A股市场：寻找年报高成长先机

　　国海证券

　　钟精腾

　　【 一周大盘热点分析】

　　新年开门红可以期待

　　上一交易周即2006年的最后交易周，超级大盘股中行、工行分别暴涨36%、31%，这两只超级大盘股推着股指“跑步”加速前进，上证指数周涨幅高达14.16%，创本轮行情以来的最大周涨幅。但有九成的涨幅来自于工行及中行这两只股票的贡献，而能反映大部分股票走势的深证综指仅上涨2.84%。

　　展望新年的第一个交易周，我们仍可乐观期待：同以往长假日，率先开市的境外股市特别是香港国企股走势将成为A股市场的先行指数。元旦期间，率先开市(即1月2日至1月3日)的境外股市涨声一片，与境内A股市场联动性较强的国企股更是大幅上涨4.42%，其中超级权重指数股工行及中行分别大涨6.02%、8.15%。因此，可以A股新年开门红可以期待。

　　近期大涨的工行及中行将主导着大盘的走势。虽然工行及中行近期累计涨幅较大，存在着技术性整固的要求。但综合考虑到其成长性(工行已预计2006年业绩将增长26%)，特别是“四两拨千斤”的特殊战略意义，目前的股价应该还算合理。即在股指期货推出前或明朗前，预计大盘不会出现太大的调整。

　　年报披露即将拉开序幕，围绕年报业绩增长预期所进行的比价调整悄然展开：上一交易周ST板块及微利股逆市下挫，而一些年报预期较好的个股强势渐显。因此寻找2006年年报高成长股已成当务之急，投资者可重点关注一些依靠第四季度业绩大幅增长而预增或预盈年报的个股，其目前业绩仍未反应或未充分反应在股价上(具体分析见本刊专栏)。

　　【近期主题机会展望】

　　寻找年报高成长“先机”

　　一年一度的年报披露即将拉开序幕。买

股票就是买未来，寻找2006年年报高成长股已成当务之急，而“年度业绩的预告”不失我们寻找此类个股的捷径。统计显示，截止2006年12月31日，共有453家上市公司对2006年年报进行了预警，其中预增185家，扭亏(预盈)93家。但年报预增或预盈股中，绝大部分个股预增或预盈是基于其2006年前三季度完成的净利润已大幅度超过2005年全年。但此类个股业绩的高成长在三季报披露后已充分体现在其股价上，而依靠第四季度业绩大幅增长而预增或预盈年报的个股，其目前业绩仍未反应或未充分反应在股价上。因此投资者可重点关注以下四类第四季度高成长潜力股。

　　一、因第四度业绩大增而预增年报的个股一些三季报未预增，但因为第四季度业绩可能大幅增长而预增年报的个股值得我们得点关注。

　　如华业地产，近日预增900%以上(上年同期净利润为1136.02万元)，是因公司所开发的北京华业玫瑰东方园项目一期住宅完成竣工验收备案，第四季度具备结转收入的条件；近日预增的宁波富达，由于本公司房地产板块的大面积峻工及水泥板块的价格调整，导致公司第四季度的主营业务收入大幅增长；世茂股份，2006年前三季度仍然亏损，但因为公司开发的南京世茂滨江新城项目(一期)及福州世茂外滩花园项目(一期)进展顺利、预售情况良好。2006年第四季度，上述两个项目将有较大数额已预售商品房交付业主使用，导致公司2006年全年经营业绩与上年同期相比有大幅度增长；ST化工，2006年前三季度完成净利润仅占2005年全年19%，但因为第四季度利润的大幅增长而预计2006年全年同比上升300%-400%；大族激光，因为四季度公司补贴收入增加以及PCB激光设备销售取得积极进展等而预计06年度净利润比上年增长30%—60%；香江控股，公司于2006年9月22日召开的2006年度第一次临时股东大会审议通过了《关于资产置换暨关联交易的议案(修正案)》，目前相关置入、置出资产的过户手续已办理完毕。经公司财务部门初步估算，公司资产置换完成后，预计2006年全年实现净利润6000万元以上，比2005年增长200%以上。

