市场策略：海外媒体财经新闻及评论汇编

　　中信证券

　　曲晓兴

　　全球资本市场动态..香港恒生指数周一收盘重挫4%，为2003年10月23日以来最大的单日百分比跌幅，恒生国企指数跌5.1%。这主要是由于投资者担心美国经济状况，且日元走强不利于日元利差交易。

　　日经指数周一收盘大跌3.34%，创九个月来最大单日跌幅；日经指数收盘重挫575.68点至16,642.25，为12月以来最低点。在日元升值下，投资人持续抛售丰田汽车及佳能等出口类股。券商Fimat的策略师KirbyDaley认为：“若美股持续下滑，且日元持续以目前的速度升值，日股短期内不会见底”。

　　韩国股市周一跌2.7%，创九个月最大单日跌幅，外资大举杀出浦项钢铁等绩优股。大盘已连续四日下跌，市值蒸发掉480亿美元。IBK SG资产管理基金经理人Choi Yong-kyu表示：“市场正要开始转为恐慌，这波跌势不是因为基本面，而是许多市场同步走跌所引发的心理面冲击。但若你一定寻找原因，可以怪罪于日元利差交易，或是中国将紧缩货币政策的疑虑，或者是美国经济前景。”

　　上周五，美国股市收盘大幅下挫。截至收盘，道琼斯工业股票平均价格指数本周跌幅创下四年多来之最。道琼斯工业股票平均价格指数收盘下跌120.24点，跌幅0.98%，一周累计跌幅4.2%，创2002年7月19日以来最大跌幅。那斯达克综合指数下跌36.12点，跌幅1.51%，一周累计跌幅5.8%。标准普尔500指数下跌16点，跌幅1.14%一周累计跌幅4.4%。欧洲市场3月5日开盘后也发生急剧下跌。

　　日元全面上升，因为市场仍对继续下挫的全球股市感到战战兢兢，所以出现投资人急于轧平日元空头部位的新一波浪潮。美元兑日元一度跌至三个月低点115.40，最新报115.60，较上周尾盘下跌1.1%。欧元兑日元跌至151.75，随后反弹至152.25，跌幅1.2%。受欧元兑日元跌势影响，

欧元兑美元跌至1.3160美元，跌幅0.3%。英镑受创最重，兑日元挫跌至约222.50日元，随后回升至近223.25。

　　欧元区政府公债期货周一盘初大涨30个跳动点至116.72，之前纽约与东京股市下挫，促使投资者转向债券等固定收益资产寻求避险。

　　美国公债周一在亚洲盘走扬，公债期约接近三个月高位，因全球股市下挫后，投资人持续转进公债避险。指标10年期公债收益率跌至4.479%，低于周五纽约尾盘的4.51%，两年期公债收益率亦跌至4.501%，纽约尾盘为4.55%。

　　亚太市场评论

　　德意志银行亚洲策略分析师Mark Jolley称：“我们并没有改变立场，我们坚信在二、三月份将会出现反弹，每次下跌都是买入良机。”——bloomberg

　　美林分析师认为，随着中国在全球

资本市场重要性的提升，中国对国际市场的影响力也增强了，在这次全球性的大跌中，中国股市也是重要的催化剂。——bloombergHenderson's

　　太平洋信托投资的管理者Beal认为，下跌后亚洲股票会显得更有吸引力，当这轮下跌尘埃落定后，将会有很好的买入机会显现。——bloombergParadigm

　　资产管理公司的投资总监Kevin Yang认为，给过热的中国股市降降温是一件好事，我们不能期待一个经济体或是股市每年都能以两位数的增长率增长。——bloombergMarc Faber

　　有限公司的负责人Marc Faber建议减持印度、中国、越南、新加坡等市场的股票，因为这些股票很可能再下跌30%-40%，直到出现真正的买入机会。Marc Faber曾在1987年预见到了美国股市的大跌。——bloombergCMS Dresdner

　　资产管理公司负责人Scott Lim对新兴市场的下跌谈了他的观点，他认为是投资者的恐慌导致他们以荒谬的价格出货，这种倒霉只是暂时的，基本面并没有发生变化。——bloomberg

　　工银瑞信资产管理公司的Zhang Ling认为，中国控制经济增长速度将给公司盈利带来压力，目前还没有哪个行业表现出乐观的盈利预期。——bloomberg

　　日本个人投资者目前大量卖出日元，估计其卖盘数量超过了对冲基金对日元的买盘，因而遏制了日元的上涨。在过去一周左右的时间里，日本个人投资者买进美元、卖出日元的外汇保证金交易明显增加，以利用这两种货币之间的利差获利。——英国《金融时报》

　　中国立法机关的预算报告显示，今年中国国防支出将比上年跃升近18%，达到3509亿元人民币，为近年来中国国防支出的最大年度增幅，此举可能加剧其与美国的紧张关系。美国五角大楼过去曾表示，中国的实际军费支出可能是公开数字的3倍。最近数周，布什政府已明确表示对于中国军队的总体目标和技术水平的怀疑有所增加。美国副国务卿约翰.内格罗蓬特昨日呼吁中国领导人，明确解释增加国防费用的“计划和意图”。中国军队的重点仍是台湾问题。中国领导人认为其军队尚不具备用武力收复台湾的实力，因而不断加强军队的现代化。在台北，陈水扁发表了明显旨在激怒大陆和宣传其主张的讲话。他在出席支持台独的台湾人公共事务会(Formosan Association for PublicAffairs)二十五周年庆祝晚宴时表示，台湾要独立，台湾要正名。中国外交部上周五表示，中方“坚决反对”美国最近提出的向台湾出售450枚空对空和空对地导弹的计划。

　　——英国《金融时报》

　　美国市场评论

　　瑞银、花旗、Putnam Unshaken by Global Rout都在增仓，并呼吁投资者买入。管理美国表现最好的股票基金的Putnam投资公司，及BlackRock Inc.都认为目前的股票很便宜。——bloomberg

　　连续三年在Thomson Extel's调研中名列前茅的全球股市策略研究团队Dresdner Kleinwort并不同意上面的观点，上周Dresdner银行发布的投资目标是清仓股票转而购买政府债券，他们认为调整还远未结束。——bloomberg

　　美国财政部长保尔森周日表示，他认为美国经济状况不错，不会滑向衰退。保尔森在接受美国广播公司(ABC)访问时，向过去一周剧烈波动的金融市场发出令人宽慰的言论。他在访问中承认，经济放缓是可能的，但他认为经济前景会比较好。此前联邦储备理事会(FED)前主席格林斯潘称今年美国经济有可能出现衰退。——路透

　　资本经济(Capital Economics)的朱利安.杰瑟普(Julian Jessop)表示：“投资者对于全球(特别是美国)经济的前景已变得自满，许多高风险资产的价格被推至难以维系的高水平。”——英国《金融时报》

　　美国首个商业房产衍生品市场有望最早在本周启动，全球最大银行中的四家(瑞士信贷、高盛、美林和美国银行)正合力打造这一交易平台，该平台有潜力发展为一项数十亿美元的业务。

　　——英国《金融时报》

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