2007股市策略:用国际视野巩固牛市观点

　　国都证券

　　吴明

　　1、国际化估值：国内证券市场在经过封闭式的发展之后，正在逐步走向国际化，目前已经基本完成证券市场国际化的初始准备阶段，随着制度性变革的进一步深入，国际化的历程将逐步加速，从国际视野进行估值将逐步被市场所认同。

　　2、流动性溢价：资金面充裕导致的流动性溢价与政策性变革导致的制度性溢价将会在估值国际化的基础上进一步显现中国优势，对股市起到溢价作用。

　　基金发行规模(2002——2006)

　　3、

　　人民币兑美元和欧元汇率走势(2006.1-2006.12)

　　通过对比国际化估值、流动性溢价和人民币升值，已经基本解决了股指是否偏高、资金是否充裕、升值有否空间的问题。在以国际视野进行估值的基础上，结合行为金融学的观点，认为2007年的股票市场将呈N形走势，即在股指期货推动前股票市场仍将保持强劲上扬的格局，在股指期货推出后会有所调整，但最终将在人民币加速升值的预期下再创新高。根据国际化指数估值比较，用时间视野分析，预计沪深300指数2007年有望达到2311点和3300点。

　　行业选择：

　　国都证券研发中心经过总体策划，认为2007年有四方面的行业主题需要特别关注，分别为消费升级、高端服务、中国制造与行业复苏，并在这四个主题的基础上进行了行业选择与个股配置。

　　消费升级专题重点行业与重点公司投资要点

　　高端服务专题重点行业与重点公司投资要点

　　中国优势专题重点行业与重点公司投资要点

　　行业复苏专题重点行业与重点公司投资要点

　　　公司选择：

　　在牛市环境中，通过自上而下的选股模式，在国都证券研究发展中心进行研究策划的基础上，确定了十只股票作为2007年的重点投资选择，分别为：万科A、贵州茅台、驰宏锌锗、宝胜股份、华微电子、天坛生物、中国石化、广州友谊、招商银行、中国人寿。

　　国都证券重点推荐的十只股票