　　宜科科技，公司预计2006年净利润与上年相比增长幅度160%-200%。原因：2006年10月23日，公司与法国霞日集团下属公司已签订了转让公司控股的宁波市鄞州莱龙服装衬布有限公司及宁波宜科旭阳纺织品有限公司各49%股权的协议，同时，公司与上述二家子公司的其他股东亦签订了股权受让协议。本次股权变更后，预计可产生收益6338.51万元(税前)；预增年报的江南高纤，公司主营产品涤纶毛条产销量稳步增长，公司募集资金项目-多功能复合短纤维纺丝生产线技术改造项目成功投产，复合纤维产品供不应求，对四季度业绩将产生积极的贡献；预增年报的金马股份，也是因为公司新投入的募集资金项目陆续产生效益所致；天然碱，公司预计2006年度净利润较上年度增长250%—300%：2006年8月29日本公司与内蒙古长青煤炭经销有限公司签订了《股权转让协议》，本公司将所持鄂尔多斯市中北煤化工有限公司29%的股权转让给内蒙古长青煤炭经销有限公司。转让价格为人民币12,888万元，公司本次出售股权,以现金方式交易,该项收益预计11,500万元(人民币)，将计入2006年度；

　　二、因第四季度业绩大幅增长而扭亏年报的个股。

　　一些2005年年报及2006年三季报均亏损，但因为第四季度业绩可能大幅增长而预盈年报的个股存在“业绩浪”机会。

　　如深中冠A，由于第四季度出售所持兴业银行1500万股股份带来较大投资收益，使得公司从曾预计2006年度将亏损3000万元至3500万元，到目前预计盈利金额约为3300万元至3800万元；S巢东，因公司第四季度水泥售价大幅提高、大股东占款坏账准备冲回以及收到大股东占用资金的部分利息等而预盈；*ST国农，因为本公司控股子公司北京国农置业有限公司受托经营的房地产项目回龙观一期开始结算，其收入将并入本年度合并报表而扭亏；新华传媒，公司进行重大资产置换后，主营业务由经营连锁超市业务变更为文化传媒业务，资产质量和盈利能力都大为提升，初步测算2006年度经营业绩能够实现盈利；S*ST海龙，公司自从实行委托经营管理以来，公司步入了良性发展的轨道，特别是在9月28日辽宁方大集团实业有限公司取得了公司的控股权以后，计划资产重组和归还大股东占用资金于年底如期完成，预计年初至下一报告期末，公司将实现扭亏保壳；S中关村，根据公司重组、涉诉案件解决和资产处置工作的进展情况，预计公司2006年度实现盈利；金宇车城，由于公司“香榭春天”住宅小区已全面进入交房期，部分预收帐款将转为收入；另有部分已计提坏帐准备的应收款项有望在下一季度收回，经公司财务部门初步测算，预计年初至下一报告期期末公司将扭亏为盈；预计扭亏的保定天鹅，原因主要是2006年以来公司主营业务产品粘胶长丝市场价格持续上升，供求关系平衡；精伦电子，公司投资的电子伺服系统产品已进入投资回收期，为公司带来新的利润增长点，公司预测2006年全年将实现扭亏；

　　*ST东源，公司将扭亏为盈，预计利润额度在人民币850万元左右：2006年9月29日，本公司与重庆渝海控股(集团)有限责任公司签订《债权转让合同》，将本公司对泛华工程有限公司和泛华工程有限公司西南公司的人民币19982145.17元债权整体转让给渝海控股，转让价款为人民币1399万元整。若该合同得到履行，则对债权账面余额与收到的现金之间的差额，将冲减已计提的减值准备，进而影响当期损益。2006年9月28日，本公司与南充市宏凌实业发展有限公司(以下简称“南充宏凌”)签订《股权转让协议》，本公司将控股子公司南充文迪房地产开发有限公司(以下简称“南充文迪”)的60%股权全部转让给南充宏凌。若该协议得到履行，则公司2006年年度报告不再将南充文迪纳入报表合并范围，本公司不分担相应的当期亏损；类似的个股还有S*ST禾嘉、申华控股、S*ST深泰等。

