二月份行情不悲观 关注相关机会

　　吴列伟　　　　凯基证券

　　二月份行情不悲观

　　周三在地产、金融、钢铁等指标股全面破位调整的影响，今天大盘再度出现大幅下跌，深成指盘中跌幅接近7%，尾盘则出现一定恐慌性抛售。终盘沪深两地市场分别下跌4.92%和5.82%，沪市成交量894亿与前一交易日基本持平。

　　从从整个元月份行情来看连续五周出现大幅剧烈震荡，周震荡幅度均达到了6%以上，核心蓝筹在经过前期连续大幅放量上涨之后多空筹码开始分散，使得技术性调整压力开始显现；当然影响目前整个股票市场的一些最基本因素仍没有发生质的改观，如市场流动性过剩的格局仍没有明确变化，即使出现一次加息也影响有限，同时上市公司盈利状况要好于历史上任何一个时间段，同时在股改后大股东都有强烈的意愿做大做强上市公司，07年整体上市和资产注入的状况会比往年出现得更加频繁，如整体上市的沪东重机(600150.SS)就是非常典型的例子。因此我们完全没必要因为单日的波动而改变看多A股市场的看法，大盘仍将维持在震荡整理，消化不坚定的筹码，震荡区间在3000点到2600点左右，3000点上方市场短期压力虽然较大，但绝对只是牛市的腰部，而远未到行情的顶部。由于短线资金心态有所松动，因此2月份市场技术操作难度将明显加大，市场盈利模式在发生显著变化，2月份行情更可能围绕年报、季报业绩预增展开，一些具备年报或季报增长潜力的低估值品种将受到关注；另外从行业板块来看，以煤炭电力为代表的能源类个股、可重点关注。

　　通过周三的调整，整体A股市场的06年静态P/E从30.5倍下降到28.8倍，沪深300静态P/E从28倍下降到到26倍，我们认为25倍以下会再次产生买力，因此调整空间预计在10%以内，同时目前的舆论天天在讨论A股市场泡沫，根据投资行为学来看，当大众均担心泡沫的时候，泡沫反而难以产生，而真正泡沫形成的时候往往市场整体会异常的乐观，在美国纳斯达克泡沫破灭前，美国前二十位的明星分析师均无法提早提出批泡沫警惕，相反还看好未来的占多数。因此现在A股的泡沫不是太多，而是远远不够。