方正证券：升值预期助推股市上涨

　　华 欣 方正证券

　　周一市场大幅上涨之后，周二股指在高位出现了振荡的走势，有惊无险，整体表现依然健康，上海市场上涨家数三倍于下跌，成交量也保持在800亿的水平。

　　人民币升值预期成为影响市场的重要因素，央行日前宣布，2006年底中国外汇储备余额突破万亿美元大关，达到10663亿美元。商务部15日在网站上发出《外经贸发展如何应对人民币升值挑战》的报告，指出人民币适度升值从长远看有利于外经贸与国民经济的协调发展。引起市场高度关注的是，商务部的报告中甚至对今年人民币的升值幅度作出了暗示。报告指出，“到2007年底以前，人民币累计升值幅度有可能达到9%-10%”，而由于2007年前人民币升值幅度在5%左右，市场也由此推导出今年商务部将“允许”人民币升值4%-5%,超过目前3%的市场预期。

　　从以上内容分析，减少顺差已经成为今年我国经济工作的一项重要任务，而升值则成为减少顺差的主要措施，以往对升值持抵触态度的商务部的表态，可以理解为今年

人民币升值将进一步加快的政策信号，人民币升值的步伐在2007年有望进一步加快，也成为持续推动股指上涨的重要因素之一。

　　近期市场的热点与政策面的联动较为明显，周二市场中地产股表现突出，与商务部的报告有直接关系，而科技部日前提出软件产业新战略，也导致市场中软件股的活跃，由于目前市场资金流动性过剩依然突出，政策面的变化往往会成为过剩资金宣泄的渠道，促成市场热点的形成，政策面近期尤其值得投资者重点关注。

　　目前市场人气依然得到很好的维持，周二两市涨停家数超过70家，显示作多动能较为充沛，股指再度创出新高的概率很大。

　　发改委报告预计:今年生产资料价格涨幅趋缓昨日，国家发改委价格司发布一份报告预计，2007年我国流通环节生产资料价格同比涨幅在2%至3%之间，略低于去年的3.5%。2006年，我国流通环节生产资料价格同比上涨3.5%，涨幅较上年提高0.6个百分点。石油、有色金属、钢材价格变化主导了2006年以来我国流通环节生产资料价格的基本走势。

　　报告认为，2007年国内外经济仍会保持较高的增速，拉动生产资料需求继续保持旺盛；能源、矿产品等供求总体仍处于紧平衡状况，价格不会明显回落；国内资源性产品价税改革也会对生产资料产生一定的成本推升压力，因此2007年生产资料价格仍将保持升势。同时，人民币汇率走强、产品出口形势不容乐观、国内市场供应压力继续加大等，会在一定程度上抑制2007年生产资料价格上升。报告认为，2007年全球石油供求关系仍将维持脆弱平衡状态，欧佩克政策以及气候、地缘政治、基金动向等都可能在短期内主导油价走势。世界石油市场的变数增多，促使油价上升和下降的因素并存。如果没有大的突发性事件发生，国际市场油价将呈高位震荡态势，总水平可能略有回落。预计2007年布伦特原油期货平均价格将在每桶60美元至65美元之间，略低于2006年水平。

　　报告还预计，2007年，国内钢材价格将稳中略升；铜、铝价格将有所回落；水泥价格将继续保持低位回升态势。报告分析认为，2006年我国生产资料价格高位运行的主要原因包括：国内需求依然旺盛，固定资产投资继续快速增长；国际市场价格上涨，拉升了国内相关产品价格等。“尽管2006年生产资料价格总体高位运行，但下半年开始，钢铁、有色金属等主要生产资料价格稳中有降，这表明国家相关调控政策取得了初步成效。”报告指出。06年有线

数字电视用户突破千万比上年增长一倍多记者15日在“2007数字电视高峰论坛”上获悉，2006年

中国有线数字电视用户数已累计突破1000万户，比上年增长一倍多。中央数字电视传媒有限公司总经理王焰在论坛上介绍说，“随着我国有线电视数字化的全面推开，有线数字电视用户增长的规模化效应初露端倪，预计2007年将达到2000万户左右。”2003年中国启动有线电视数字化试点工作。2006年5月广电总局在广东深圳召开第五次有线电视数字化推进工作现场会，它标志着有线电视数字化在全国由试点阶段进入全面推开阶段。有线电视数字化进程加快的同时，数字付费频道的数量也明显增长。王焰说，2004年全国数字付费频道不到30个，截至2006年底全国已开播92个数字付费频道。

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