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财经纵横

热点变更倒置 主流机构操作发生逆转

http://www.sina.com.cn 2007年02月06日 17:57 西南证券

  西南证券

  张刚

  2007年1月份大盘尽管再创新高,逼近3000点整数大关,但与2006年12月份的持续上涨走势相比,却出现涨势趋缓的高位振荡。央行自去年以来第四次上调存款准备金率,和房地产行业将开始实施新的土地增值税政策,呈现宏观调控力度加大的势头,而这两个板块成为内地股市的领跌品种。A股均高于H股的“A+H”板块,由于境外投资银行和国际投资银行的看空言论,也出现了较大的跌幅。大多数的上市公司2006年年报将陆续披露,银根紧缩的影响和机构投资者的持股变化都将曝光,而沪深两市多个指标股板块再累计了较大的升幅后开始领跌,市场格局又会发生什么变化呢?我们不妨根据1月份行业板块的市场数据来预测2月份的行情。

  1、涨跌幅(%):1月份各个行业板块继续普涨。前十板块集中在小流通市值板块上,极少得以维持,基本为科技类和日常消费类行业。后十板块几乎全部为前期领涨的大流通市值品种。

  1月份延续去年12月份的强势,出现整体上涨,无一板块下跌。处于涨跌幅前十名的板块中,仅有纺织服装一个板块延续强势地位。曾在去年9月、10月、11月持续了三个月的弱势。曾连续五个月处于强势地位的金融、石化,曾连续三个月的钢铁,纷纷退出榜中。新增的九个板块中,日用

化工、计算机硬件、软件及服务、化工、家电曾在去年12月份处于“后十”的位置。其中,计算机硬件曾连续四个月处于后十名的位置。纺织服装这十个涨跌幅居前的板块大多为小流通市值的品种,集中表现出科技类和日常消费类行业特色。

  涨跌幅后十名的板块中,仅有建筑业、供水供气两个个板块维持弱势地位。新增的八个板块中,金融、食品、通信、传媒、石化、石油、

房地产、煤炭全部曾在去年12月份处于“前十”的位置。这十个板块行业性集中特征不明显,但几乎全部是大流通市值品种,与去年12月份形成鲜明的反差。

  2、振幅(%):1月份各板块振幅比去年12月份放大一倍多,居前的板块全部变更,居后的有八成变更,强势市场特征十分明显。

  1月份各个板块的振荡幅度与去年12月份相比,明显平均增加一倍多。前十名的板块中,无一板块维持高度活跃的状态。曾保持了五个月高活跃度的金融,曾保持了四个月的石化,曾保持了三个月的钢铁,退出榜中。新增的十个板块中,家电、医药、化工曾在去年12月份属于振幅较小的板块。十个振幅较大的板块,全部处于涨跌幅前十名,高度重叠,呈现极强的强势特征。

  振幅较小的十个板块中,交通运输、供水供气两个板块维持波动幅度较小的特征。曾持续时间长达十四个月的电力,退出榜中。新增的八个板块中,石油、石化、金融、通信、房地产、煤炭曾在去年12月份处于振幅“前十”的位置,1月份表现转为沉寂。十个振幅较小的板块中,没有处于涨跌幅前十名的,建筑业、煤炭、供水供气、金融、通信、石油、石化、房地产共八个板块处于涨跌幅后十名,呈现明显的强势市场特点。

  3、日均成交金额环比增减幅(%):各个行业板块的日均成交额环比接近整体放量。计算机硬件、纺织服装、化纤、医药显示有资金流入。软件及服务暗显控盘迹象。

  1月份各个行业板块维持整体放量,仅有石油继续出现缩减。在前十名的板块中,计算机硬件、医药、纺织服装共三个板块连续处于前十的位置。此前保持了三个月的煤炭,于1月份退出榜中。

  新增的七个板块中,家电、电力、钢铁、供水供气、金融共五个板块在去年12月份曾处于后十名之列,1月份跃居前十,主要因为对比基数相对较低所致。相比之下,化纤、综合的成交放大值得关注。结合涨跌幅看,这十个板块中,家电、计算机硬件、纺织服装、化纤、医药共五个板块处于涨跌幅前列,计算机硬件、纺织服装、化纤、医药的资金流入效应明显;处于涨跌幅后十名的有金融、供水供气。

  日均成交金额环比增减幅度后十名的板块中,食品、有色、石油延续增幅滞后的状态。新增的七个板块中,交通运输、传媒、煤炭、通信曾在12月份处于前十名的位置,1月份环比出现下降,主要因为环比基数偏大导致,而汽车及配件、软件及服务、电气设备出现缩量,则需加以关注。结合涨跌幅看,这十个板块中,软件及服务处于涨幅前列,缩量大涨暗显控盘迹象;食品、石油、传媒、煤炭、通信处于涨跌幅后十名。食品、石油是因为缺乏足够大的资金参与,导致涨幅滞后。

  4、日均换手率(%):1月份整体交投比12月份放大三成多。居前的板块有六成得以延续,居后的板块则有七成。计算机硬件、化纤、纺织服装明显有资金积极介入。商业、软件及服务、化工被控盘迹象明显。煤炭出现被减仓的迹象。

  1月份大盘保持高位振荡,各个板块的市场交投比去年12月份放大三成多。前十名的板块中,纺织服装、煤炭、农业、化纤、交通运输、有色、造纸包装、贸易共八个板块保持了较高的市场交投。其中农业保持了十七个月。有色保持了十四个月。煤炭、交通运输、造纸包装保持了三个月。

  新增的两个板块为计算机硬件、综合。结合涨跌幅看,计算机硬件、化纤、纺织服装三个板块处于涨跌幅前列,明显有资金积极介入;煤炭处于涨跌幅后十名之列,有被抛售减仓的迹象。

  日均换手率较低的十个板块中,化工、金融、石化、食品、商业、石油共六个板块维持交投相对较低的状态,但却是去年12月份前十名的水平。商业维持了十五个月。食品持续了九个月。石油持续了八个月。化工持续了四个月。曾维持了五个月的家电,退出榜中。新增的板块中,曾持续了三个月低换手率的传媒,于去年12月份退出后,1月份均返回榜中。另外两个新增板块为电气设备、软件及服务。结合涨跌幅看,商业、软件及服务、化工三个板块处于涨跌幅前列,控盘迹象明显;传媒、食品、金融、石油、石化共五个板块涨幅滞后,有出货迹象。

  总体看,沪深上市公司行业板块1月份的市场数据和去年12月份相比,维持明显的强势特征,继续普涨。然而,板块热点出现彻底的逆转和倒置。具有大流通市值、指标股特征的板块纷纷处于滞涨状态,而前期走势偏弱的科技类板块则跃升至领涨位置。成交金额环比接近整体放量,石油连续缩量,振幅比去年12月份放大一倍多,日均换手率平均比去年12月份放大三成多。这些情况显示,1月份的市场整体尽管走势强劲,但热点大面积转换,并伴随着高换手率,暗示主流资金的偏好发生了巨大的转变。指标股引领的升势已经暂时终结,前期滞涨的小流通市值品种则受到资金青睐。管理层对于股指期货的推出态度趋于谨慎,诸多经济学家和境外投资银行提出“泡沫论”,使得累计较大升幅的指标股遭遇沉重的压力。2月份强势特征将会逐步减弱,普涨行情较难持续,各个板块走向将出现分化,指标股板块风险较大。

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