恐怖袭击与股市应急机制

　　孙森林

　　7月7日，英伦遭受恐怖袭击，全球为之震惊和愤怒。恐怖袭击发生在伦敦，影响却波及全球，一度令全球股票市场、外汇市场和石油市场大幅震荡。亿万财富瞬间蒸发。难怪正在英国参加八国峰会的首脑们说，这不是对英国的袭击，而是对全世界的袭击。

　　对股市来说，这样的事件纯属天灾，防无可防。幸运的是，恐怖袭击带来的冲击只是瞬间的，当危机过去以后，全球金融市场很快又回到了其内在的运行轨道，该涨的照涨，该跌的照跌。四年前美国的9.11事件、这次的7.7事件，都很恐怖，但是美国、英国的股市以及其他市场并没有因此而改变运行方向。

　　对股市来说，比恐怖袭击威胁更大的，是隐藏在股市内部的“危险因素”。无论是美国股市的“世通假账丑闻”、“安然造假案”，还是我国A股市场的“中科案”、“银广夏案”、“德隆危机”，破坏力并不比恐怖袭击弱。

　　股市内部的“危险因素”不仅破坏力强，而且数量众多。德隆掌门人唐万新，一心打造其金融帝国，结果几百亿资金和股票市值被折腾没了；闽发证券的吴永红，大玩“空手道”，身后留下90亿资金黑洞。ST圣方，被大股东恶意占款逾亿元，现在却连大股东的影子也找不到了，股价也从十几元跌到了一元；达尔曼，因为替大股东担保而被逼退市，几十亿市值灰飞烟灭。据统计，2004年末上市公司大股东累计占款总额有509亿元左右，上市公司违规担保总额高达323亿元，如果再加上没有披露的和隐性占款，实际金额可能达千亿之多。试想，这有多恐怖。

　　恐怖袭击发生以后，各国都忙着建立“反恐”机制。同理，股市在经历了各种“袭击”以后，也需要建立安全机制。第一是预防机制。某位军事家说过，“最好的防御是进攻”。这个道理拿到资本市场同样适用。不让股市“地雷”爆炸，最好的办法是阻止“地雷”埋下去。过去，监管工作的重点一直停留在事后处罚方面，监管部门忙着到处“灭火”，现在，工作重点应该提到事前预防上来了。

　　第二是建立危机应对机制。中科系、德隆系倒塌，南方证券、闽发证券“出事”，无不对国内股市造成重创，如果当这些事件发生时，管理部门及时采取一套紧急应对措施，也许后果不会那么严重。目前，股权分置改革是进行到关键的时刻，这个时候，股市的稳定尤为重要。如果因突发事件加剧股指震荡，投资者信心丧失，则股权分置改革就可能付出很高的额外成本，甚至有夭折的危险。这个时刻，管理部门应及时采取应对措施，维护股市稳定，坚定投资者信心，千万不能让个别“危险因素”坏了股市大事。