渤海证券：主题投资跨越8月震荡市

　　渤海证券研究所 马静如 田辉 张铁鹏

　　我们预计，8月份的股指将会在1550点-1750点区间运行，并且仍可能以宽幅震荡为主。

　　在震荡市中，主题投资往往会成为市场热点，所以8月在投资品种的选择上我们建议更多关注四大主题投资，即：天津区域主题、消费类主题、并构重组主题、人民币升值主题。

　　天津区域 中国经济发展第三级

　　2005年10月，中央在《十一五规划建议》中将天津滨海新区与经济特区和浦东新区并列，作为区域经济发展的龙头，纳入国家发展战略布局。2006年5月底，国务院公布了《推进天津滨海新区开发开放的若干意见》，在政策上给予直接扶植，比浦东和深圳甚至还要优惠。

　　我们认为，《国务院关于推进天津滨海新区开发开放有关问题的意见》批准天津滨海新区为全国综合配套改革试验区，金融、交通运输、土地等方面的政策为相关行业的发展打开了空间。

　　首先，金融业综合经营、多种所有制金融企业、外汇管理政策、离岸金融业务等方面的改革试验将同时促进区域金融和经济的发展，滨海新区现有的金融平台之间的协作将进一步加深，协同效应显现。最为受益的将是区域内的具有金融控股集团背景的企业，如G泰达。

　　其次，鉴于滨海新区独特的地理位置，交通运输行业将成为“十一五”期间现代服务业重点发展的行业。其中，规划中的东疆保税港具自由港的意义。到2010年，新区货物吞吐量达到3亿吨，集装箱吞吐量超过1000万标箱，最直接受益的是G天津港。

　　最后，土地是滨海新区发展不可或缺的生产要素，我们较为看好G海泰和G中储的发展前景。此外，天津上市公司只有23家，在直辖市中排名倒数第一，具有资源的稀缺性。天津上市公司从2005年开始进行大规模的重组，历史遗留问题将得到解决，基本面有望实现质的飞跃。建议关注目前正在进行重组的天水股份等上市公司。

　　并构重组 股权分置改革助推

　　股权分置改革成为了并购重组的助推器。另外，从市场层面看，连续4年的下跌已经形成了中国股市的底部区域，虽然目前股指已经有一定的涨幅，但用3-5年的长期眼光看，目前仍然是底部区域，A股市场的底部区域为上市公司的并购重组提供了良好的时机。

　　从全球范围看，海外股市在最近几年连创新高，在国际化的大背景下，加之人民币升值的效应，使得我国上市公司对海外资金的吸引力日益增加，从而推动A股市场的外资并购。

　　关于并构重组主题，8月我们建议关注：1、由地方政府主导的通过资产注入，做大做强上市公司的行为。如G都市、G食品等。2、在股改进程中已经明确表态有整体上市意向，集团拥有较多能明显增强公司业绩优质资产的上市公司，包括G华侨城、G重汽、G东软、G天津港、G上汽。3、利用股改进行资产重组的上市公司，如天水股份、ST天海、浙江广厦。4、经过资产重组后，业绩在2006年、2007年明显提升的上市公司，如GST环球、G＊ST吉碳。

　　消费服务 消费快速增长

　　2006年上半年，我国社会消费品零售总额达到36448亿元，比去年同期增长13.3%。在消费快速增长和国家宏观调控的大背景下，我们继续看好直接受消费拉动的消费品和服务品行业，如食品饮料行业和商业。

　　食品饮料行业快速发展的主要原因包括两个方面：一是需求增长推动收入增长，二是多数子行业成本相对较为稳定。由于消费税改革的效应将在下半年更加充分地体现，预计2006年食品饮料行业盈利增长将保持在30%以上。

　　从成长性角度看，建议关注两类食品饮料行业：一是市场集中度较高的高档食品饮料子行业，如高档酒制造业，其中G五粮液、G老窖和G全兴等高档白酒中的品牌公司，以及G张裕和G莫高等高档葡萄酒中的品牌公司值得关注；二是受到国家政策扶持的农业产业化行业，如乳制品业、制糖业和玉米深加工业等，其中乳制品行业直接受益于城市化进程的加快，增长最为稳定，建议关注G伊利、光明乳业和G*ST三元等。

　　零售业未来五年的景气度将继续提升，表现为批发零售业企业的景气指数进一步提高，消费者信心指数继续回升。此外，在人均GDP达到1000美元后及收入差距扩大后，消费需求呈现多样化特征，商业流通领域随之出现变革。目前我国商业流通业态已经向多业态转变。“十一五”期间，我国人均GDP将实现1500美元向3000美元的过渡，具有规模化优势及中高档品牌特色的商业类公司具备较好的发展前景。建议关注大商股份、G综超和G中百等上市公司。

　　人民币升值 金融和房地产受益

　　在人民币升值的大背景下，我们继续看好金融和房地产的发展前景。

　　金融：人民币升值后，金融业作为资金密集型行业，将从资金供给和业务多元化两方面受益。从长期看，我国金融业对国外资本的吸引力增强，建议继续关注有金融控股集团背景的中国银行、G招行和G中信，同时建议关注成长性较强的G民生。

　　房地产：2006年上半年房地产行业经历了频繁调控期，但是，从长期看有利于行业的平稳发展。在城市化进程不可逆和人民币长期升值的背景之下，行业内一些优质公司仍具有较高投资价值。

　　新浪财经提醒：>>文中提及相关个股详细资料请在此查询