兴业证券：权重股搭台二线蓝筹来唱戏

　　本周大盘继续向2000上方进军，板块上看，金融股为主导的权重型蓝筹股继续惯性上涨，而权重股打开估值区间后，落后的二线蓝筹股也将于本周有很好的表现。本周建议：持有权重蓝筹股，增持落后蓝筹股

　　基于股指期货的推出，我们继续持有金融股为主导的权重型蓝筹股。目前，A股市场的牛市行情类似H股市场2003年下半年的格局，由此推算，明年初股指期货交易推出前后，大盘还有30%左右的上涨空间，根据跨年度分解，年内大盘再有20%以上的涨幅也是很有可能的。我们持续看好大盘权重股对大盘行情的支撑作用，可以继续持有沪深300指数成份股中的权重蓝筹股，工商银行、招商银行、中信证券、民生银行、万科A、中国联通、长江电力、中国石化、宝钢股份、贵州茅台、中国银行、上海机场、中兴通讯、五粮液等。

　　二线蓝筹股有落后补涨的需要。我们从以下几个方面来寻找涨幅落后、估值合理的二线蓝筹股。

　　第一，基于近期国际商品期货市场大跌所带来的机会。首先，上周国际

原油价格持续下跌，上周五，纽约

原油期货价格盘中跌至54.86美元/桶，是2005年6月以来的最低点，且有进一步回落的可能。我们认为，航空、航运、化工等石油链下游企业将受益于。其次，国际有色金属商品期货市场的持续走低，比如，上周伦敦铜创出过去5个月的新低，这使得空调、洗衣机、电冰箱等用铜大户的家电企业成本降低，而从估值比较看，家电板块的市净率仅高于钢铁行业，估值合理，格力电器等该板块的绩优股可以继续买入。第三，国际天胶价格持续走低，有利于轮胎、弹性元件等下游公司股票的阶段性表现。

　　第二，受益于人民币升值的其他蓝筹股。随着财富效应的逐步体现，人们对于消费服务行业有更高的需求，除了金融股以外，房地产业、食品饮料、旅游酒店、汽车、商业、传媒等也有很大的发展空间。另外，对于电力、供水供气等公用事业属于不可贸易品，也是人民币升值的受益者，目前以市净率估值依然偏低，而且A股电力股明显落后于H股电力股，因此，属于明显的落后蓝筹。

　　第三，受益于经济增长方式转变的行业。我们看好(1)从改造传统工业中受惠的产业——先进装备制造业，包括机床、造船、港口机械、铁路装备相关等。(2)从自主创新股利政策中受益的产业，其中，大市值板块的通信产业的增长跟值得期待。

　　兴业

证券 张忆东

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