块的全线崛起给了我们眼前一亮的感觉，之所以这类个股在目前情况下出现强大做多动力，主要有两个因素：一是从全球经济发展史的角度看，一个国家或一个地区的崛起往往伴随着主导产品在全球的竞争能力提升的过程，比如说韩国经济的崛起就伴随着三星电子、现代汽车等主导产品竞争能力的提升。因此，各路资金认为随着我国经济实力的提升，那么，具有我国经济特色优势的产品也会提升竞争力，盈利能力也会随之提升，估值溢价优势自然显现出来；二是我国产业政策导向也提升了这些特色优势产业的盈利能力，而且产业政策导向也鼓励我国特色产业向中高端产品转移，以便提升竞争优势，纺织、家电等相关产品的出口退税政策等其实均隐含着这一政策导向，这自然也会提升相关个股的估值溢价优势。

　　而此次13家公司在政府斡旋下成立合资公司的举动，显然也具有浓重的政策引导的味道，随着全球家电日益被中国制造的产品所垄断，国内家电企业也因此获得了更多的市场定价权，一旦形成家电联盟，那么未来将在最大限度上获取高额利润，从而提升业绩并进一步提升估值空间。因此投资者对家电板块应提升关注高度，站到具有战略高度的角度来审视电器板块的崛起。

　　在对外市场占有率不断提升的同时，国内的新农村建设所引起的消费升级也为家电股的全线活跃提供了难得机遇，在享有天时地利人和的背景下，家电股有望迎来真正的春天。

　　上海本地股资产整合大局已定：关注四大集团

　　2月以来大盘高位震荡，上证指数仅上涨了6%，而不少上海本地股表现得非常强势。统计表明，共有两只股票股价翻番，中西药业上涨127%，联华合纤上涨126.3%。除此之外，涨幅超过30%的上海本地股接近40只。其中仍由上海本地企业控制的公司包括ST自仪(上涨61.8%)、同济科技(上涨61.4%)、上海三毛(上涨55%)、强生控股(上涨45.0%)、中华企业(上涨44.2%)等。

　　另据统计，最近5日内也有40余只上海本地股创出半年(120日)新高。

　　就在上证指数颇为谨慎地向3000点发起进攻时，如此多的上海本地股率先创出新高，显然反映了主流资金对该板块的重点关注。至少以下几大集团的动向值得跟踪。

　　其一，申能集团与上海大众企业管理公司之间的资产整合。近日有媒体披露，申能集团对大众公用手中的大众燃气50%的股权觊觎已久。我们可以隐约看到上海方面的态度，即由申能来整合上海的燃气市场。当然，如果大众公用失去燃气资产这一块肥肉，它也不可能不争取一些较好的资产作为补偿。我们注意到，大众公用与大众交通均已创出收盘价的多年新高。

　　其二，上实集团。该集团旗下的上市公司有上实发展和上实医药。目前来看，后者似乎更值得关注。上实医药在股改中对资产注入有明确的承诺。而前不久又有报道称，上海可能会将上药集团的部分股权置入上实医药。最终结果虽然可能有变数，但可以肯定的是，上实医药应该是上实集团以及上海国资委着力打造的医药产业平台。

　　其三，上海地产集团。旗下的上市公司有中华企业和金丰投资。其中，中华企业质地优良，且被机构普遍看好，该股的资产整合预期十分强烈。国泰君安在近日报告中指出，上海地产集团注入优质资产扶持目前集团中最优秀的公司——中华企业的时机日趋成熟。

　　其四，上海光明食品集团。有消息称，上海光明食品集团的战略定位、资源整合方案也基本敲定。集团旗下4家上市公司的发展动向自然值得关注。我们注意到，海博股份近日创出历史新高，而光明乳业也在上周五创出历史新高。有意思的是，分析师在分析第一食品时无一不提及可能注入“和酒”资产，似乎这块资产已非第一食品莫属。

　　此外，上海电气集团对上海机电的资产注入预期相当明确；上海机场的整体上市应该也是为期不远；原来的凤凰股份被划转至上海金山区国资委之后更名为金山开发，其资产注入应该不会太遥远。

　　回顾历史，上海本地股的重组已经历太多的题材性炒作。如今我们却兴奋地看到，在上海国资委的主导下，一个个资产优良、产业优势凸显的大型集团将在证券市场中脱颖而出。其间涌现的投资机会，除了都市股份那连续14个涨停板，投资者还可以期待很多。

