德银：A股中期看好短期看淡

　　本报讯 (记者 张诚) 德意志银行昨天在京表示，受益于2007年强劲的赢利增长，国内A股中期仍然看好，但短期内调整风险加大，“市场可能在今后几个月内出现调整”。

　　德意志银行大中华区首席经济学家及宏观策略部主管马骏在其年度“中国概念”投资论坛后的新闻发布会上表示，2007年他对国内A股以及H股的国内企业仍然乐观，预期仍然还有20%的增长幅度，虽然短期内调整的风险将扩大。他的建议是，逐步转移到防御品种。

　　马骏表示，保持乐观的主要驱动是国内2007年高速度增长，“历史经验是，GDP1%的增长将带来EPS(每股收益)3%的增长”，目前看来，绝大多数行业的利润都在提高，这最主要是因为劳动生产率的上升———劳动生产率的快速提高将吸收很多成本的提高，保持相当大的利润空间。

　　对于目前A股的高估值，马骏坦承，“H股流动市盈率是16倍，A股目前流动市盈率已经达到了26倍，其实是H股16倍的市盈率，不少基金经理已经感觉比较贵了”。但他认为，由于经济快速增长，国内A股合理的市盈率大致在20-30之间。