高利：把握和谐社会政策主线

　　刚刚结束的十六届六中全会就构建和谐社会若干重大问题作出决定，并宣布将通过实施一系列的政策措施，来缩小国民的贫富差距、促进社会公平和实现社会经济的可持续发展。

　　我们认为，提高全民福利和促进社会和谐发展，将有望成为未来中国经济持续发展的政策主线。在此情况下，对于那些有望从“构建和谐社会”中获益的行业和公司，其所面临的中长期战略机遇值得高度关注。

　　比如在缩小贫富差距方面，国家前期已采取了诸如取消农业税、提高最低工资标准和提升城市最低生活保障水平等等实质性的政策措施，来提高低收入人群的收入水平。我们认为，随着国家对“构建和谐社会”的投入力度加大，未来国家还会通过出台实质性的措施，来提高中低收入人群的财富收入，实现社会财富的公平分配。这对于提升国民尤其中低收入人群的消费水平，预期将会起到积极作用，有望为食品、服装、家电等“温饱型”行业的消费升级，带来机遇。

　　再如在实现社会的可持续发展方面，国家前期提出要在“十一五”期间，把单位GDP能耗降低20%左右的“减能增效”目标，并通过加强对高能耗、高污染行业的调控力度和积极鼓励新

　　以污水处理为例。目前国内污水处理行业仍处初级阶段。按照“十一五”规划，从2006年到2010年将有3000多亿元资金投向污水处理设施建设。因此，中国污水处理行业的发展空间十分巨大，污水处理行业正迎来前所未有的发展机遇。目前水务类上市公司涉及污水业务的有6家：创业环保、原水股份、合加资源、首创股份、南海发展、武汉控股。其中，创业环保污水处理业务比重最大，并扩展迅速，首创股份和原水股份也涉足较大规模的污水业务。我们认为，“十一五”期间在污水行业的大量投入，为行业龙头公司提供了拓展疆域的机会，有关上市公司一定程度上将受益于业务扩张和水价上涨。

　　再以脱硫市场为例。“十一五”规划明确要求，到2010年全国主要污染物排放总量要比“十五”期末减少10%。其中，未来五年全国二氧化硫排放总量要在现有基础上削减10%以上。截止2005年底，还有3.3亿千瓦已建成火电装机没有安装脱硫设施。扣除部分燃油机组和低硫煤机组，预计有2.5亿千瓦机组需要改造，按照5年30%计算，那么年均改造装机为1500万千瓦。我们以200元/千瓦计算，那么，对应的存量需求预计年均30亿元。而　“十一五”期间，预计年均新增火电装机5000万千瓦，按照新建燃煤机组都必须同步建设脱硫设施的要求，我们以200元/千瓦计算，那么，对应的市场需求为100亿元。

　　从新能源的发展趋势看，我们认为要以长远眼光看待，而目前的市场认识仍停留在概念阶段。如太阳能和风力发电设备的部分制造企业是目前规划短期受益最大的，而相关的发电企业还不成规模，加上成本高，受益程度都很低。而其他如生物质能发电、石油替代、节能、煤化工等，由于受到技术、价格、能源供需状况的影响(比如能源价格回落后，节能的比较优势将大打折扣)，实际由此带来的对公司业绩推动目前很有限，多数属于概念大于实质的阶段。后期还有待对相关产业发展情况进一步观察，相信市场也将会有进一步反映。(作者系平安