　　资本市场回暖：大汽车集团整体上市加速启动

　　2006年开始，中国车市开始新一轮的井喷潮，在汽车市场普遍回暖以及政策面的暖风频吹的大好背景之下，2005年一度全面搁置的大型汽车集团全面上市计划开始加速启动。包括一汽集团、长安集团以及广州汽车控股集团等多家大型汽车集团高层在“两会”上都明确表示力争在今明两年内实现整体上市，在汽车市场普遍回暖以及政策面的暖风频吹的大好背景之下，2005年一度全面搁置的大型汽车集团全面上市计划开始加速启动。

　　兴业证券研发中心近日发布报告指出，包括东风、北汽控股在内的多家大型汽车集团都有整体上市的可能。其中已整体登陆香港资本市场的东风汽车成为瞩目的焦点。

　　从种种迹象来看，各大汽车集团陆续启动整体上市已是大势所趋。首先，随着汽车市场的激烈竞争，各大集团新一轮的投资计划将陆续出炉，试图在未来的竞争中站稳脚跟的大型汽车集团将斥巨资与合作伙伴展开竞赛，无疑需要大笔的资金投入；另外，各大汽车集团的自主品牌计划已箭在弦上，从已公布自主品牌计划的上汽集团庞大的资金需求来看，这同样需要大笔的资金输入。

　　而且，在政策层面上，对企业整体上市来说也是形势利好。近年来，央企资产注入或整体上市得到了政策的极大支持和鼓励，国资委在各个不同的场合强化了2007年力推央企整体上市的观点，尤其在正在召开的"两会"中，政府官员的表态更是将其推向了一个高潮。

　　在2003年中国汽车行业的井喷大潮中，各大汽车公司纷纷启动巨额的产能扩充计划，其中一汽集团和上汽集团联手大众投资超过50亿欧元(约合人民币500亿元)；福特汽车和长安也启动超过10亿美元的宏大计划；广汽集团联手两大伙伴丰田汽车和本田汽车共同发起"圈地运动"；还有东风汽车联手日产以及本田汽车的投资计划，四年过去之后，这些投资已开始体现在产能上。

　　2006年开始，中国车市开始新一轮的井喷潮，而2003年的投资计划已接近尾声，新的投资成为各大集团的当务之急，虽然近来汽车行业的利润开始出现复兴迹象，但更大规模的投资需要各大汽车集团拓展新的融资渠道，已回暖的资本市场成为各大汽车集团从资本市场募集资金的最优选择。

　　BDI走高势如破竹谁是大赢家

　　涨价，成为近期化纤股连续涨停的动力。涨价，也成为去年有色金属行情的导火索。近期代表国际干散货运输市场景气指数的BDI持续走高，目前已经突破5000点水平。较去年年初上涨了接近100%，较一个月前上涨了10%以上！BDI走高势如破竹，相关上市公司必将有所受益。谁是BDI走高的大赢家呢？

　　国际波罗的海综合运费指数(BDI)是由设在英国伦敦的世界著名的航运交易所发布。代表国际干散货运输市场走势的晴雨表。该指数是目前世界上衡量国际海运情况的权威指数。如果该指数出现显著的上扬，说明各国经济情况良好，国际间的贸易火热。因此国际海运价格上涨必然对航运类公司带来实质性利好。而资料显示，从BDI走势来看，2006年年初该指数在2500点附近，但自去年10月9日突破4000点以后，基本维持在4000点以上运行。整个干散货海运市场持续处于高度景气状态。近期，干散货运输市场再次出现了快速上扬行情，截止到最新3月12日，BDI指数已经突破5000点水平。较去年年初上涨了接近100%，较一个月前上涨了10%以上！由于BDI指数反映了国际干散货海运市场的景气指标，BDI走高势如破竹，相关上市公司必将有所受益。

　　目前A股市场上，直接受益BDI走高的航运巨头主要就是央企控股下的四大航运巨头。招商局集团在80年代末即进入国际油轮运输市场，其它央企介入油运市场的时间均不长，包括“中国的集装箱大王”中国远洋运输总公司(中远)、号称“中国沿海煤炭、油品运输主导者”的中国海运集团公司(中海)、“中国内 河运输之王”长江航运集团(长航)——这4家企业属于清一色的国资委监管的186家大企业成员。所代表的四家上市公司分别是招商轮船(601872)，中远航运(600428)，中海发展(600026)以及南京水运(600087)。由于上述四大航运巨头均为中央企业，未来均存在整合的可能，因此上述几只股票都是BDI指数持续走高的大赢家。(董政)

