广发证券：客户投资策略周刊

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　　张广文

　　一周综述和策略中小板指数在07年第一个交易日中虽仅有两个交易日，但是却与主板市场出现一定的反差走势。新年第一个交易日主板市场虽有较大幅度的冲高回落迹象，但中小板指数却调整幅度并不大，反而在新年第二个交易日出现大幅反弹，指数几乎以全天和全周接近前期新高2568点的2555点报收，显示出中小流通市值股票与权重大市值股票的互补走势。全周两个交易日中，中小板呈现普涨现象，102家中小板上市公司中，有81家公司上涨，1家持平，20家小幅下跌。其中，周涨幅超过10%的中小板公司有鲁阳股份、天奇股份、华邦制药、众和股份和传化股份5家。而周涨幅低于3%的中小板公司却达到43家之多，说明普涨虽有，但力度并不集中。另一方面，周跌幅超过10%的仅有七匹狼和广东鸿图两家公司，这只是在前周涨幅较大的基础上适当调整，并不能说明问题。

　　从中小板上市公司目前的整体市盈率来看，平均市盈率达到41.71倍，高于前几周的平均水平，由此可见中小板的调整情况并不充分。从近期市场的走势分析，指数继续大涨的可能性并不大，虽然中小板指数仍然有较大创新高的可能性，但是相对影响中小板指数的权重股，如苏宁电器、宁波华翔、思源电气、苏泊尔等而言，在经过去年持续大幅上涨后，仍继续大涨的可能性短期内并不会太大，毕竟强如苏宁电器在去年已涨幅超过4倍，即使能创造出超高的成长性，但也不可能持续过多的透支。因此，中小板指数未来在某种意义上更多地是依靠中小板市场新上市新股的支持而上涨。投资者需更多地在中小板市场的新股中寻找新的投资机会。未来中小板市场中，更多的行情演绎是由个股完成，个股行情将有望成为市场交易主线。

　　中小板：指数高位震荡关注新股机会中小板指数在07年第一个交易日中虽仅有两个交易日，但是却与主板市场出现一定的反差走势。新年第一个交易日主板市场虽有较大幅度的冲高回落迹象，但中小板指数却调整幅度并不大，反而在新年第二个交易日出现大幅反弹，指数几乎以全天和全周接近前期新高2568点的2555点报收，显示出中小流通市值股票与权重大市值股票的互补走势。全周两个交易日中，中小板呈现普涨现象，102家中小板上市公司中，有81家公司上涨，1家持平，20家小幅下跌。其中，周涨幅超过10%的中小板公司有鲁阳股份、天奇股份、华邦制药、众和股份和传化股份5家。而周涨幅低于3%的中小板公司却达到43家之多，说明普涨虽有，但力度并不集中。另一方面，周跌幅超过10%的仅有七匹狼和广东鸿图两家公司，这只是在前周涨幅较大的基础上适当调整，并不能说明问题。

　　从中小板上市公司目前的整体市盈率来看，平均市盈率达到41.71倍，高于前几周的平均水平，由此可见中小板的调整情况并不充分。从中小板的成交量和换手率来看，由于只有两个交易日，因此过低的换手率并不能说明什么问题。周换手率超过15%的中小板只有15家，其中冠福家用、广东鸿图、海翔药业、浔兴股份、天康生物和山河智能6家换手率超过20%，都是上市不久的新股。而苏宁电器、华兰生物、科华生物、七匹狼等依然是成交和换手率最低的中小板公司，但较意外的是青岛软控的换手率上周竟然是最低的。

　　从近期市场的走势分析，指数继续大涨的可能性并不大，虽然中小板指数仍然有较大创新高的可能性，但是相对影响中小板指数的权重股，如苏宁电器、宁波华翔、思源电气、苏泊尔等而言，在经过去年持续大幅上涨后，仍继续大涨的可能性短期内并不会太大，毕竟强如苏宁电器在去年已涨幅超过4倍，即使能创造出超高的成长性，但也不可能持续过多的透支。因此，中小板指数未来在某种意义上更多地是依靠中小板市场新上市新股的支持而上涨。投资者需更多地在中小板市场的新股中寻找新的投资机会。未来中小板市场中，更多的行情演绎是由个股完成，个股行情将有望成为市场交易主线。

　　目前，虽然存在部分市场资金转向关注中小板上市公司，但是在主板进行的资金推动型行情已有回落调整迹象，不排除流入中小板市场的资金只是短期炒作性质，因长期估值空间打开而备受资金关注毕竟只是少数，因此需慎重分析未来中小板公司分化的机会，以高成长作为重要考虑的标准来衡量公司价值，寻找其中所具有的投资机会。未来选择中小板具投资价值的公司，盈利模式和持续高增长将会是首要条件。建议适当关注中小板次新股中部分个股的长期投资机会。当然，如果短期内部分中小板新股上市定价过高，则需要暂时注意风险，适当回避，重新选择新的介入机会。

　　个股关注世博股份(002059)：公司收入来源较为单一，其中世博园门票收入占全部收入85%以上。前期

新股发行募集资金主要用来对世博兴云地产公司增资扩股并对园内设施进行扩充和完善，未来公司将着力打造“主题公园+旅游地产”的经营模式。公司受昆明城市道路改造以及公司园林内设施改造的影响，05年接待客流量同比降低11.86%，由于06年道路改造仍未结束，预计06、07年客流量同比减少8%和5%。在募集资金项目完成后，公司园林娱乐性和游玩性大大增强，预计2008年开始进园人次和平均票价将有较为平稳的增长。公司下属的世博兴云定位高档住宅，未来主要项目是在世博园周边投资建立观光、度假、休闲、居住等多种功能为一体的大型旅游地产世博生态社区，该项目总开发面积41.34万平米，目前已开发13.07%，06年业绩贡献0.10元/股，07年至2012年，地产项目开始进入收获期。公司上周换手率达到44%，资金介入明显，股价有一定低估，建议中长期关注。

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