广发证券07年1月重点推荐股票组合

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　　07年1月重点推荐股票：

　　“蓝筹”和“成长”依然是我们1月组合构建的两条主线，我们看好因公司收入结构发生积极变化而出现价值重估的宝钢、中集、云天化；看好行业集中度趋好、行业景气度高涨的优势企业招商银行、万科和广船国际；也看好掌握核心技术、业绩保持稳定增长的成长型公司厦门钨业和通化东宝。

　　宝钢股份(600019)：公司已公布的一季度产品定价，预测宝钢07年一季度业绩为0.19元／股，同比增长156%。长期看，公司优于同行业的规模、技术、管理和产品结构优势，将提升公司股价的估值水平，我们认为公司的投资价值较为明显。12月19日，宝钢公布股权激励计划，对公司未来业绩提升将有所帮助，公司未来的估值中枢为9元。

　　广船国际(600685)：船舶工业发展规划保证了造船业未来5年的成长性，公司在手订单充足，未来业绩将保持快速的增长，财务状况明显改善，是理想的避险品种。公司目前每年14-16艘(2.9-5.25万载重吨/艘)、45万载重吨的产能，公司订单交船时间已经排至2010年。预计公司2006-2008年的每股收益分别为0.52元、0.83元和1.01元。公司未来的估值中枢为20.75元。

　　招商银行(600036)：招行是中国质量最好的银行之一，它管理水平出众，拥有高质量增长的良好记录，在零售银行业务中占据领先地位，盈利快速上升且未来增长前景清晰，风险较低。与同业比较，招行无疑应享有估值溢价。随着员工成本抵税上限提高，有效税率进一步降低。公司平均总资产收益率将从05年的0.57%提高至08年的0.94%，公司未来的估值中枢为17.1元。

　　中集(000039)：公司车辆业务的收入占比已上升至20%左右，预计干货箱业务贡献净利润将降低至70%以下。公司的业务转型战略已经具备实质性意义，由于车辆业务及特种箱业务均没有明显的周期性，目前按周期股对中集估值已不合时宜，预计公司06-08年EPS分别为1.29、1.43、1.61元，我们对公司集装箱业务和车辆业务分别估值，公司未来的估值中枢为20元。

　　通化东宝(600867)：公司前3季度胰岛素销售收入同比增长88%；净利润同比增长155%。公司业绩符合预期，胰岛素继续放量增长，增势良好。预计公司06年每股收益0.15元，同比增长377%；07年每股收益0.29元，同比增长92%；08年每股收益0.48元，同比增长64%。如果公司在07年能够不断达到市场预期，而公司08年继续大幅增长的预期逐步明朗，该股估值仍有进一步提高的空间。公司未来的估值中枢为9.5元。

　　万科(000002)：公司在经营管理、战略把握、风险控制措施方面处于同类上市公司前列。整体并购南都后增加了土地储备，将进一步扩展市场份额。公司在地产类公司中突出的成长性，理应享受高于市场平均市盈率水平的估值溢价，按07年0.7元每股收益，23倍市盈率计算，公司未来的估值中枢为16.1元。

　　厦门钨业(600549)：洛阳豫鹭矿、宁化行洛坑钨矿投产后07-08的钨精矿产量将会达到6500、10000吨；钨钼丝06年中期收入同比增长近100%，远超出市场预期，三季度公司成都

房地产业务计划结算4亿元，对公司EPS贡献约0.07元。公司上市以来主营业务收入和净利润保持了持续快速增长，增长速度远快速固定资产投资和三项费用的增长速度。06-08年EPS为0.65，0.95，1.35元，公司未来的估值中枢为19元。

　　云天化(600096)：公司玻璃纤维和聚

甲醛产能、盈利将在未来几年稳步增长。以尿素为核心的化肥业务未来占业绩比重将大幅下降。未来几年公司收入和利润结构将发生较大变化，因此不应该再将公司当作气头尿素企业对待，结合07年各业务占毛利比重，计算出公司当前合理PE在11～12倍之间。随着以后化肥业务比重进一步下降，估值存在继续提高的空间。公司未来的估值中枢为15.6元。

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