　　【公司报道】

　　中铝五矿齐争夺关铝

　　近日，有关山西关铝集团公司(简称关铝)将被收购的传闻在业界传得沸沸扬扬。

　　而传闻中的收购主角正是国内排名最靠前的两大有色金属行业巨头——中国铝业集团及中国五矿集团。

　　一种传闻版本称，中铝将受让关铝集团9000万股，从而成为其最大股东。另一种版本则称，关铝精铝生产线资金已经到位，五矿将在4月份正式收购关铝。

　　不过从相关渠道获悉，五矿最终收购关铝的胜算可能更大一些，“关铝和五矿的高层已经有过多次密切接触，估计很快就会有结果。”一位知情人士称。

　　两大巨头之所以都想收购关铝，主要是他们都有一个共同目的，即尽可能确立在行业内的垄断地位。

　　早在2004年、2005年中铝就分别拿出100多亿人民币开始横扫上下游，并成功并购了包头铝业、兰州铝业、焦作万方等众多氧化铝、电解铝企业，控制了国内超过七成的氧化铝资源，及十几家大型电解铝企业，在业内确立了绝对垄断优势。

　　与此同时，五矿也正在进行由贸易型公司向资源型公司转型的宏大计划。

　　为了配合转型，五矿于2001年12月注资6.16亿元人民币，成立了五矿有色公司。目前，五矿有色已有控股投资企业和办事处13家，参股企业6家。投资涉及铜、铝、钨、锑、锡、稀土、钽铌等金属。去年五矿又宣布未来五年将在湖南投资100亿发展有色金属。经过几年来的运作，五矿已初步完成了向完全市场化经营和以稀缺有色金属矿产资源为整合对象的资源供应商过渡的布局。

　　关铝虽然是一个电解铝公司，但从产业链条上，对于上述两大巨头来说，收购它，将有助于其氧化铝业务的进一步发展壮大。

　　首钢在河北曹妃甸开建中国最大钢铁基地

　　首钢京唐钢铁联合有限责任公司钢铁厂正式在河北曹妃甸开工建设，首钢将在2010年前关停在北京的钢铁产能。

　　根据总体搬迁计划，新首钢将于2010年全面投产。新钢厂将建设两座世界第三、全国最大的5500立方米高炉，凭借898万吨铁、970万吨钢和913万吨钢材的年产能成为中国最大的钢铁基地。首钢京唐钢铁公司将是这座大型钢铁基地运作的载体。这家成立于2005年10月的公司由首钢总公司和唐山钢铁集团公司共同建设，双方各占股份51%和49%，项目总投资677.31亿元。

　　届时，位于北京天安门广场西仅17公里的首钢旧址将成为首钢的总部和研发基地。自主创新将成为新钢厂最大亮点。

　　新钢厂位于唐山市南部渤海湾曹妃甸岛，西距北京市220公里，北距唐山市80公里，地理优势明显。首钢集团表示，新钢厂附近的深水港可满足25万吨级以上的大型船舶进出；所处冀东地区铁矿、煤矿等资源丰富，已探明铁矿保有储量44亿吨、煤炭储量50亿吨；建设用地来源于滩涂围海造地，不占用耕地资源。

　　2006年，首钢的钢产量为1248万吨，根据该公司的发展计划，到2010年年底钢产量将达到2000万吨。

　　德意志银行40亿争夺三九集团40%股权

　　当国资委还在与华润焦头烂额讨价还价之际，德意志银行突然杀入三九集团重组之中。

　　3月9日，业内人士透露，五家竞购方中，德意志银行联合体提交了以40亿现金代价获得三九集团40%股权的竞购方案，而被国资委寄予厚望的华润集团则只愿意出资39亿元，却希望获得三九集团70%的股权。

　　“在五家竞购方提交的方案中，德意志银行方出价最高，赢得三九债权人的一致青睐；复星集团、新世界集团和上海实业自动被淘汰；但是国资委一直授意由华润集团来重组三九，因此，三九重组方案最大的可能是德意志联合华润重组三九，但德意志银行与华润集团的利益分配方案令人举棋难定。”该人士说。

