东方证券：2007年中国A股难觅熊迹

　　邓宏光 东方证券

　　我们将上证综值6个月目标位从3000点大幅调高至3700-4000点。该目标区间隐含A股整体仍有可能提供30-40%以上的回报水平，调高理由主要基于超出预期的31.4%的上证公司盈利增速、7%的本币升值幅度以及我们认为较为合理的25-27X的A股P/E水平。

　　截止今日收盘价格的上证综值2007年预测P/E仅为20.6X，泡沫论严重失据。我们的看法是A股局部可能存在结构性高估现象，但对应于2007-2008年20%以上的公司复合盈利增速预期，整体仍处于低估状态。

　　A股仍是全球成长性最好的大市值

　　全球金融市场的波动将会是影响目标指数实现的主要风险。鉴于A股的国际化趋势，我们认为全球主要央行的紧缩性货币政策所导致的连锁冲击将会显著影响A股，政府在未来可能针对A股的严厉调控措施将会是另一利淡因素。注：我们将会在近期推出该报告的详细版本，敬请关注。