银河证券研究报告：11大行业最有价值

　　银河证券日前发布研究报告指出，2006年有11个重点行业、35家重点公司值得关注，其中产业结构调整的受惠行业，具有长期战略投资机遇，稀有贵金属行业、通信、电子行业等也会保持较好的发展势头。

　　银河证券研究员表示，“十一五”规划和中央经济工作会明确了产业发展和产业结构调整的方向，大型装备制造业、通用设备制造业、专用设备制造业，以及新能源、新材料、 生物技术、信息技术、农业及农副产品加工业，将直接受惠于政策激励和社会资源配置倾斜。这些行业尽管未来有望快速增长，但近期仍处于弱势地位，其规模增长、盈利能力难以与发达国家比肩。从市场定价情况看，信息技术、生物技术等行业市场估值偏高。因此，投资机遇在于相关行业的重点企业，如东软股份(资讯 行情 论坛)、沈阳机床(资讯 行情 论坛)等。

　　通信方面，2006年将会出现一轮新的增长期，电信改革的明朗和3G的到来将会释放运营商投资的潜能。(重点关注公司：

中兴通讯(资讯 行情 论坛)、中国联通(资讯 行情 论坛))

　　广电领域：原先普遍预测的今年数字电视业务的快速增长推迟到了明年，这不仅对通信设备行业增长产生了一定的负面作用，同时也使我们对来年的增长多了一份期待，2006年无疑将会是我国数字电视产业发展最为关键的一年。(重点关注公司：歌华有线(资讯 行情 论坛)、东方明珠(资讯 行情 论坛))

　　电子：片式元件已经成为行业发展的主流，预计2006年仍将保持10%左右的增长；印制电路板行业继2003年复苏以来一直保持增长，2006年估计也不例外；磁性材料是2005年前三季度收入与利润同步两位数增长的行业之一，明年形势依然看好；接插件在便携式设备的带动下，明年也将会保持增长势头。(重点关注公司：生益科技(资讯 行情 论坛))

　　计算机应用与服务：主要表现在消费升级和国家推动的自主创新影响。PC产业将会进一步从一线地区走向二三线地区，笔记本电脑市场也将进一步明朗高端品牌化，中低端大众化的趋势，而软件产业将会进一步得到国家在资金、税收等产业政策方面的支持。(重点关注公司:用友软件(资讯 行情 论坛)、华胜天成(资讯 行情 论坛))

　　2006年稀有贵金属行业将是全球瞩目的焦点。一方面，全球经济增长带动需求增加、首饰与投资需求旺盛、货币储备需求加大；另一方面，全球生产能力增加滞后，以黄金为代表的稀有贵金属价格将继续保持大幅增长，相关生产企业业绩有望大幅提升。(重点关注公司:山东黄金(资讯 行情 论坛))

　　高速公路：我国公路货运总周转量与GDP的对比显示，随着我国经济增长，公路货运周转量稳步上升。未来，高速公路通达里程以及汽车保有量的快速增加，将推动我国高速公路车流量迅速增长。目前国内A股高速公路板块平均市盈率与国际成熟市场高速公路行业相比非常接近，显示公路板块已经基本与国际成熟市场价格接轨。(重点关注公司：赣粤高速(资讯 行情 论坛))

　　航运：2006年我国民航行业将继续保持快速增长态势，预计客运增长14%左右，货运增长9%左右，客货运增长幅度继续在全球航空业排名中独占鳌头。同时在国内交通运输方式(铁路、公路、水运、航空)比较中，增长幅度继续处于领先地位。航空运输业务量的大幅度增长大大促进了属于中国航空枢纽的机场类上市公司业务发展，业务增长速度平均达到25%左右，超过民航平均业务增长速度的一倍以上。(重点关注公司：厦门空港)

　　商品零售：将保持平稳、持续增长态势，行业集中度提高趋势明显。预计到2010年，全国消费品零售总额将超过10万亿元，年均增长率保持在11%以上。通过规模扩张已经积累一定实力的零售企业，下一步不会放慢扩张的步伐，相反还有可能通过并购方式进一步做大做强，市场份额也将进一步向这些企业集中。(重点关注公司：重庆百货(资讯 行情 论坛)、武汉中百(资讯 行情 论坛))