　　华润之所以肯入主三九，是因为此前华润通过重组华源集团，已经将北京医药集团和华源下属的其他医药资产都揽入怀中，此次若能拿到三九集团，那么华润集团的医药产业将实现南北贯通。

　　但华润2006年度先后重组华源集团、收购深国投51%股权共消耗了近70亿的资金，目前资金已经十分紧张，39亿的出价应该是已经尽其所能了。

　　另一方面，德意志银行如果进入三九集团，则不太可能直接插手经营管理，而是作为一种财务投资，由于看好这个行业以及三九医药的资产资质而期待获得投资收益。“德意志银行充裕的资本以及较高的出价对三九集团来讲还是比较有吸引力的，尤其是得到了债权委员会的一致认可。从目前情况判断，华润联手德意志银行共同胜出的可能性比较大。”三九内部人士透露。

　　由此推断，现在三九重组面临的关键是华润集团与德意志银行双方重新划分出资额与股权比例。

　　航天科工拟整合旗下6家上市公司

　　在日前举行的航天晨光股份有限公司(600501.SH)投资者交流会上，航天晨光实际控制人航天科工集团一位内部人士透露，公司不排除整合下属6家上市公司的可能。同时，航天晨光董事长兼总经理杜尧也表示，航天科工集团正在酝酿公司管理层激励一事，相信很快会有文件。

　　航天科工集团是国有特大型独资企业，由中央直接管理，以导弹武器系统为基业，以军民两用信息技术、卫星与卫星应用、能源与环保以及成套设备为主业。目前，航天科工集团对旗下6家上市公司的持股比例分别为：航天电器(002025.SZ)58.19%，航天晨光50.88%，航天信息(600271.SH)42.23%、航天科技(000901.SZ)40.09%，航天长峰(600855.SH)26.29%，航天通信(600677.SH)14.16%。

　　航天科工集团上述内部人士表示，6家上市公司确实过多，“这是发展中出现的新问题。6家公司平台小，发的股份少，从大的方面来看，未来不排除整合的可能。现阶段主要是关联资产注入，同时也考虑平台整合。当然，造大平台还是要取决于国家管制政策和节奏加快。”

　　凯雷有意入主山东海化

　　周一山东海化(000822)以涨停价格报收。根据《经济观察报》的最新报道，资本大鳄美国凯雷投资将有可能入股公司大股东海化集团(海化集团持有山东海化49.07%的股份)。该文称，有一份券商研究报告摘要日前披露了这一消息，并表示为配合凯雷入主及集团改制，山东海化正在积极酝酿、推出股权激励方案。

　　该公司纯碱、硝酸钠及亚硝酸钠产能居世界第一。国家“十一五”规划中已经明确提出，2007年以后，不支持新建项目和单纯以增加产量为目的的扩建项目，限制60万吨/年以下纯碱项目的建设。我们认为此规定的推出将使资源有效地集中于行业龙头企业，促进山东海化业绩向好。

　　此前，凯雷在收购徐工科技的控股股东徐工集团的股权时虽然一波三折，但该并购题材极大提振了徐工科技的股价。因而，操作上建议对于具有同样并购题材的山东海化给予高度关注。

　　【黑马地带】

　　新农开发：粘胶纤维涨价第一个受益者

　　新乡化纤、丹东化纤、吉林化纤、山东海龙、华峰氨纶等化纤类个股纷纷涨停，其原因就是化纤产品价格的上涨，根据报道，粘胶长丝均价已经报到3.4万元/吨，比去年初2.7万元/吨的价格上涨了26%，而据中国化纤工业协会粘胶行业委员会上海会议透露，力争将价格提高到3.7万元/吨的历史高位，比现在还有近10%的升值空间。根据经营杠杆效应，相关企业的利润提升或许将大大超过10%。粘胶纤维的上游原材料为棉绒，拥有大量棉花地的公司无疑将成为粘胶纤维价格上涨后“第一受益人”。600359新农开发，主业是棉花种植，地域优势突出，后市值得重点关注。

　　新农开发同时具有参股金融概念，公司01年就投资5000万元参股新疆证券，占7.7%的股权，截止05年底已经全额计提减值准备，股权投资收益可期。二级市场上，该股上升趋势明显，量能呈集中放大迹象，资金进入明显，短期内有望在粘胶纤维涨价的刺激下，爆发出更强走势。

