外资并购已成证券市场热门话题

　　中新社福州三月二十一日电(记者 陈勇)外资并购可谓是近期中国证券市场上的热门话题，水泥板块是大热板块。在短短四个月内，已有五家外资机构直接或间接入股国内水泥类上市公司，其中G华新、冀东水泥并购尤为引人注目。

　　机械板块的并购更如火如荼：从去年中国最大的工程机械制造企业徐工被美国凯雷投资集团以三点七五亿美元的价格收购了百分之八十五的股权后，厦工股份、河北宣工、山 推股份近期都不断爆出外资并购的传闻。

　　近期钢铁和金融板块有关外资并购也是新闻不断。现在，外资收购的方式以及收购后整个行业的走向将成为业界普遍关注点。

　　业内普遍认为，外资在对企业估值时，不同行业采用不同量化标准；对于同行业估值，国外并购者评估的价格要比国内券商高得多。

　　业内专家认为，目前中国A股市场的“估值体系”存在问题，很多公司价值被低估、甚至严重低估，否则外资不会大规模并购A股上市公司。有关人士对此解读为，国内一般是采取市盈率进行评估分析。国外的评估往往要考虑到更多的因素，整体看对行业的评估要高于国内评估价值。

　　正在福州做市场调研的有关人士认为，外资收购行为发生后，只是上市公司大股东发生了变化，并不会对二级市场和上市公司的基本面产生实质影响，当然也不会影响股改绩效。后续影响究竟如何，整个产业和市场会不会因为外资收购而出现形势好转，这是一个值得思索的问题。

　　

证券分析师指出，外资并购的风险较大。首先外资可能利用并购消除目标公司的研发能力和品牌，各个击破、一统江湖；其次还存在一定的定价风险：一是中国企业常用账面价值法评估净资产，而非采取市场价值评估；二是不考虑品牌等无形资产价值。最后，会计风险也不容忽视，并购前在财务报表上大幅度提取坏账和减值准备金，当期会计利润大幅亏损，造成股价大幅下跌。

　　专家的分析认为，外资收购对整个行业来讲是好事，表面看，引进外资的资金、技术、先进的管理理念、经验，势必会提高整个行业的竞争力，也在一定程度上活跃市场，对整个产业也将产生示范效应。

　　由于外资并购通常采用的模式是获得控股权，在最初几年保留原有品牌，之后便是消灭原有品牌，只生产外资品牌的产品。如果国内市场被外资品牌控制，国内用户将不得不面对比以往高得多的价格。

　　此间人士表示，外资进入中国产业资本市场和国内考虑的角度不同，外资一般擅长于长线投资，本土则是以短期投资为主，而产业基本的进入和生长是一个动态的过程。长远来看，国内企业不能对外资介入的公司产生过分依赖，之前重庆啤酒和江陵摩托在外资进入后公司并没有明显起色。目前外资的介入让业界对平时并不看好的行业重新审视，这一现象也值得其他行业反思。

　　新浪财经提醒：>>文中提及相关个股详细资料请在此查询