陈智今日投资

　　从市场广度来看，整个市场仍处于窄幅区间；从短线资金流来看，建筑材料，建筑原材料短线资金流入比较明显。目前市场保持平稳上升趋势，各项指标较为健康，投资者情绪仍然谨慎，市场并不狂热。本周为06年的最后一个星期，展望07年，我们认为成长型股票将会超越价值型和质量型股票；消费、金融、地产将继续为主要投资方向；资产注入是贯穿全年的投资主题。

　　07年市场有较大上涨空间中国市场继续受追捧。管理着2250亿美元资金的美国最大退休基金加州公务员退休基金(CalPERS)12月18日宣布，从明年1月1日起，该基金将首次允许旗下的基金投资于包括中国在内的几个新兴经济体的公司股票。业内人士认为，对于基金中相对保守的退休基金来说，做出这样以往被认为是“高风险投资”的决定意义重大，表明国际机构投资者对中国的投资兴趣日增。天相投顾认为大盘明年有45%的上涨幅度空间：所得税的红利预期基本能够使上市公司业绩提升15%左右；人民币升值幅带动大盘上涨10%以上；上市公司整体业绩将增长20%左右。

　　白酒为核心的消费类股票分析师对消费的关注程度持续提升。据我们统计，消费类股票整体的增长率高于市场平均水平，饮料生产类股票06年预测增长率57%，07、08年分别30%和32%，而且盈利预测保持不断调高势头。随着市场对高端白酒认识的深化和高端白酒行业价升量涨的延续，白酒类龙头企业有望获得更高的估值。

　　虽然一些投资者担心高端白酒估值过高，但实际上白酒类股票的问题不在估值上，关键在于白酒价升量涨的格局能否维持。如果能够继续，投资者对高端白酒类股票所要求的风险补偿将会大大降低，其结果是继续提升其估值水平。刺激消费是明年政府的政策重心，消费类股票仍将受到市场追捧。一些今年表现落后的具备品牌和行业地位的消费类股票，如伊利股份(600887)和青岛啤酒(600660)明年可能有较好机会。

　　弱势行业中的转势个股在今年受不利因素压制的行业中寻找有估值提升机会的个股，盈利增长和估值提升将双向促进股价上升。例如，目前市场对尿素类生产企业估值较低，因为对成本上升和价格下跌的担心。但中金公司行业分析师认为尿素价格很难下行，12月尿素价格反弹为该板块提供估值支撑。而该板块中如华鲁恒升(600426)和云天化(600096)07年可能实现超出行业的增长，有望获得估值的提升。再如，新闻纸行业因产能过剩不被市场看好，但随着行业具备了出口实力，投资者对其预期开始提升，华泰股份(600308)最近的上涨正是这种故事的上演。还有的候选者如医药行业中的华海药业(600521)。这些股票最终能否获得超额投资收益关键看其07年业绩增长能否超出市场预期。