国寿上市将激活保险概念股

　　国海证券

　　钟精腾

　　上周是2007年的第一个交易周，仅两个交易日，指数受中行、工行等超级大盘股大起大落的影响而巨幅震荡。但值得关注的是，工行及中行周二跌停虽拖累上证指数大跌，但并非引发市场的恐慌。相反，大量追逐热点的资金回流一些近期涨幅较小的二线蓝筹股，市场出现上证指数急跌而股票大面积涨停的罕见局面，市场的强势特征明显。

　　展望本周，我们认为周末提高银行准备金率的消息对市场的影响极为有限；近期累计涨幅巨大的工行、中行等超级大盘股的技术性调整仍将使得指数走势震荡，但目前市场资金的跷跷板效应明显，大量二线蓝筹股的纷纷补涨将有效维系市场人气，缓解大盘股调整对指数的冲击。

　　相关研究：

　　个股方面，投资者本周除关注一些近期累计涨幅较小、本周有强烈轮涨补涨要求的二线蓝筹股外，还可重点关注一些保险概念股：本周二中国人寿的超高调上市将会激发参股保险公司的个股行情。

　　基本面选股栏所推荐的个股再度跑赢市场平均水平，继续关注股票池中与近期主题有交集的个股。

　　操作上，投资者应“轻指数，重个股”，顺势而为。

　　上周是2007年的第一个交易周，仅两个交易日，指数受中行、工行等超级大盘股大起大落的影响而巨幅震荡。但值得关注的是，工行及中行周二跌停虽拖累上证指数大跌，但并非引发市场的恐慌。相反，大量追逐热点的资金回流一些近期涨幅较小的二线蓝筹股，市场出现上证指数急跌而股票大面积涨停的罕见局面。即对大部分中小投资者而言，上周市场可谓一改昔日“只赚指数不赚钱”，演变成“亏了指数但赚钱”局面。这凸现目前投资者对后市信心充足，市场的强势特征明显。

　　展望本周，我们认为周末提高银行

准备金率的消息对市场的影响极为有限；近期累计涨幅巨大的工行、中行等超级大盘股的技术性调整仍将使得指数走势震荡，但目前市场资金的跷跷板效应明显，大量二线蓝筹股的纷纷补涨将有效维系市场人气，缓解大盘股调整对指数的冲击。因此预计

大盘走势仍将反复，但调整空间有限，个股仍将异彩纷呈。

　　个股方面，投资者本周除关注一些近期累计涨幅较小、本周有强烈轮涨补涨要求的二线蓝筹股外，还可重点关注一些保险概念股：可以预期，本周二中国人寿的超高调上市将会激发参股保险公司的个股行情(具体分析见本刊专栏)。

　　为了更好地跟踪我们股票池中50只股票，我们编制了“国海50指数”。指数对比显示，上周“国海股票池”股票整体走势跑赢大盘。

　　我们根据近期资金流向、热点演绎、股改题材、及主题机会等，在股票池中精选出与近期潜在主题机会有“交集”的个股，以期在中长线分享基本面超额收益的同时，去追逐一些阶段性的主题投资机会。统计显示，上周本栏所推荐的四只个股走势大幅跑赢大盘。

　　万众瞩目的A股市场第一只保险股中国人寿将于本周二闪亮登场，该股万千宠爱于一身(网络资源股、高成长金融股、超级权重蓝筹股、各大机构争相配置的保险股)，其上市首日大幅高开不但会撬动上证指数大涨，而且将会给一些相关的“保险概念股”带来价值重估的机会，值得我们重点关注。

　　目前，中国人寿、人保财险、平安保险、民安保险四只中资保险公司在香港市场上市。而自上市以来，保险股凭着高成长而成为很多金融机构争抢的配置对象，保险公司股权更是出现了巨幅增值。中国人寿的股价从刚上市之时的4.6港元上涨到上周五的26.10元(最高至28.85港元)；中国平安保险股价从上市之初的10港元涨到上周五的39.80港元(最高至50.10港元)。而参股保险公司股权的个股也出现了惊人的涨幅，如香港创业板的裕兴科技以低价购入平安保险法人股，公司于2006年12月11日复牌，当日股价最高飙升至3.3港元，较前收市价0.31港元大涨9.6倍。

　　A股市场有逢“新”必炒的习惯，因此，可以预期，中国人寿上市定位会相当高，甚至可能会超出市场预期。而保险公司股权如此大的涨幅无疑引发相关参股保险公司的上市公司股价重估。目前A股市场上尚无保险类股，也无直接参股中国人寿的上市公司。但统计显示，有少数几家上市公司参股其它保险公司(参股保险公司个股情况见附表)，如中卫国脉，持有大众保险股份有限公司6.07%股权(初始投资额2544万元)等。另外，最近参股保险公司的上市公司主要有中水渔业与关联企业中牧股份联合发起设立华农财产保险股份有限公司。

　　从投资策略的角度看，我们对表中的保险概念股仍需区别看待，综合分析。在个股选择上，我们不但要关注个股投资保险公司金额、比例以及其本身的总股本，即参股保险公司股权对其未来的业绩的贡献程度；更应该关注其近期股价的涨跌情况，即股价对相关利好的消化程度。统计显示，市场对A股市场第一只保险股的高预期，使得一些保险概念股近日已有所反映，特别是上周五，中色股份、中水渔业及粤电力等纷纷涨停，首钢股份及宝商集团等也逼近涨停；东方集团等近期累计涨幅也较大。因此，投资者可重点关注上周五涨幅较小、近期累计涨幅也较小的个股，如中卫国脉等；另外，仍可关注近期发起设立华农财产保险股份有限公司的中水渔业，该股上周五虽涨停，但近期累计涨幅较小，股价对相关利好仍未充分消化；S*ST北亚虽然上周五以及近期涨幅均较小，但该股基本面较差，年报披露后存在退市的不确定性，故应谨慎。

　　投资者投资理念要与时俱进，坚持价值投资，及时调整好持股结构。因此，建议投资者60%以上的仓位应以基本面选股为主，可在股票池中选择四五只符合自己偏好的个股作为自己的投资组合；控制好风险，投机炒作资金不应超过仓位的四成。本周操作策略：

　　虽然短期面临技术性调整的要求，但不改中长期向好趋势。故操作上，目前投资者可顺势而为，不必过于在乎短线的调整而错失良机。个股方面，本周可重点关注二线蓝筹股的补涨机会以及中国人寿上市所激发的保险概念股行情。

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