天一证券研究所：沪指2006年可能上涨30%-50%

　　天一证券研究所

　　不排除沪综指还有一波下探甚至再度试探1000点走势的可能，不过这一跌可能为2006年跌出更好的做多空间，下跌之后按照波浪理论，C-⑤浪之后新的一个循环中的上涨周期随之来临。即使以上数浪方式不尽准确，但是阶段性中期反弹也在情理之中。简而言之，2006年指数可能有上涨30%-50%的系统性机会，上证指数达到1300-1500点高度的可能性还是比 较大的。

　　四大潜在变迁

　　2006年市场政策面面临以下四大潜在变迁:一是新股IPO全流通具体发行模式及管理层认可的发行市盈率水平；二是可能进一步拓宽新资金供给渠道，以缓和资金供求关系可能面临失衡的潜在矛盾；三是交易产品创新，如批准上证50ETF、上证180ETF等权证发行，股指期货与做空机制将更进一步明朗化；四是交易制度改革，如不排除G股实施T＋0交易制度等。

　　更值得关注的是，新《公司法》与《证券法》为证券市场的发展、金融改革和金融创新预留了法律空间。如新《证券法》在证券品种创新、混业经营、银行和保险资金入市、私募发行、多层次证券市场体系的形成、“做空”机制的形成以及证券“T＋0”交易开禁等方面，都为市场留下了想象空间，也为立法预留了立法空间。

　　紧抓三条主线

　　2006年行业投资策略的主导思想是:适当淡化指数影响，关注产业升级，以“十一五”规划为指引精选行业，关注行业中的龙头企业。应该抓住三条主线:一是对成长价值的预期，如政策扶持的具有产业规模效益的循环经济、先进科技、装备制造等；二是行业龙头地位的体现，如具备自主品牌、资源垄断、市场地位扩张、效益稳定等；三是资产价值的重新再造，如资产重组、主业转换、行业并购等。

　　增长型行业:受益于政策扶持，发展进入上升通道。根据“十一五”规划，到2010年，我国单位国内生产总值能源消耗比2005年将降低20%左右，未来五年平均每年需降低能耗5%，国家今后将通过财税、产业等政策方面扶持节能工艺、节能技术、节能产品等。在这个背景下，我们认为电力设备、节能建材、环保设备、资源矿藏等行业将受到国家的大力扶持，发展前景看好。

　　先进技术型行业:推动产业升级，优势明显。近两年来，我国经济在飞速发展的同时，遭遇到前所未遇的资源瓶颈和技术瓶颈，具体表现为原材料价格高涨与产成品低价倾销，因此，提升生产技术水平，推进产业升级成为我国今后经济发展目标之一。目前，在上市公司中能够代表先进技术用于生产实践的行业主要包括:航空航天、装备工业、环保科技、生物制药等。

　　升级型行业:消费换代，潜力巨大。2006年，3G和数字家电将进入实质性的推广阶段，这将成为我国拉动内需、稳定经济增长的重要措施之一。我国家庭电话、电视机保有量居世界第一，消费换代潜力非常可观，这将为网络通信和数字家电产业带来无限商机。

　　收益稳定型行业:国民经济基础，业绩稳定增长。随着我国经济总量和人民生活水平不断提高，与经济运行相关的基础产业，与群众生活密切联系的服务性行业依然具有长期发展潜力，钢铁、石化、零售百货、公路、机场、金融服务等值得长期关注。

　　资金存在缺口

　　居民储蓄存款、基金、QFII、保险资金、社保资金、企业年金、券商、私募基金及企业存款等构成资金供给，而股改、首发融资以及再融资、推动股市上涨、委托

理财资金到期、交易佣金及印花税、权证上市和炒作、资产证券化、债市、基金扩容分流等构成资金需求。2006年证券市场资金最大供给量约为4025.6-5363.27亿元，最大资金需求量约为5174.73-5656.46亿元。虽然以上测算并非十分准确的数字，但基本勾勒出在股改背景下，潜在资金供给量与资金需求量相比存在着一定缺口。

　　热点源自精选

　　新能源板块:大力发展新能源和可再生能源是我国未来的能源发展战略要求。具体而言，新能源包括核能、风能、太阳能、地热能、海洋能、生物质能、氢能及新型高效电池等。

　　信息科技板块:如果说2000年以前科技股行情还只是停留在纯粹概念炒作的话，那么未来新科技股行情将有望逐渐具备良好基本面与盈利前景的支撑。2006年国家将加强宽带通信网、

数字电视网和下一代互联网等信息基础设施建设，推动“三网融合”，有望为新科技股的持续活跃奠定基础。

　　中小企业板:50家中小板上市公司率先全部完成股改，成为A股市场第一个全流通的板块。由于得到基本面、政策面、资金面的三重驱动，中小板明年仍将面临反复走强的机会。中小企业板指数于12月1日开始运行，该指数对于后股权分置时代的市场走势具有风向标的作用。

　　重组板块:管理层对上市公司重组的一贯支持是该题材长盛不衰的重要基础，目前在股改全面提速的大背景下，重组板块的投资价值更加得到显著提高。经过几年的大幅调整，股价反复的下跌使得此类

股票风险已经充分释放，从技术层面上来看，存在强烈的反弹要求，比价优势非常突出。