　　香江控股：业绩翻三番酝酿创新行情

　　虽然银行指标股形成回落调整走势，使大盘在盘中出现跳水，但仍然未能改变市场强势格局，股指周二继续以小阳线报收，预计后市大盘攻击沪指三千点的共识主导着市场。在大盘相对强势的背景下，投资者也不应盲目追涨，仍应把握市场风险，应以短线思路介入成长性好又有题材支撑的个股进行操作，例如香江控股(600162)。新大股东香江集团入主之后将优质资产不断注入上市企业，使之成为北方商贸物流领域的龙头企业，年报业绩已翻三番以上，作为一只参股券商、银行、基金管理公司的潜力股，目前股价仅7元多，价值明显被低估，投资价值明显。从技术走势上看，该股近期顺势顺落调整，股价在回20日均线上方企稳，维持较好的上升通道运行形态，经收敛整理后有望延续升势，启动突破创新高行情，投资者可重点关注。香江控股(600162)目前流通股本为2.4945亿股，2006年每股收益为0.166元，同比增幅高达331.71%，属于价值低估的高成长深圳本地股，而其价值明显被低估也吸引了包括同盛投资基金为代表的基金重仓介入，持有比例高达12%以上，投资价值突出。从技术形态上看，该股自年初开始启动填权创新高行情，成交量持续温和放大，显示增量资金不断推高介入特点，短线在受大盘影响回落调整时量能明显萎缩，股价在回试上升通道下轨支撑后再度转强，经收敛整理后蓄势已极为充分，启动突破创新高行情在即。

　　浦东金桥：参股金融王间接涉足期货业

　　沪指连收六阳，指数呈现慢牛向上的走势特征，而盘面个股的活跃度却日渐提高，从上周五开始，涨停个股快速增多。其中，以西北化工、美尔雅为首的参股金融之涉足期货题材股更是连续涨停，掀起了一股狂热炒作行情，市场上只要出现粘边期货题材的个股就会遭受市场哄抢大涨。我们注意到，期货题材股的大涨主要是基于今年我国将推出股指期货，期货公司将从中直接受益，而相关与期货公司有关联的上市公司也将间接受益的利好因素。在此背景下，后市部分相关基本面突出，同时拥有实质参股金融题材，涉足期货业的隐蔽型品种值得我们重点。600639浦东金桥：公司作为上海本地龙头型企业，实力较为突出，同时该股具备较高的市场人气。资料显示，公司目前手握海通证券、东方证券和国泰君安证券巨额券商股权，后市增值空间巨大，具备了实质的参股金融题材。而我们注意到，海通证券旗下拥有海富期货，国泰君安也在积极收购上海浦发期货公司，全力备战股指期货。在此背景下，作为持有上述券商巨额股权的浦东金桥无疑成为了间接的受益者，同时具备了市场当下最热的涉足期货公司题材！技术上看，该股目前调整相当充分，突破性拉升行情已是一触即发，值得我们密切关注。二级市场上看，该股作为上海本地人气龙头，市场形象较好。图形上看，该股于06年11月17日启动行情，随后一路震荡上扬，期间量能充沛，股价表现也是较为稳健，中线大资金运作迹象明显。07年1月30日开始，该股进入横盘震荡调整，目前已经构筑完成一个W底，本周二调整到位收出启稳K线，多头行情已是随时到来，值得我们密切关注。

　　上港集团：整体上市龙头主升拉爆在即

　　股指依托5日均线连收六阳，各大主流热点板块卷土重来，后市大盘即将再度挑战三千点大关。关注整体上市龙头上港集团(600018)，公司06年年度实现每股收益0.14元，每股净资产收益率12.28%。作为世界第一大港之一，上港集团整体上市以来，股价也水涨船高，机构主力在阶段性底部爆量拉高建仓迹象十分突出。近日该股盘中再度频现大单，主力急于借助大盘拉开该股主升行情，值得后市重点关注。二级市场上，该股换股上市以来累积换手率已经接近300%，日均换手率超过5%，大主力持续扫筹迹象极为明显。据最新资料显示招商银行、中国平安、瑞士信贷等国内外主力均已经大举建仓该股，奠定了该股广阔的中线上升空间。前期大盘高位大幅振荡，而该股中期盘整平台下方明显有实力资金护盘。近日该股盘口再度爆出惊人的大买单抢筹，后市突破主升行情有望随即拉开，可重点关注。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。