1月领涨板块和大市值品种转为领跌

　　张刚 西南证券

　　2007年2月份大盘尽管再创新高，并一度收至3000点整数大关之上，但未能站稳，随后便出现了1997年年2月19日以来的单日最大跌幅，将节前的升幅吞噬大半，日成交金额也放大至历史新高。央行自去年以来第五次上调存款准备金率，呈现宏观调控力度加大的势头，使得金融、房地产两个板块成为内地股市的领跌品种。证监会加强对投资者风险教育，以及严禁上市公司高管违规买卖股票，凸显监管加强的趋势。3月份大规模的上市公司2006年年报将陆续披露，银根紧缩的影响和机构投资者的持股变化都将曝光，沪深两市多个指标股板块在累计了较大的升幅后开始领跌，市场格局又会发生什么变化呢？我们不妨根据2月份行业板块的市场数据来预测3月份的行情。

　　1、涨跌幅(%)：2月份各个行业板块普涨效应有所弱化。前十板块无集中性特征。后十板块为前期领涨板块和大流通市值品种。

　　2月份延续1月份的强势，但由整体性上涨，开始转变为出现少数板块下跌。处于涨跌幅前十名的板块中，有纺织服装、化纤延续强势地位。纺织服装已经连续三个月处于强势地位。新增的八个板块中，石油、供水供气曾在1月份处于“后十”的位置，属于补涨效应。供水供气曾连续两个月处于弱势地位。这十个涨跌幅居前的板块没有集中性特色。

　　涨跌幅后十名的板块中，有

房地产、传媒、食品、石化、金融五个板块维持弱势地位。新增的五个板块中，酒店旅游、日用

化工、软件及服务、商业曾在去年12月份处于“前十”的位置。这十个板块行业性集中特征不明显，但主要包括大流通市值品种和1月份的领涨板块。

　　2、振幅(%)：2月份各板块振幅比1月份缩减两成多，居前和居后的板块多数变更，强势市场特征明显。

　　2月份各个板块的振荡幅度与1月份相比，缩减两成多。前十名的板块中，仅有化纤、纺织服装维持高度活跃的状态。新增的八个板块中，没有曾在1月份属于振幅较小的板块。十个振幅较大的板块，八个处于涨跌幅前十名，高度重叠，呈现较强的强势特征，没有处于涨跌幅后十名的。

　　振幅较小的十个板块中，石化、金融、房地产三个板块维持波动幅度较小的特征。新增的七个板块中，化工、日用化工、酒店旅游、商业、软件及服务曾在1月份处于振幅“前十”的位置，2月份表现转为沉寂。十个振幅较小的板块中，没有处于涨跌幅前十名的，九个板块处于涨跌幅后十名，呈现强势市场特点。

　　3、日均成交金额环比增减幅(%)：多数行业板块的日均成交额环比出现缩量。元器件、贸易、综合、化纤显示有资金流入。有色暗显控盘迹象。

　　2月份各个行业板块没有延续1月份的近乎整体放量，大多数板块出现缩量。在前十名的板块中，综合、化纤、钢铁共三个板块连续处于前十的位置。新增的七个板块中，石油、传媒共两个板块在1月份曾处于后十名之列，2月份跃居前十，主要因为对比基数相对较低所致。相比之下，化工、元器件、贸易、建筑业、日用化工的成交放大值得关注。结合涨跌幅看，这十个板块中，石油、元器件、贸易、综合、化纤共五个板块处于涨跌幅前列，元器件、贸易、综合、化纤的资金流入效应明显；处于涨跌幅后十名的有传媒、日用化工。

　　日均成交金额环比增减幅度后十名的板块中，通信、电气设备、有色、软件及服务、交通运输、食品六个板块延续后十名的状态。新增的四个板块中，金融曾在1月份处于前十名的位置，2月份环比出现下降，主要因为环比基数偏大导致，而房地产、商业、石化出现缩量，则需加以关注。结合涨跌幅看，这十个板块中，有色处于涨幅前列，缩量大涨暗显控盘迹象；房地产、石化、商业、软件及服务、交通运输、金融、食品处于涨跌幅后十名。房地产、商业、石化是因为缺乏足够大的资金参与，导致涨幅滞后或下跌。

　　4、日均换手率(%)：2月份整体交投比1月份缩减一成多。居前和居后的板块有八成得以延续。

　　化纤、纺织服装、综合、元器件、贸易、有色明显有资金积极介入。石油被控盘迹象明显。

　　2月份大盘下探回升后又快速回落，各个板块的市场交投比1月份缩减一成多，但仍处于较高水平。前十名的板块中，化纤、纺织服装、煤炭、农业、造纸包装、综合、贸易、有色共八个板块保持了较高的市场交投。其中农业保持了十八个月。有色保持了十五个月。煤炭、造纸包装保持了四个月。化纤、贸易、纺织服装保持了三个月。曾保持了三个月的交通运输退出榜中。新增的两个板块为元器件、通信。结合涨跌幅看，化纤、纺织服装、综合、元器件、贸易、有色共六个板块处于涨跌幅前列，明显有资金积极介入；没有处于涨跌幅后十名的。

　　日均换手率较低的十个板块中，石化、传媒、金融、软件及服务、电气设备、食品、商业、石油共八个板块维持交投相对较低的状态。商业维持了十六个月。食品持续了十个月。石油持续了九个月。金融、石化持续了三个月。曾持续了三个月低换手率的传媒，于去年12月份退出后，1月份、2月份连续入榜。曾持续了四个月的化工，退出榜中。两个新增板块为房地产、医药。结合涨跌幅看，石油处于涨跌幅前列，控盘迹象明显；传媒、食品、金融、石化、房地产、软件及服务、商业共七个板块涨幅滞后或下跌，多数仍有出货迹象。

　　总体看，沪深上市公司行业板块2月份的市场数据和1月份相比，维持明显的强势特征，但普涨效应开始减弱，部分板块出现下跌。板块热点也出现一定的变化，大市值品种继续领跌，同时1月份的领涨品种转为领跌。大部分的行业成交金额环比接近整体缩量，振幅比1月份缩减两成多，日均换手率平均比1月份缩减一成多。这些情况显示，2月份的市场整体尽管维持强势特征，但也开始初步呈现偏弱迹象。3月份的市场特征将会逐步转向弱势，大部分板块上涨的行情较难持续，各个板块走向将出现分化。指标股板块仍存在较大的风险。

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