　　三、第四季报增长速度进一步加快的预增股一些前三季度业绩同比出现增长，但第四季度业绩增幅进一步加快的个股同样也值得我们关注。

　　莱茵置业，随着第四季度房地产结算项目的增加，公司预计2006年业绩同比上升350%-450%；亿城股份，第四季度业绩将进一步增长，目前公司已预计年报同比大幅上升约350%左右。公司目前拥有在建及储备项目约110万平方米，可持续发展能力有了明显的提升。根据公司的经营计划及现有房地产项目的实际情况，近几年内公司房地产项目竣工面积将呈现稳步增长的趋势。另外，公司预计2007年度将实现主营业务收入157,794万元，投资收益12,674万元，净利润更是高达32,337万元(2005年度净利润仅3219万元)；ST环球，截止2006年9月30日，公司净利润与上年全年度相比已超过150%，但随着公司开发的房地产项目逐步竣工交付，至年底公司利润较上年同期将出现大幅增长，预测2006年度可实现净利润与上年同期相比增长300%—400%：主要原因为公司2005年度主营业务为新闻纸的生产与销售。公司在2005年度进行了债务重组，将原吉林纸业全部资产抵偿了全部债务，公司成为一个无资产、无负债的“净壳”公司，在此基础上公司控股股东江苏苏宁环球集团有限公司对公司

　　进行了重大资产重组，苏宁集团将其旗下的优质资产天华百润和华浦高科各95%股权置入公司，公司主营业务变更为房地产开发经营与混凝土生产销售，盈利能力从而大大加强；类似的个股还有太行水泥、大亚科技等。

　　四、第四季度业绩明显好转的扭亏股。投资者仍可关注一些三季报已扭亏，但第四季度业绩进一步好转的个股。

　　如S藏药业，2006年前三季度完成净利润319.89万元，但第四季度销售收入将大幅提升，使得全年净利润将达到2000万元左右；*ST华陶，2006年度将扭亏，预计净利润6000万元～7000万元(2006年前三季度完成净利润仅为1840万元)：公司2006年扭亏的主要原因是公司重大资产置换于2006年7月底完成，从8月份开始，公司注入了高效优质的铁矿采选资产，大大提高了公司盈利能力；深天地A，因为公司天地峰景房地产项目将在第四季度入伙，产生的部分收益将在年度损益中反映，预计全年实现净利润约3,000万元左右(2006年前三季度完成净利润仅为658万元)。

　　预盈年报的鑫茂科技，公司在年初完成了重组及股权分置改革。一方面在公司各股东的大力支持下，尤其是大股东置入了优质资产并置换出了公司不良资产，公司主营业务盈利水平出现大幅提升；另一方面，重组后公司原有业务稳步调整并提升，步入正常经营轨道，增强了盈利能力；预计年报扭亏的*ST上风，公司重大资产重组已于2006年7月底完成，佛山市威奇电工材料有限公司75%股权置入公司，佛山市威奇电工材料有限公司2005年度全年盈利在2500万元左右，自2006年8月起，将纳入公司报表合并范围。

　　表三:可关注的2006年报“预喜”股

　　【本周操作策略】

　　策略重于预测投资者投资理念要与时俱进，坚持价值投资，及时调整好持股结构。因此，建议投资者60%以上的仓位应以基本面选股为主，可在股票池中选择四五只符合自己偏好的个股作为自己的投资组合；控制好风险，投机炒作资金不应超过仓位的四成。本周操作策略：

　　虽然短期面临技术性调整的要求，但不改中长期向好趋势。故操作上，目前投资者可顺势而为，不必过于在乎短线的调整而错失良机。个股方面，本周可重点关注一些年报高成长股。

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