　　快速消费品：2006年仍将保持稳定增长趋势。乳品行业将实现超出市场预期的增长，全行业整合将进一步提速；葡萄酒行业将延续2005年吨酒销售价格同比加速上扬的趋势，行业毛利率水平将基本不受原料价格上升因素的影响；白酒和啤酒行业将保持目前的发展势头，全年业绩有望达到市场预期。(重点关注公司：伊利股份(资讯 行情 论坛)、*ST酒花(资讯 行情 论坛))

　　纺织服装：重点关注面料和品牌服装公司，受上下游行业挤压和行业内恶性竞争影响，纺织行业近年来一直处于艰难的经营中，企业面临着巨大生存压力，2006年这种压力并不会完全缓解。(重点关注公司：鲁泰(资讯 行情 论坛)A、雅戈尔(资讯 行情 论坛))

　　医药：生物科技发展提供了技术可能性、老龄化社会提供了庞大的消费群体、政府福利支出加大提供了大笔买单。2006年企业自主创新、政府公共卫生投入和医保参保范围等方面都看点十足，行业有望回暖。(重点关注公司：哈药集团(资讯 行情 论坛)、新华医疗(资讯 行情 论坛)、丽珠集团(资讯 行情 论坛)、华北制药(资讯 行情 论坛))

　　汽车：2005年轿车销量高增长现象表明，中国汽车消费者拥有轿车的欲望非常强烈。在这一背景下，预计2006年汽车销量有望突破600万辆，增长率为10%；轿车销量达到300万辆，增长率为15%。2006年汽车行业的看点仍旧是轿车。(重点关注公司：宇通客车(资讯 行情 论坛)、一汽夏利(资讯 行情 论坛))

　　房地产：2006年房地产形势较2005年有所缓和，但仍处于调整观望期，国家出台更为严厉措施的可能性较小，而国家对房地产的调控政策方向将会以结构调整为主。(重点关注公司：万科(资讯 行情 论坛)A、招商地产(资讯 行情 论坛))

　　石化：2006年行业景气仍然可望保持相对高水平，但下降趋势难以改变。主要关注成品油定价机制的市场化改革、中国石化(资讯 行情 论坛)上市公司的整合以及价值回归带来的投资机会，在公司整合和市场功能逐步恢复的基础上，石化行业可望出现价值回归。(重点关注公司：中国石化、上海石化(资讯 行情 论坛)、杨子石化、齐鲁石化(资讯 行情 论坛))

　　化工：受惠于国家支持农业的政策，今年化肥产品、农药价格呈连续上涨之势。五大合成树脂价格涨落各异，聚氯乙烯因部分新扩建装置投产，市场投放量增加，价格在二季度呈现低迷态势，三季度开始缓慢回升。聚苯乙烯价格由于其原料苯乙烯价格回落而下降，而聚乙烯、聚丙烯以及ABS树脂和合成橡胶价格继续保持在高位震荡运行。(重点关注公司：泸天化(资讯 行情 论坛)、辽通化工(资讯 行情 论坛))

　　有色金属：2006年铜、铝等有色金属市场需求将继续保持增长，但增幅回落，产品价格大幅度回落的可能性不大。如果我国电解铝出口继续减少或不出现大幅增长的情况，国际市场铝的供应会维持基本平衡的格局。从锌和铅价格所处的周期性位置来看，锌价更有上涨潜力，在高位维持的时间更长，因而企业利润增长更加明显，不过已处周期性高位，我们对投资锌铅企业持中性观点。(重点关注公司：山东铝业(资讯 行情 论坛))

　　黑色金属：2006年钢铁行业将进入调整期，钢铁价格低迷态势不会改变，上市公司业绩下滑的可能性较大，投资价值主要表现在并购、重组题材上。(重点关注公司：宝钢股份(资讯 行情 论坛))

　　建材：行业冷暖指数是水泥行业。2006年水泥行业的经营环境难有大的改善，水泥售价低，能源成本高，仍然是影响水泥类上市公司效益的两大因素。(重点关注公司：华新水泥(资讯 行情 论坛)、天山股份(资讯 行情 论坛))

　　电力：火电方面，煤电联动政策有望再次启动，火电企业的盈利水平有望在2006年继续回升；“十一五”规划确定了优先发展水电的方针，将使水电上市公司未来几年将得到较大的发展；热电方面，虽然煤热联动机制有望在明年实行，但预计热价上调幅度不会很大；电网方面，目前上市的电网公司均为地方性电网公司，规模较小，2006年这类公司难以出现较高的业绩。(重点关注公司：深能源(资讯 行情 论坛)、国电电力(资讯 行情 论坛))