财经纵横

中小盘热点公司的估值优势开始显现

http://www.sina.com.cn 2007年01月16日 18:33 申银万国

  申银万国

  董樑

  11、12月是大市值,低估值股票的盛宴,二八现象明显,中小盘股没有随指数而涨,反而涨少跌多。我们关注的35家中小盘热点公司在11和12月份(2006/10/25-2006/12/29)表现远远落后于市场,算术平均涨幅为10.36%,较申万300指数40.22%的涨幅低29.86个百分点,35家中小盘公司中仅有亚泰集团普洛康裕山推股份3家个股跑赢申万300指数,下跌公司则有11家。

  从35家中小盘热点公司的11、12月份市场表现来看,涨幅前5的股票分别为亚泰集团、普洛康裕、山推股份、宝胜股份广州国光。亚泰集团和普洛康裕表现抢眼,涨幅达到118.33%和83.57%。除了亚泰集团和普洛康裕外,其他三个皆属于自主创新类,说明市场对自主创新类股票的关注相对持久。

  35 家中小盘热点公司的估值表

  因为亚泰集团有外资并购和股权投资题材,我们把它从主题投资类公司划归到资产重估类公司。在我们所覆盖的自主创新、消费服务、资产重估及主题性投资四类公司中,重新分类后,资产重估类股票成为四大类公司中唯一上涨的板块,涨幅为39.71%,几乎与申万300指数涨幅相等。

  中小盘热点公司的估值优势显现

  我们维持对29家中小盘热点公司的盈利预测,上调3家公司的盈利预测,为山推股份(行业景气度好于预期)、广州国光(未来订单的能见度提高)和宝信软件(最新跟踪结果);下调4家公司的盈利预测,分别为华帝股份(06年营业费用大幅增加)、祈连山(很多大供货单在05年底签订,没有分享到足够的行业复苏惊喜)、申通地铁(06年下半年起公司向集团上缴的过路费大幅度上调)和金宇集团(有关计提增加)。我们维持对绝大部分公司的投资评级,只对亚泰集团作出调整(短期因为东北证券获准借壳上市涨幅很大,估值偏高,下调至增持)。

  11、12月是大市值,低估值股票的盛宴。经过这一阶段的上涨,申万300的07PE达到了25x,而中小盘热点公司的07PE仅为20x。在中小盘热点公司平均PB微升的情况下(上期2.6,本期2.8),申万300的PB由上期的3.4迅速上升为本期的4.5。中小盘公司市值小,成长性更好,理应享有更高的估值,所以目前我们关注的中小盘热点公司已经具有一定的估值优势。建议投资者关注中小盘股的投资价值,特别是我们分析师持续推荐的北方股份、山推股份、祈连山、s江钻、西宁特钢、s交科技、南京医药等。

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